在智能駕駛行業(yè)的風(fēng)起云涌中，又一家創(chuàng)新企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)。深圳佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司（MINIEYE，簡(jiǎn)稱佑駕創(chuàng)新）于12月27日正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為繼文遠(yuǎn)知行、地平線、小馬智行之后，第四家在近期內(nèi)成功IPO的智能駕駛相關(guān)企業(yè)。
佑駕創(chuàng)新的上市之路并非一帆風(fēng)順，經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的起起伏伏，終于迎來了上市的曙光。在短短兩個(gè)多月的時(shí)間里，智能駕駛領(lǐng)域已經(jīng)有四家企業(yè)分別在港股和美股市場(chǎng)成功上市，展現(xiàn)了行業(yè)發(fā)展的蓬勃生機(jī)。
佑駕創(chuàng)新的業(yè)務(wù)涵蓋了智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案以及車路協(xié)同三大領(lǐng)域。其中，智能駕駛解決方案是公司的核心業(yè)務(wù)，2023年貢獻(xiàn)了3.86億元的收入，占總營(yíng)收的81.1%。智能座艙解決方案和車路協(xié)同業(yè)務(wù)則分別占比較小，分別為3.8%和15%。
佑駕創(chuàng)新自2014年成立以來，一直秉持著漸進(jìn)式的發(fā)展路線，從ADAS開始，逐步向更高階的自動(dòng)駕駛邁進(jìn)。公司成立后不久便推出了第一代ADAS產(chǎn)品iSafety，并在2017年開始規(guī)?；桓?。2021年，佑駕創(chuàng)新又發(fā)布了iPilot，旨在實(shí)現(xiàn)L2+級(jí)自動(dòng)駕駛。目前，公司的技術(shù)和產(chǎn)品主要集中在L2級(jí)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。
然而，盡管佑駕創(chuàng)新在業(yè)務(wù)上取得了不少進(jìn)展，但盈利難題仍然困擾著公司。招股書顯示，佑駕創(chuàng)新在2021年至2023年期間，凈虧損分別為1.4億元、2.2億元和2.07億元。公司預(yù)計(jì)，在2026年之前，仍無法實(shí)現(xiàn)盈利。毛利率方面，雖然逐年有所提升，但與其他上市的智能駕駛企業(yè)相比，仍存在一定的差距。
智能駕駛技術(shù)的研發(fā)成本高昂，是佑駕創(chuàng)新面臨盈利難題的主要原因之一。招股書顯示，公司在2021年至2023年的研發(fā)支出分別為8220萬元、1.39億元和1.50億元，占當(dāng)年?duì)I收的比重較高。智能駕駛解決方案仍處于產(chǎn)業(yè)化初始階段，固定成本比重較高，尚未達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模，也是導(dǎo)致公司虧損的原因之一。
持續(xù)的虧損給佑駕創(chuàng)新的現(xiàn)金流帶來了不小的壓力。盡管公司在過去十年里完成了10多輪融資，累計(jì)融資額超過14.48億元，但截至上半年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為2.2億元。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，佑駕創(chuàng)新需要不斷投入資金進(jìn)行研發(fā)和市場(chǎng)拓展，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。
智能駕駛行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，不僅有智駕技術(shù)公司的參與，還有主機(jī)廠和頭部科技公司的加入。這些企業(yè)紛紛通過自研或部分自研的方式提升技術(shù)掌控力，對(duì)“白手起家”的智駕公司構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。佑駕創(chuàng)新在市占率方面排名第七，市場(chǎng)份額僅為0.6%，市場(chǎng)的分散程度較高。
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，一些不能快速適應(yīng)新技術(shù)與市場(chǎng)需求的公司逐漸被淘汰。今年以來，已有不少智駕企業(yè)傳出了裁員、停發(fā)年終獎(jiǎng)等消息。佑駕創(chuàng)新雖然成功上市，但上市后的盈利、商業(yè)化邏輯以及企業(yè)發(fā)展仍是一道考驗(yàn)。
