在當(dāng)前低利率環(huán)境和養(yǎng)老需求日益增長(zhǎng)的背景下，金融市場(chǎng)的投資理念正悄然發(fā)生變化。傳統(tǒng)的“復(fù)利再投資”模式已不再是投資者的首選，而定期支付產(chǎn)品以其提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的特點(diǎn)，正逐漸受到投資者的青睞。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的定期支付產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。這類產(chǎn)品種類繁多，包括定期支付型公募基金、定期支付型理財(cái)產(chǎn)品以及定期支付信托等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，盡管近幾年未再有新發(fā)行的定期支付公募基金，但市場(chǎng)上現(xiàn)有的帶有定期支付功能的公募基金產(chǎn)品規(guī)模已逾50億元。其中，交銀施羅德定期支付雙息平衡混合基金是該領(lǐng)域中的佼佼者。
除了公募基金，銀行理財(cái)市場(chǎng)也在積極探索定期支付型產(chǎn)品。例如，平安理財(cái)推出的平安理財(cái)啟明頤年定期給付三年1號(hào)，就是銀行理財(cái)業(yè)首只定期給付型產(chǎn)品。該產(chǎn)品存續(xù)滿一年后，將按照每月固定的給付比率進(jìn)行現(xiàn)金分紅，直至產(chǎn)品到期。國(guó)泰基金發(fā)行的紅利國(guó)企ETF也是國(guó)內(nèi)首只合同中約定每月評(píng)估、按月分紅的紅利類ETF產(chǎn)品，自上市以來(lái)已連續(xù)多月進(jìn)行分紅。
業(yè)內(nèi)人士指出，月度支付型產(chǎn)品的興起，主要得益于低利率環(huán)境和老齡社會(huì)的雙重因素。在日本理財(cái)市場(chǎng)中，定期支付型產(chǎn)品一直占據(jù)重要地位，月度分紅型產(chǎn)品甚至一度占據(jù)了日本公募投信70%的市場(chǎng)份額。這表明，在類似的市場(chǎng)環(huán)境下，定期支付型產(chǎn)品具有廣闊的發(fā)展前景。
為了滿足投資者的需求，部分信托公司也開(kāi)始嘗試發(fā)行月度支付型集合信托。這類產(chǎn)品通過(guò)月度固定比例分配信托利益的方式，為持有人提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支取功能。例如，華寶證券聯(lián)合國(guó)通信托推出的月度支付型集合信托，就采用了多元資產(chǎn)配置策略，聚焦黃金、紅利、QDII三類資產(chǎn)，為投資者在當(dāng)前低利率環(huán)境下提供具競(jìng)爭(zhēng)力的差異化解決方案。
然而，定期支付產(chǎn)品與定期分紅產(chǎn)品并不完全相同。分紅產(chǎn)品是否分紅取決于市場(chǎng)情況和投資收益，而定期支付產(chǎn)品則不受當(dāng)期投資表現(xiàn)的影響。若產(chǎn)品收益不足以支付定期給付金額時(shí)，將使用一定份額的本金用于定期給付。因此，定期支付型產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)品管理人的流動(dòng)性管理和資產(chǎn)管理能力提出了更高的要求。
盡管如此，定期支付型產(chǎn)品仍以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)吸引了大量投資者的關(guān)注。對(duì)于家庭賬戶管理而言，當(dāng)月度的固定現(xiàn)金流支出可以由定期支付型產(chǎn)品提供時(shí)，家庭將不再需要單獨(dú)預(yù)留一部分現(xiàn)金資產(chǎn)用于固定開(kāi)支。這不僅可以減少資金閑置，提升投資效率，還可以為家庭的養(yǎng)老規(guī)劃提供更多選擇。
