【ITBEAR】小鵬汽車發(fā)布2024年三季度財(cái)報(bào)，業(yè)績亮點(diǎn)紛呈
近日，小鵬汽車在其港股盤后、美股盤前正式公布了2024年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
首先，在汽車銷售毛利率方面，小鵬汽車實(shí)現(xiàn)了顯著的環(huán)比修復(fù)。三季度，其汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到了8.6%，這一成績不僅超出了市場預(yù)期，也展示了公司在成本控制方面的成效。盡管市場曾擔(dān)心低價(jià)新車M03的交付會對汽車業(yè)務(wù)的毛利率產(chǎn)生負(fù)面影響，但實(shí)際上，本季度成本端的降幅較大，有效提升了整體毛利率。海豚君分析認(rèn)為，這主要得益于P5減值影響的減少以及出海車型占比的提高。
然而，在單車收入方面，小鵬汽車卻出現(xiàn)了環(huán)比下行的趨勢。三季度，單車收入下滑至19萬元，低于市場預(yù)期的19.7萬元。這主要是由于車型結(jié)構(gòu)的影響，低價(jià)車型Mona M03的爆銷使得其在車型結(jié)構(gòu)中的占比提高。盡管如此，在毛利率表現(xiàn)良好的情況下，這一影響并不大。
在其他業(yè)務(wù)方面，小鵬汽車也取得了顯著的進(jìn)展。三季度，其他業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)環(huán)比提升至60%，這主要得益于基于G9平臺和EEA技術(shù)架構(gòu)的技術(shù)授權(quán)費(fèi)的確認(rèn)。特別是技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入，其毛利率高達(dá)90%以上，進(jìn)一步提升了公司的整體毛利率。
在研發(fā)費(fèi)用方面，小鵬汽車也表現(xiàn)出了良好的控制力。盡管公司之前已經(jīng)宣布將在2024年提高研發(fā)費(fèi)用，但本季度的研發(fā)費(fèi)用提升并不多，還低于市場預(yù)期的18億元。這一表現(xiàn)使得公司的經(jīng)營利潤端虧損低于預(yù)期，為公司的未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
從銷量指引來看，小鵬汽車在四季度的表現(xiàn)也值得期待。公司給出的四季度銷量指引為8.7-9.1萬輛，超出了市場預(yù)期的8萬輛。這一銷量指引下，海豚君預(yù)計(jì)12月底Mona M03將爬坡至近1.5萬輛，P7+將爬坡至近1萬輛，兩款爆銷車型的產(chǎn)能爬坡順利。
在單車成本方面，小鵬汽車也取得了顯著的下降。三季度，單車成本環(huán)比下行了3.9萬元，這主要得益于P5減值影響的減少、出海車型占比的提高、規(guī)模效應(yīng)的釋放以及低價(jià)Mona M03制造成本低等因素的共同作用。這些因素共同推動了單車毛利的提升，使得賣車毛利率從上季度的6.4%提升至本季度的8.6%。
小鵬汽車在智駕技術(shù)方面也取得了顯著的進(jìn)展。P7+搭載了最新的“AI鷹眼視覺”智駕方案，成功切換到純視覺路線，實(shí)現(xiàn)了自動駕駛硬件端成本的降低。這一進(jìn)展不僅提升了車型的差異化競爭優(yōu)勢，也打開了小鵬汽車軟件技術(shù)授權(quán)能力的想象空間。
在收入方面，雖然三季度總收入略低于市場預(yù)期，但總毛利率卻超出了市場預(yù)期。這主要得益于汽車業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)毛利率的雙雙超預(yù)期表現(xiàn)。特別是服務(wù)與其他業(yè)務(wù)方面，與大眾合作的技術(shù)研發(fā)服務(wù)費(fèi)拉高了收入和毛利率，為公司帶來了新的增長點(diǎn)。
總的來說，小鵬汽車在2024年三季度的表現(xiàn)令人矚目。無論是汽車銷售毛利率的環(huán)比修復(fù)、單車成本的下降、還是智駕技術(shù)的進(jìn)展和與大眾的合作等方面都取得了顯著的成果。這些成果不僅為公司未來的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為投資者帶來了更多的信心。
