生豬養(yǎng)殖行業(yè)在2024年交出了一份亮眼的成績單，大幅扭虧、營收破千億、市場全面回暖等關(guān)鍵詞頻現(xiàn)，成為眾多行業(yè)中一道獨(dú)特的風(fēng)景線。在價格戰(zhàn)泥潭中掙扎的諸多行業(yè)相比之下，生豬養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇尤為引人注目。
然而，這份成績單的光鮮背后，卻隱藏著市場的另一番景象：股價的持續(xù)低迷和豬價的不再堅挺。這一現(xiàn)象反映了市場對于2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的謹(jǐn)慎預(yù)期。
歷史總有著相似的韻律。隨著豬價步入下行通道，降本增效的空間日益收窄，行業(yè)正步入微利時代。面對這一變化，頭部豬企紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，從過去的規(guī)模優(yōu)先轉(zhuǎn)變?yōu)橛麅?yōu)先，穩(wěn)中求進(jìn)；而中腰部企業(yè)則依然熱衷于融資擴(kuò)產(chǎn)，試圖通過擴(kuò)大規(guī)模來搶占市場份額。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2025年豬肉供給或?qū)⑦^剩，豬肉板塊的盈利分化將進(jìn)一步加劇。
在2024年的生豬養(yǎng)殖行業(yè)中，扭虧成為主旋律。被譽(yù)為“豬王”的牧原股份在1月8日晚間發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中，預(yù)計2024年歸母凈利潤將達(dá)到170億元至180億元，相比上年同期的虧損42.63億元，實現(xiàn)了大幅扭虧。扭虧的原因主要得益于生豬出欄量的增加、生豬銷售均價的上升以及生豬養(yǎng)殖成本的下降。
同樣實現(xiàn)扭虧的還有千億巨頭溫氏股份，其業(yè)績預(yù)告顯示，2024年度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入超過1000億元，歸母凈利潤約為90億元至95億元。而因償債壓力自請重整的ST天邦也發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤將達(dá)到13.6億元至15.6億元，較上年同期的虧損28.83億元實現(xiàn)了大幅扭虧。然而，ST天邦的扭虧并非完全依靠主營業(yè)務(wù)，其出售參股公司股權(quán)所產(chǎn)生的投資收益占據(jù)了相當(dāng)一部分。
盡管豬企的業(yè)績普遍回暖，但這一積極變化并未在股價上得到體現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一年來下跌了19.65%，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)14.03%的漲幅。豬肉股的行情啟動通常先于豬肉價格，因此當(dāng)前低迷的股價在一定程度上反映了市場對未來的不樂觀預(yù)期。
豬價方面，雖然從2024年年初的14.32元/公斤漲至8月中旬的21.3元/公斤，但隨后便開啟了震蕩下跌模式。截至1月8日，國內(nèi)生豬價格已跌至16.08元/公斤。業(yè)內(nèi)人士指出，目前豬周期仍處于產(chǎn)能去化階段，能繁母豬的下降速度是關(guān)鍵指標(biāo)。從歷史經(jīng)驗來看，處于底部的豬價并不會迅速反彈。
回顧2024年豬企集體扭虧的原因，豬價回暖無疑是核心因素，但降本增效同樣功不可沒。然而，隨著豬價步入下行通道、飼料價格可能再度上行，豬企在2025年將面臨新的挑戰(zhàn)。盈利危機(jī)可能再度來襲，豬價缺乏大幅上行空間，豬肉板塊的盈利分化將更加顯著。在此背景下，頭部豬企紛紛以穩(wěn)為主，從強(qiáng)調(diào)規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)調(diào)利潤；而中腰部豬企則希望通過融資擴(kuò)產(chǎn)來搶占市場份額。
降本提質(zhì)已成為養(yǎng)豬行業(yè)的新關(guān)鍵詞。飼料和仔豬成本構(gòu)成我國生豬養(yǎng)殖的核心成本，其中飼料成本約占60%。隨著飼料價格可能出現(xiàn)的震蕩上行，行業(yè)降本空間或?qū)⑹照?。因此，圍繞技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化進(jìn)行的養(yǎng)殖水平提升，將成為豬企在2025年降本PK的重頭戲。牧原股份董秘秦軍近日表示，公司不會將希望寄托于周期性的市場回暖來彌補(bǔ)經(jīng)營能力導(dǎo)致的虧損，而是通過管理和創(chuàng)新來獲得成本上的領(lǐng)先優(yōu)勢。
面對即將到來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的變革。在洗牌加速的背景下，中小豬企及成本控制不佳的企業(yè)將面臨更大的盈利危機(jī)；而擁有成本優(yōu)勢的豬企則有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化將成為豬企提升競爭力的關(guān)鍵。
