近日，大行科工（深圳）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“大行科工”）正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃主板掛牌，獨(dú)家保薦人為中信建投國(guó)際。這家在折疊自行車領(lǐng)域享有盛譽(yù)的企業(yè)，由被譽(yù)為“現(xiàn)代折疊自行車之父”的韓德瑋創(chuàng)立，如今，83歲的他依然是大行科工的實(shí)際控制人，持有超過90%的股份。
韓德瑋，這位美籍華人企業(yè)家，于上世紀(jì)80年代發(fā)明了首輛現(xiàn)代折疊自行車，并在美國(guó)創(chuàng)立了大行（Dahon）品牌。隨后，他在臺(tái)灣設(shè)立了研發(fā)和生產(chǎn)基地，逐步將產(chǎn)品線從單一的折疊自行車擴(kuò)展至公路車、登山車、兒童車及電助力車等多個(gè)品類。目前，大行科工已擁有超過70款自行車車型，并在全球范圍內(nèi)占有一定的市場(chǎng)份額。
據(jù)招股書顯示，大行科工在全球及中國(guó)內(nèi)地折疊自行車市場(chǎng)的占有率均名列前茅。2023年，按零售量計(jì)算，大行科工在全球市場(chǎng)的份額為5.6%，在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)更是高達(dá)21.1%。這一成績(jī)不僅體現(xiàn)了大行科工在折疊自行車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也反映了其品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
然而，盡管大行科工在市場(chǎng)上表現(xiàn)出色，但其現(xiàn)有產(chǎn)能卻難以滿足日益增長(zhǎng)的銷售需求。目前，大行科工僅在惠州擁有一家生產(chǎn)工廠，年產(chǎn)能為9萬輛。然而，近三年來，該工廠一直處于超負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。2024年前三季度，惠州工廠的產(chǎn)量約為7.55萬輛，而同期大行科工各類自行車產(chǎn)品的銷售量卻達(dá)到了17.52萬輛。這意味著，有近60%的產(chǎn)能需求需要由第三方OEM代工企業(yè)來滿足。
為了解決產(chǎn)能瓶頸問題，大行科工計(jì)劃將此次赴港上市所募集的資金用于生產(chǎn)系統(tǒng)現(xiàn)代化及擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模。公司計(jì)劃在惠州工廠附近新建一個(gè)生產(chǎn)基地，以提高生產(chǎn)效率并降低成本。同時(shí)，大行科工還考慮在天津、江蘇、浙江或廣東等戰(zhàn)略地點(diǎn)投資或收購(gòu)既有生產(chǎn)設(shè)施，或與合格的OEM或部件供應(yīng)商加強(qiáng)合作，以進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈和提高垂直融合度。
在銷售方面，大行科工主要通過線下經(jīng)銷商渠道完成銷售，而在天貓、京東等線上平臺(tái)則主要依賴公司自營(yíng)渠道。近年來，隨著騎行運(yùn)動(dòng)的興起，大行科工的中高端自行車產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)。2022年至2024年前三季度，大行科工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.54億元、3億元和3.5億元。其中，中端價(jià)位產(chǎn)品的銷量和平均單價(jià)均有所提升，而大眾市場(chǎng)產(chǎn)品則顯得增長(zhǎng)乏力。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，大行科工的自行車產(chǎn)品主要分為高端產(chǎn)品（售價(jià)5000元以上）、中端產(chǎn)品（售價(jià)2500元至5000元區(qū)間）和大眾入門級(jí)別產(chǎn)品（售價(jià)2500元以下）。近年來，大行科工的收入增長(zhǎng)主要來自中高端自行車市場(chǎng)。2024年前三季度，中端自行車產(chǎn)品的銷售收入占比已高達(dá)69.7%，而高端產(chǎn)品線收入占比穩(wěn)定在10%左右，大眾市場(chǎng)產(chǎn)品收入占比則下降至20%。
大行科工的盈利能力也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2022年至2024年前三季度，公司凈利潤(rùn)分別為3143.4萬元、3485.5萬元和4583.8萬元。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，大行科工的盈利能力有望進(jìn)一步提升。
未來，大行科工將繼續(xù)深耕折疊自行車市場(chǎng)，同時(shí)積極拓展其他品類和銷售渠道。通過不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，大行科工有望在全球自行車市場(chǎng)上取得更加輝煌的成績(jī)。
