近期，華福證券發(fā)布了一份詳盡的《2025年電動車&鋰電投資策略報告》，該報告深入剖析了2024至2025年間全球電動車及鋰電市場的現(xiàn)狀與未來趨勢。
根據(jù)報告內(nèi)容，市場需求方面展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。2024年，新能源乘用車銷量突破1200萬臺大關(guān)，達到1215.9萬臺，同比激增37.1%。步入2025年，國內(nèi)外電動車市場繼續(xù)保持穩(wěn)步上揚的態(tài)勢。全球范圍內(nèi)，新能源車銷量預(yù)計同比增長超過20%，市場規(guī)模有望攀升至2197.5萬臺。其中，中國市場表現(xiàn)尤為亮眼，初步預(yù)計銷量將達到1520.2萬臺，同比增長25%，綜合滲透率預(yù)計高達55.3%。歐洲市場同樣不甘落后，2025年新能源車銷量預(yù)期約為362萬臺，同比增速約24%。市場的繁榮景象與政策導(dǎo)向息息相關(guān)，國內(nèi)推行的以舊換新政策和歐洲的碳積分政策均對當(dāng)?shù)厥袌霎a(chǎn)生了深遠的影響。
在中游供需格局方面，各環(huán)節(jié)的開工率呈現(xiàn)出一定的差異。例如，磷酸鐵鋰環(huán)節(jié)的開工率為84%，負極環(huán)節(jié)為82%，而六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)則為69%。經(jīng)過激烈的市場價格戰(zhàn)，企業(yè)格局經(jīng)歷了一輪洗牌，各環(huán)節(jié)的盈利能力逐步進入修復(fù)期。值得注意的是，部分產(chǎn)品的供需格局得到了顯著改善，如快充負極和高壓實密度鐵鋰等。同時，中游企業(yè)在資金和盈利狀況上表現(xiàn)出不同的態(tài)勢，短期內(nèi)可靈活支配的現(xiàn)金有所下降，去庫周期雖然結(jié)束，但各企業(yè)的占款能力參差不齊。實際擴產(chǎn)資金有所減少，凈利率在深度調(diào)整后，部分環(huán)節(jié)開始企穩(wěn)。
在電池及材料市場領(lǐng)域，中國及新勢力企業(yè)正積極搶占全球電池市場的更多份額。以2024年1月至10月的數(shù)據(jù)為例，寧德時代和比亞迪在全球份額中遙遙領(lǐng)先。各材料環(huán)節(jié)的表現(xiàn)則各具特色，磷酸鐵鋰環(huán)節(jié)的開工率出現(xiàn)分化，加工費在底部企穩(wěn)，且高端產(chǎn)品展現(xiàn)出溢價效應(yīng)；負極環(huán)節(jié)的開工率保持飽滿，價格已觸底反彈；六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)的頭部份額日益集中，加工費出現(xiàn)反彈；三元正極和三元前驅(qū)體的開工率較低，分別通過穩(wěn)定加工費和向上一體化盈利來維持運營；隔膜環(huán)節(jié)的產(chǎn)能增長速度快于需求，價格暫時保持穩(wěn)定。
在技術(shù)革新方面，報告同樣給出了令人矚目的展望。固態(tài)電池領(lǐng)域，半固態(tài)電池已經(jīng)率先應(yīng)用于實際車輛中，而全固態(tài)電池路線也受到了業(yè)界的廣泛關(guān)注?？斐浼夹g(shù)成為電池企業(yè)競相發(fā)力的重點，4C至6C的超充技術(shù)逐漸成為主流趨勢。盡管換電模式的推進速度相對緩慢，但寧德時代的積極布局無疑提升了其可行性。這些新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，將為電動車和鋰電行業(yè)帶來全新的變革與發(fā)展機遇。
