蘋果公司于北京時間2025年1月31日凌晨，在美股盤后發(fā)布了其2025財年第一季度財報（統(tǒng)計周期截至2024年12月）。此次財報透露出諸多關(guān)鍵信息，展現(xiàn)了蘋果公司在過去一個季度的經(jīng)營狀況和業(yè)績亮點。
整體來看，蘋果公司在本季度實現(xiàn)了穩(wěn)健的營收增長。財報顯示，公司營收達到1243億美元，同比增長4%，這一數(shù)字與市場預(yù)期的1242.3億美元基本持平。公司毛利率也呈現(xiàn)上升趨勢，達到46.9%，同比增加1個百分點，略高于市場預(yù)期的46.5%。軟件服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率更是攀升至75%，為公司盈利貢獻了重要力量。
在硬件產(chǎn)品方面，iPhone的表現(xiàn)略顯疲軟。盡管iPhone業(yè)務(wù)在本季度仍實現(xiàn)了691億美元的營收，但同比下滑了0.8%，低于市場預(yù)期的711.3億美元。海豚君分析指出，這主要是由于iPhone 16系列創(chuàng)新不足以及部分地區(qū)補貼政策的影響，導(dǎo)致iPhone在中國市場面臨較大競爭壓力，出貨量同比下滑約4.5%。然而，通過提升產(chǎn)品均價，蘋果在一定程度上彌補了出貨量下滑帶來的損失，本季度iPhone出貨均價同比增長3.8%。
與iPhone相比，Mac和iPad業(yè)務(wù)則展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。受益于M4芯片的推出，Mac業(yè)務(wù)在本季度實現(xiàn)了15.5%的增長，收入達到90億美元，好于市場預(yù)期。同時，平板電腦市場回暖也帶動了iPad業(yè)務(wù)的增長，本季度iPad業(yè)務(wù)收入同比增長15.2%，達到81億美元。海豚君認為，公共衛(wèi)生事件后平板電腦市場的換機需求以及國補政策的加持，共同推動了iPad業(yè)務(wù)的回暖。
軟件服務(wù)業(yè)務(wù)方面，蘋果繼續(xù)保持著穩(wěn)健的增長態(tài)勢。本季度軟件服務(wù)收入達到263億美元，同比增長13.9%，符合市場預(yù)期。軟件業(yè)務(wù)的增長主要得益于用戶數(shù)量的增加以及單用戶收入的提升。App Store的收入也呈現(xiàn)出增長趨勢，同比增長15%，下載量和平均售價（ASP）都有所增長。憑借高毛利率，軟件業(yè)務(wù)在公司整體盈利中占據(jù)了越來越重要的地位。
可穿戴等其他硬件業(yè)務(wù)雖然在本季度仍出現(xiàn)下滑，但跌幅已經(jīng)明顯收窄。海豚君認為，隨著手表等可穿戴產(chǎn)品受益于國補政策的推動，該業(yè)務(wù)也有望在未來實現(xiàn)企穩(wěn)回升。蘋果公司在研發(fā)和銷售方面的投入也保持在穩(wěn)健水平，為公司未來的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
盡管近期蘋果股價受到補貼政策和關(guān)稅加碼等市場因素的影響出現(xiàn)下滑，但海豚君認為這些擔(dān)心已經(jīng)在股價中有所反應(yīng)。從長期來看，蘋果公司在硬件和軟件方面的優(yōu)勢仍然明顯，且隨著AI技術(shù)的不斷發(fā)展，未來有望在AI手機等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的增長點。因此，對于蘋果公司的未來發(fā)展，市場仍持樂觀態(tài)度。
