近年來，激光雷達行業(yè)經(jīng)歷了從被投資人忽視到備受矚目的巨大轉變。曾經(jīng)，這一領域因高昂的產品成本和有限的市場需求而備受質疑，主要應用于L4級別的無人駕駛技術，市場潛力難以捉摸。
然而，隨著國內高階智能駕駛技術的快速發(fā)展，激光雷達已成為20至30萬元價格區(qū)間乘用車的重要配置。據(jù)高工智能汽車研究院的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國市場乘用車前裝量產激光雷達的累計交付量已突破99萬顆，同比激增202%。這一顯著增長不僅標志著激光雷達行業(yè)跨過了規(guī)模拐點，也讓頭部企業(yè)首次實現(xiàn)盈利的希望越來越大。
在激光雷達行業(yè)中，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)和圖達通等頭部企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。其中，禾賽科技和速騰聚創(chuàng)分別在去年和今年上市，而圖達通也計劃通過SPAC在港股借殼上市。從業(yè)績表現(xiàn)來看，禾賽科技的三季度激光雷達交付量達到134,208臺，同比增長182.9%，連續(xù)兩個季度環(huán)比增長50%。速騰聚創(chuàng)則在前三季度售出了365,800臺用于ADAS的激光雷達，數(shù)量高于禾賽科技，同比增長接近3倍，營收也超過去年全年。
在利潤方面，禾賽科技的毛利率從去年的35.24%提升至43.52%，而速騰聚創(chuàng)則從8.36%提高到了15%。盡管速騰聚創(chuàng)的出貨量更大，但禾賽科技憑借更高的平均單價，截留了更多利潤。隨著規(guī)模經(jīng)濟的效應顯現(xiàn)，兩家企業(yè)有望在明年逐漸穿越盈利拐點。
隨著國內車企在高階智能駕駛領域的競爭加劇，激光雷達的需求量大幅增加。今年市面上多家新能源車廠的主流車型中，超過66%的車型提供了激光雷達選項。在需求量、產能擴張和成本優(yōu)化的共同作用下，激光雷達產品的單價大幅下降，逐漸有向中低端車型滲透的趨勢。
為了降低成本，激光雷達企業(yè)紛紛采取平臺化產品架構和硬件集成化的策略。例如，禾賽的AT系列、速騰聚創(chuàng)的M/E/R平臺以及圖達通的獵鷹、靈雀平臺，都通過共享技術成果和零部件供應鏈來降低生產成本。芯片端是降本的核心，企業(yè)紛紛通過自研SOC和集成化技術來減少元器件數(shù)量，簡化供應鏈。
今年以來，激光雷達在乘用車中的前裝滲透率持續(xù)上升，15萬元以上的新能源汽車激光雷達滲透率已超過24%。隨著20至30萬元價格區(qū)間的車型成為高速和城市NOA搭載銷售的主力，激光雷達在高階智能駕駛中的優(yōu)勢愈發(fā)明顯。相比純視覺路線，多傳感器融合方案在識別準確率和安全性方面更具優(yōu)勢，而激光雷達則在這一方案中扮演著重要角色。
除了乘用車ADAS市場，激光雷達在機器人領域也展現(xiàn)出巨大的潛力。隨著人形機器人產業(yè)的逐漸成熟，激光雷達的市場規(guī)模有望進一步擴容。頭部激光雷達企業(yè)在汽車領域積累的技術平臺優(yōu)勢，有助于其在機器人領域拓展新業(yè)務空間，同時提高整體利潤水平。例如，速騰聚創(chuàng)在機器人領域的合作伙伴已突破2600家，預計明年出貨量將突破六位數(shù)。
在盈利預期和人形機器人產業(yè)的雙重催化下，禾賽科技和速騰聚創(chuàng)等頭部企業(yè)的市值近期大幅增長，成為市場關注的焦點。
