智通財(cái)經(jīng)消息，智能汽車(chē)生態(tài)正迎來(lái)一次重大變革，DeepSeek技術(shù)的崛起正深刻影響著這一領(lǐng)域。近期，吉利與嵐圖等國(guó)內(nèi)知名汽車(chē)品牌紛紛宣布與DeepSeek展開(kāi)合作，這一舉動(dòng)不僅預(yù)示著智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)新的投資熱潮，更標(biāo)志著AI大模型已成為智能駕駛技術(shù)不可或缺的關(guān)鍵要素。
在過(guò)去的一年里，小米、小鵬及問(wèn)界等智能駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，均成功將AI大模型應(yīng)用于其車(chē)型中，顯著提升了智能駕駛的效能與體驗(yàn)。DeepSeek的加入更是加速了智能駕駛系統(tǒng)的革新，不僅優(yōu)化了用戶(hù)的駕駛體驗(yàn)，還有效降低了國(guó)內(nèi)汽車(chē)品牌對(duì)高端算力芯片的依賴(lài)，為智能駕駛的普及奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
這一變革同樣引起了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。港股智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在年后普遍上漲，其中耐世特（01316）的股價(jià)在2月6日飆升21%，并在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁漲勢(shì)，漲幅超過(guò)10%。耐世特作為轉(zhuǎn)向系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售商，其產(chǎn)品包括EPS、CIS、HPS及DL等，市場(chǎng)覆蓋全球多個(gè)地區(qū)。
轉(zhuǎn)向系統(tǒng)作為智能駕駛系統(tǒng)的核心部件，不僅承擔(dān)著傳統(tǒng)的機(jī)械轉(zhuǎn)向功能，還與車(chē)輛的電子控制系統(tǒng)緊密相連，是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛和輔助駕駛功能的關(guān)鍵。在智能駕駛技術(shù)快速發(fā)展的背景下，線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)正逐步取代電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，成為市場(chǎng)的主流。
線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)采用先進(jìn)的線控技術(shù)，將駕駛員的操縱動(dòng)作轉(zhuǎn)化為電信號(hào)，并通過(guò)電纜傳輸至執(zhí)行機(jī)構(gòu)。在智能駕駛車(chē)型中，傳感單元取代了駕駛員的操作動(dòng)作，車(chē)輛智能感知單元通過(guò)線束將指令傳遞給轉(zhuǎn)向或制動(dòng)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)車(chē)輛的自主操控。AI芯片作為執(zhí)行策略的核心硬件，通過(guò)大量訓(xùn)練獲得最優(yōu)執(zhí)行策略，使車(chē)輛能夠自主變道、避障，從而實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。
盡管目前高階智能駕駛車(chē)型較少，線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)尚處于發(fā)展初期，滲透率較低，但小米等企業(yè)的加入已加速了智能駕駛的發(fā)展進(jìn)程。據(jù)信達(dá)證券研報(bào)預(yù)測(cè)，線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)2025年的單車(chē)價(jià)值量將達(dá)到4000元，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模為85億元；到2030年，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步提升至239億元，2022至2030年的復(fù)合增速高達(dá)57%。
轉(zhuǎn)向系統(tǒng)行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)固，全球市場(chǎng)份額主要被外國(guó)企業(yè)如德國(guó)采埃孚（ZF）、天合汽車(chē)（TRW）、博世（Bosch）及耐世特等所占據(jù)。這些企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，積極順應(yīng)智能駕駛趨勢(shì)，通過(guò)產(chǎn)品迭代滿(mǎn)足車(chē)企需求。在中國(guó)市場(chǎng)，盡管?chē)?guó)產(chǎn)化對(duì)傳統(tǒng)格局造成了一定沖擊，但以耐世特為代表的供應(yīng)商仍占據(jù)主流份額。
耐世特一直致力于線性轉(zhuǎn)向技術(shù)的研發(fā)，并在2023年上海車(chē)展上展示了包括線控轉(zhuǎn)向、可收縮式轉(zhuǎn)向管柱、高效半軸及轉(zhuǎn)向軟件在內(nèi)的全系轉(zhuǎn)向產(chǎn)品。同時(shí)，該公司還積極與車(chē)企合作研發(fā)，產(chǎn)品體系豐富，核心產(chǎn)品為EPS，通用汽車(chē)為其最大客戶(hù)。盡管近幾年收入增長(zhǎng)略顯疲態(tài)，但耐世特在中國(guó)及歐洲等地區(qū)的訂單情況較為理想，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)，上半年收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，收入貢獻(xiàn)提升至25%。
耐世特在江蘇省常熟市新建的工廠已正式開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著該公司在雙小齒輪式電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（DPEPS）產(chǎn)品方面的生產(chǎn)能力不斷提升。常熟工廠將增強(qiáng)該公司承接亞太區(qū)業(yè)務(wù)的能力，提升在中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。耐世特在2024年第三季度首次贏得了來(lái)自歐洲及中國(guó)整車(chē)制造商面向中國(guó)市場(chǎng)聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的EPS業(yè)務(wù)，訂單金額高達(dá)20億美元。
耐世特的市值走勢(shì)已反映出其過(guò)去幾年持續(xù)放緩的業(yè)績(jī)，自2021年2月以來(lái)市值縮水超過(guò)60%，目前價(jià)位處于歷史底部。然而，隨著線控轉(zhuǎn)向市場(chǎng)的釋放預(yù)期以及中國(guó)市場(chǎng)訂單的旺盛增長(zhǎng)，耐世特的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望在2025年得到扭轉(zhuǎn)。同時(shí)，該公司近期受到資金的追捧，近三個(gè)交易日成交量持續(xù)放大，資金凈流入超過(guò)2.18億元，漲幅超過(guò)30%。股東M&G Plc也于2月5日增持90.7萬(wàn)股，持股比例提升至6.02%。券商也紛紛發(fā)布看好研報(bào)，認(rèn)為耐世特有望成為線性轉(zhuǎn)向系統(tǒng)量產(chǎn)第一梯隊(duì)的核心受益者之一。
