蘇州錦藝新材料科技股份有限公司（以下簡稱“錦藝新材”），一家專注于先進無機非金屬粉體材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，其科創(chuàng)板上市之路近日遭遇挫折，IPO申請被終止。此前，該公司計劃募資7.44億元，用于擴大產(chǎn)能和研發(fā)中心升級。
根據(jù)規(guī)劃，這筆資金中的6.82億元將用于江蘇錦藝功能材料有限公司年產(chǎn)5200噸電子用功能性納米粉體新材料項目，另有6166.4萬元將投入研發(fā)中心升級建設項目。錦藝新材的產(chǎn)品涵蓋電子信息功能材料、導熱散熱功能材料、涂料功能材料以及其他新興功能材料，廣泛應用于覆銅板、高導熱膠及陶瓷散熱基板等領域。
財務數(shù)據(jù)顯示，錦藝新材近年來業(yè)績持續(xù)增長。2021年至2023年，公司營業(yè)收入分別為3.25億元、4.29億元和5.2億元，凈利潤則從3473萬元增長至6604萬元。然而，2024年上半年，盡管營收達到3.37億元，但客戶集中度過高的問題逐漸顯現(xiàn)，特別是對第一大客戶臺光電子的依賴加劇。
報告期內(nèi)，臺光電子對錦藝新材的毛利貢獻占比逐年上升，從2021年的35.29%增至2024年上半年的60.06%，顯示出公司客戶結(jié)構的單一性風險。這種高度依賴單一客戶的局面，或許也是其IPO之路受阻的原因之一。
錦藝新材的實際控制人陳錦魁，通過其個人獨資的廣州錦族及直接持股，合計控制公司53.94%的股權。然而，陳錦魁個人也背負著不小的債務壓力。截至2024年12月20日，其大額債務本金已降至2.6億元，外加應付利息805.42萬元，這些債務的到期時間分布在2025年12月至2028年12月之間。
陳錦魁在過去曾通過受托投資的方式籌集資金，用于個人及其控制企業(yè)的對外投資。截至2022年底，涉及受托投資的委托人合計66人，受托投資金額達到1.336億元。但到2023年3月，陳錦魁已與所有委托人解除了受托投資關系。
在股權結(jié)構方面，錦藝新材的股東陣容頗為強大，包括華為旗下的哈勃投資、國投創(chuàng)業(yè)基金等知名投資機構。IPO前，哈勃投資持股5.16%，國投創(chuàng)業(yè)基金持股5.03%，穗合投資持股9.36%，遠致華信和平潭錦新各持股5.5%。其他股東還包括晨道投資、哇牛制享、中電科研投基金等多家機構。
盡管擁有強大的股東背景和良好的業(yè)績增長，但客戶集中度過高以及實際控制人的個人債務問題，或許成為了錦藝新材科創(chuàng)板上市路上的絆腳石。未來，公司如何調(diào)整客戶結(jié)構、降低對單一客戶的依賴，以及實際控制人如何妥善解決個人債務問題，將成為市場關注的焦點。
