近日，中國自動駕駛領(lǐng)域再度迎來重大進(jìn)展，小馬智行成功在納斯達(dá)克掛牌上市，成為繼文遠(yuǎn)知行后今年第二家在美股上市的通用自動駕駛公司。兩家公司雖然成立時間相近，但它們在自動駕駛領(lǐng)域的發(fā)展路徑和上市之路卻各有千秋。
小馬智行和文遠(yuǎn)知行均成立于2016年和2017年，正值自動駕駛創(chuàng)業(yè)熱潮。兩家公司憑借其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中包括天才程序員和科學(xué)家，以及他們在人工智能領(lǐng)域的深厚技術(shù)背景和頂尖大廠的科研經(jīng)歷，迅速成為行業(yè)內(nèi)的明星企業(yè)。它們的目標(biāo)直指技術(shù)難度最高、商業(yè)潛力最大的Robotaxi賽道。
Robotaxi曾被視為一個極具吸引力的商業(yè)模式，一旦實(shí)現(xiàn)完全無人駕駛，將徹底顛覆傳統(tǒng)出租車和網(wǎng)約車行業(yè)，甚至可能讓傳統(tǒng)汽車制造商淪為代工廠。2018年，摩根士丹利對谷歌旗下的Waymo給出了高達(dá)1750億美元的估值，而麥肯錫預(yù)測，到2030年，中國Robotaxi的訂單額將達(dá)到2600億美元，是滴滴2023年?duì)I收的十倍之多。
然而，近兩年來，Robotaxi的商業(yè)化進(jìn)程遭遇了重重挑戰(zhàn)。嚴(yán)格的政策法規(guī)、有限的道路測試數(shù)據(jù)和高昂的運(yùn)營成本使得Robotaxi的普及和盈利變得遙遙無期。隨著行業(yè)氛圍的冷卻和資本寒冬的到來，曾經(jīng)備受追捧的自動駕駛公司也開始面臨生存挑戰(zhàn)。
以無人卡車業(yè)務(wù)起家的圖森未來在上市不到三年后黯然退市，背靠福特和大眾的Argo AI也突然宣布解散。面對這些挑戰(zhàn)，小馬智行和文遠(yuǎn)知行等L4級自動駕駛公司開始尋求更實(shí)際的商業(yè)模式和落地場景。
上市成為它們獲取資金和市場認(rèn)可的關(guān)鍵一步。小馬智行雖然在時間上落后于文遠(yuǎn)知行，但其IPO過程卻充滿了波折。在提交紅鯡魚版招股書后，原定于11月21日上市的小馬智行因投資者認(rèn)購熱情高漲而推遲上市，并最終以發(fā)行區(qū)間上限13美元的價格成功發(fā)行，總市值達(dá)到50.5億美元。相比之下，文遠(yuǎn)知行于10月25日上市，首日兩次觸發(fā)熔斷，收漲6.77%，市值達(dá)到44.91億美元。
盡管兩家公司都成功上市，但它們在一級市場的估值并未得到二級市場的完全認(rèn)可，均存在估值倒掛現(xiàn)象。小馬智行在最后一輪融資中的估值高達(dá)100億美元，但此次上市市值僅為50.44億美元，而文遠(yuǎn)知行的估值倒掛現(xiàn)象相對較輕。
在上市之路上，小馬智行和文遠(yuǎn)知行的經(jīng)歷也各不相同。小馬智行曾計(jì)劃在2021年通過SPAC方式上市，但因中美關(guān)系和監(jiān)管政策的變化而擱置。文遠(yuǎn)知行則在經(jīng)歷多次推遲后，終于在2024年成功上市。兩家公司能夠走到今天，離不開投資方的大力支持，包括紅杉中國、IDG資本、雷諾日產(chǎn)三菱聯(lián)盟和宇通客車等。
在商業(yè)化方面，兩家公司也開始探索更多可能性。小馬智行在保持Robotaxi業(yè)務(wù)的同時，也開始涉足乘用車智能駕駛業(yè)務(wù)，并推出了相關(guān)產(chǎn)品線。文遠(yuǎn)知行則通過與博世的合作，成功將高階智能駕駛系統(tǒng)ADSD應(yīng)用于量產(chǎn)車上，實(shí)現(xiàn)了可觀的收入增長。
盡管兩家公司在Robotaxi的商業(yè)化上仍處于量產(chǎn)階段，但它們都在積極尋求突破。小馬智行與豐田中國和廣汽豐田成立合資公司，計(jì)劃在未來幾年內(nèi)向一線城市投放超千臺Robotaxi。文遠(yuǎn)知行則發(fā)布了與吉利共同開發(fā)的量產(chǎn)Robotaxi GXR。
總體來看，小馬智行和文遠(yuǎn)知行雖然起點(diǎn)相似，但它們在發(fā)展過程中選擇了不同的路徑。文遠(yuǎn)知行通過多元化的產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)了更穩(wěn)定的收入增長，而小馬智行則更加專注于Robotaxi和Robotruck等市場空間更大的領(lǐng)域。上市不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)，兩家公司將在自動駕駛的賽道上繼續(xù)展開激烈的競爭。
