【ITBEAR】英偉達(dá)公布2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)亮眼但股價(jià)盤后下跌
近日，英偉達(dá)公司在美股盤后公布了其截至2024年10月27日的2025財(cái)年第三財(cái)季（Q3）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并給出了第四財(cái)季（Q4）的業(yè)績(jī)指引。這份備受矚目的財(cái)報(bào)不僅揭示了英偉達(dá)在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)AI泡沫是否即將破裂的廣泛討論。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)在第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入350.8億美元，同比增長(zhǎng)高達(dá)94%，調(diào)整后毛利率達(dá)到75%。與此前英偉達(dá)給出的業(yè)績(jī)指引相比，實(shí)際收入超過(guò)了指引中的收入中值325億美元，毛利率也略高于預(yù)期。彭博一致預(yù)期則為332億美元收入和75%毛利率，英偉達(dá)的表現(xiàn)略勝一籌。
從細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為搶眼，營(yíng)收達(dá)到308億美元，同比增長(zhǎng)112%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的291.4億美元。游戲和AI PC業(yè)務(wù)營(yíng)收為33億美元，同比增長(zhǎng)15%，同樣超過(guò)分析師預(yù)期的30.6億美元。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.86億美元，同比增長(zhǎng)17%，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.49億美元，同比增長(zhǎng)72%，均超出市場(chǎng)預(yù)期。
在業(yè)績(jī)指引方面，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第四財(cái)季營(yíng)收將達(dá)到375億美元，上下浮動(dòng)2%，GAAP和Non-GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別為73.0%和73.5%，上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)。值得注意的是，當(dāng)前的彭博一致預(yù)期為372億美元，而買方一致預(yù)期則在380-390億美元左右。盡管英偉達(dá)給出了相對(duì)保守的業(yè)績(jī)指引，但市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)仍充滿期待。
然而，英偉達(dá)股價(jià)在財(cái)報(bào)公布后并未如期上漲，反而收跌近0.8%，盤后跌幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大，一度跌超5%。這一反應(yīng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和討論。華爾街分析師們普遍認(rèn)為，這份財(cái)報(bào)關(guān)系到AI炒作的牛市是否仍有支撐。美銀評(píng)論稱，英偉達(dá)的盈利對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)可能大于下一次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、CPI或美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。
與此同時(shí)，英偉達(dá)新一代Blackwell AI芯片也面臨過(guò)熱問(wèn)題的挑戰(zhàn)。據(jù)The Information報(bào)道，Blackwell GPU在高容量服務(wù)器機(jī)架中存在嚴(yán)重的過(guò)熱問(wèn)題，這迫使英偉達(dá)多次修改機(jī)架設(shè)計(jì)，并限制了GPU性能。這一問(wèn)題引起了Google、meta和Microsoft等客戶的擔(dān)憂，他們擔(dān)心自己沒(méi)有足夠時(shí)間來(lái)部署和啟動(dòng)新的數(shù)據(jù)中心。英偉達(dá)方面則表示，正在與云服務(wù)提供商密切合作，設(shè)計(jì)調(diào)整屬于正常研發(fā)流程的一部分。
盡管英偉達(dá)在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得了顯著增長(zhǎng)，但市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)的可持續(xù)性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。英偉達(dá)需要繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的客戶需求。同時(shí)，英偉達(dá)也需要解決Blackwell芯片過(guò)熱等問(wèn)題，以維護(hù)其市場(chǎng)地位和品牌形象。
