隨著2025年A股市場的開年回調(diào)，市場目光紛紛聚焦于那些股價屢創(chuàng)新高的個股。與銀行股和高速公路股等紅利資產(chǎn)相比，大盤的整體走勢顯得遜色不少。中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海銀行以及深高速、山東高速、皖通高速等個股，成為近期市場關(guān)注的焦點。
紅利個股的再度崛起，引發(fā)了市場的廣泛討論。投資者們紛紛猜測，2024年紅利資產(chǎn)的牛市行情是否會在2025年得以延續(xù)。為此，記者采訪了多家基金公司，包括華寶基金、景順長城基金、德邦基金、西部利得基金和大成基金等，以探究2025年的紅利投資策略。
受訪的基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，低利率環(huán)境、政策的分紅導(dǎo)向以及長期資金配置需求，是推動紅利資產(chǎn)近期走強(qiáng)的重要因素。銀行股的不斷創(chuàng)新高，很大程度上是2024年紅利風(fēng)格的一種延續(xù)。中國的金融資產(chǎn)與全球同行業(yè)相比，依然存在低估現(xiàn)象，具有較大的修復(fù)空間。
除了銀行股，公路、鐵路、港口等上市公司的盈利能力穩(wěn)健，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異，且堅持高分紅政策，同樣備受市場青睞。這些公司具有很高的投資優(yōu)勢，但基金經(jīng)理也提醒，如果市場后續(xù)轉(zhuǎn)暖，成長風(fēng)格可能會占據(jù)優(yōu)勢，紅利股的相對收益可能會跑輸。
近期，多家銀行發(fā)布了2024年半年度A股分紅派息實施公告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等六大行2024年中期分紅共計2048.23億元，占比超八成。在分紅利好的推動下，成都銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海銀行、江蘇銀行等個股不斷突破新高。
銀行股的接連上漲，不僅體現(xiàn)在股價上，還從多個側(cè)面反映了資金正在重新青睞銀行個股。例如，平安人壽發(fā)布公告稱，其委托的平安資管投資于工商銀行H股股票，持股比例已達(dá)到15%，觸發(fā)了舉牌行為。新希望化工投資有限公司也多次增持民生銀行H股股份。
紅利基金同樣是銀行股的重要持有人。去年三季度，華泰柏瑞基金、匯添富基金、嘉實基金等多家基金公司的多只產(chǎn)品重倉持有中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和成都銀行等個股。基金經(jīng)理們表示，拉長時間維度看，銀行股的上漲更多是一種風(fēng)格的延續(xù)，且存在估值修復(fù)的空間。
除了銀行板塊，公共交通運輸板塊的紅利資產(chǎn)同樣備受關(guān)注。深高速、山東高速、皖通高速等個股近期也屢創(chuàng)新高。市場觀點認(rèn)為，這些上市公司的盈利能力穩(wěn)健，現(xiàn)金流優(yōu)異，且堅持高分紅政策，有望迎來新一輪估值修復(fù)行情。
從盤面來看，深高速、山東高速和皖通高速的股價在近期分別達(dá)到歷史高點。2024年中信交通運輸指數(shù)年度漲幅為19.5%，跑贏滬深300指數(shù)，說明以紅利板塊為代表的防御資產(chǎn)在年末重新得到市場的關(guān)注。
這些創(chuàng)新高的紅利股是市場上知名紅利基金的心頭好。華泰柏瑞紅利ETF、景順長城中證紅利低波動100ETF等多只基金重倉持有這些個股。在交通運輸板塊紅利個股接連創(chuàng)新高的情況下，紅利基金的業(yè)績整體表現(xiàn)不俗。
基金經(jīng)理們認(rèn)為，中短期來看，利率水平和市場的風(fēng)險偏好都會影響紅利資產(chǎn)的波動。未來一段時間內(nèi)，中國仍將處于低利率環(huán)境，紅利類資產(chǎn)的配置需求將長期存在。資本市場改革和政策的分紅導(dǎo)向也為紅利資產(chǎn)提供了制度性和政策性的支持。
對于2025年哪些紅利資產(chǎn)值得布局，大成基金表示，紅利+低波、紅利+央國企、港股紅利等值得關(guān)注。而西部利得基金經(jīng)理杜朋哲則認(rèn)為，未來消費板塊的紅利機(jī)會值得重點關(guān)注。經(jīng)過三年的調(diào)整和行業(yè)出清，部分消費公司的紅利投資價值或?qū)⒈皇袌鲋鸩秸J(rèn)可。
