江淮汽車在過去一年中，股價表現(xiàn)尤為搶眼，實現(xiàn)了196.55%的顯著增長。在東方財富網(wǎng)汽車整車板塊的25只個股中，江淮汽車獨占鰲頭，其股價漲幅遠(yuǎn)超排名第二的宇通客車近80個百分點，即便是行業(yè)龍頭比亞迪也難以望其項背，同期漲幅僅為44.77%。
然而，與二級市場的風(fēng)光無限不同，江淮汽車的業(yè)績卻顯得黯淡無光。根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，江淮汽車預(yù)計2024年將凈虧損約17.7億元，扣非凈利潤更是高達-27.4億元。與2023年同期歸母凈利潤1.5億元、扣非凈利潤-17.18億元相比，江淮汽車由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損幅度顯著擴大。
詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，江淮汽車尚能保持6.251億元的累計凈利潤，盡管扣非凈利潤仍為負(fù)值，但虧損額僅為2.312億元。然而，到了第四季度，江淮汽車的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，單季度凈利潤虧損近24億元，扣非凈利潤虧損近15億元，虧損程度較之前幾個季度明顯加劇。
江淮汽車將這一虧損歸咎于聯(lián)營企業(yè)大眾安徽的經(jīng)營業(yè)績不佳，導(dǎo)致公司確認(rèn)對大眾安徽的投資收益虧損約13.5億元，同時部分資產(chǎn)發(fā)生減值，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約11億元。大眾安徽作為大眾和江淮的合資企業(yè)，2024年經(jīng)營狀況堪憂，其唯一上市的車型“ID.與眾”在三季度累計銷量僅為373輛。
江淮汽車自身的經(jīng)營狀況也并不理想。2024年全年，江淮汽車銷售汽車共計40.31萬輛，同比減少了7.42%。尤其是乘用車業(yè)務(wù)，下滑幅度更為顯著。SUV、MPV和轎車三大車型銷量分別下滑了19.22%、19.98%和12.02%，乘用車業(yè)務(wù)的下滑程度明顯大于整車業(yè)務(wù)的下滑程度。
受業(yè)績拖累，江淮汽車的債務(wù)狀況也日趨嚴(yán)峻。截至去年三季度，江淮汽車的資產(chǎn)負(fù)債率為70.42%，負(fù)債總額高達354.2億元，其中流動性負(fù)債為284.9億元，包括應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款199.6億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債24.76億元。而同期，江淮汽車的貨幣現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)合計不足200億元，難以覆蓋應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款。
盡管業(yè)績不佳，但江淮汽車在二級市場上的表現(xiàn)卻頗為亮眼。這主要得益于其與華為的合作。去年7月，華為常務(wù)董事余承東宣布，華為與江淮汽車合作的品牌命名為“尊界”。四個月后，尊界S800正式亮相。作為鴻蒙智行旗下的高端品牌，“尊界”自發(fā)布以來備受關(guān)注，也為江淮汽車帶來了更大的想象空間。
然而，從現(xiàn)實角度看，江淮汽車很難復(fù)制與華為合作的賽力斯的成功。從產(chǎn)能來看，江淮汽車的固定資產(chǎn)和在建工程規(guī)模逐年縮小，機器設(shè)備賬面余額也大幅減少。為了彌補技術(shù)劣勢，江淮汽車計劃募集資金49億元用于高端智能電動平臺開發(fā)項目，旨在融合華為等高科技企業(yè)的智能化、網(wǎng)聯(lián)化汽車解決方案。然而，造車需要長時間的技術(shù)積累和迭代，并非一蹴而就。因此，江淮汽車與華為的合作雖然帶來了預(yù)期，但要想改變現(xiàn)實，還需靠自身努力。
