隨著圣誕節(jié)的臨近，美股市場迎來了一波連續(xù)的反彈，營造出濃厚的牛市氛圍，為新年的到來增添了樂觀情緒。然而，與此同時，A股市場在進入12月后卻開啟了新的調整階段。藍籌股在這一輪調整中受到了機構資金的青睞，部分個股更是成為了市場抱團拉升的領頭羊。這一現(xiàn)象的背后，是十年期國債收益率跌破2%后，部分微型盤股的資金流向了高股息公司，導致中小微股票的下跌力度較為猛烈。
值得注意的是，四大行在近期紛紛創(chuàng)下歷史新高，這在一定程度上反映出市場正在迫使投資者從中小微股票中撤出，轉向大盤類個股。不過，有市場分析師指出，只要投資者相信牛市尚未結束，當前就遠非割肉離場的時候。在牛市中，只要所持標的沒有利空消息，正常的回調都是可以接受的。
近期，股息成為了推動個股上漲的重要因素。隨著年底至明年1月高股息配置窗口期的到來，預計銀行板塊將能夠跑平市場。2024年前三季度，得益于各類資本補充工具的發(fā)行和《商業(yè)銀行資本管理辦法》的實施，商業(yè)銀行的資本充足性指標有所上升。然而，在資本內生能力削弱的情況下，商業(yè)銀行仍面臨著資本充足壓力。預計2025年銀行業(yè)績增速將進一步放緩，大型銀行可能維持營收小幅下滑、利潤正增長的狀態(tài)，而中小銀行則可能因投資收益基數(shù)較高，導致明年營收和利潤增速下行。
在盤面上，三大指數(shù)集體高開，但兩市個股開盤后漲跌互現(xiàn)。題材板塊方面，人腦工程、血氧儀、半導體等板塊表現(xiàn)強勁，而培育鉆石、免稅概念等板塊則表現(xiàn)不佳。腦機接口概念在盤初表現(xiàn)活躍，愛朋醫(yī)療漲幅超過10%，創(chuàng)新醫(yī)療、誠益通等個股紛紛跟漲。上海印發(fā)的《上海市發(fā)展醫(yī)學人工智能工作方案(2025—2027年)》也提到了對腦科學與腦機接口等領域的創(chuàng)新探索。
銀行股在早盤再度走強，中、農(nóng)、工、建四大行均創(chuàng)下歷史新高，紫金銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、郵儲銀行等個股也跟隨上漲。同時，中字頭板塊也異動拉升，中材節(jié)能漲停，中材科技、中建環(huán)能等個股跟漲。會議強調要優(yōu)化國有企業(yè)經(jīng)濟布局和結構調整，加快國有資本“三個集中”，加大力度推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。
機器人概念股在局部市場表現(xiàn)出活躍態(tài)勢，克勞斯實現(xiàn)6連板，福龍馬、景興紙業(yè)等多股漲停。AI眼鏡概念股也快速反彈，雷柏科技、國星光電漲停，華燦光電、創(chuàng)維數(shù)字等多股漲幅超過5%。與此同時，液冷服務器概念也震蕩拉升，同星科技漲幅接近20%。
上證指數(shù)在周三盤中一度突破3400點，但隨后回落，出現(xiàn)下跌走勢。大盤類個股與中小微股票形成鮮明對比，大盤股抱團取暖，而中小微個股則繼續(xù)下跌。兩市成交量萎縮至極點，表明部分資金已經(jīng)選擇割肉離場。盡管市場利好消息不斷，但真金白銀的流入?yún)s較少，給人一種“留人”的錯覺。市場分析師指出，這種指數(shù)不跌、個股大跌的行情最令人擔憂，因為一旦指數(shù)開始下跌，個股的跌幅可能會更大。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在周三盤中一度下跌超過1%，連續(xù)兩日出現(xiàn)中小微個股普跌的走勢。短短三個交易日內，已經(jīng)有部分個股跌幅超過20%。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，百億級股票私募倉位指數(shù)為77.37%，較之前有所上升，攻勢明顯。然而，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2180點之上穩(wěn)住，仍需進一步觀察。
A股市場在12月24日呈現(xiàn)縮量反彈的態(tài)勢，行業(yè)板塊全線上漲，市場呈現(xiàn)出“權重搭臺、題材唱戲”的行情。整個A股市場超過3900只股票上漲。分析人士認為，寬松政策有望進一步加碼，降準降息值得期待。A股市場趨勢向上的行情將繼續(xù)，明年有業(yè)績高增預期的細分行業(yè)和產(chǎn)業(yè)景氣度向上的科技成長板塊值得關注。煤炭、石油、銀行等概念是資金凈流入的主要板塊。
在銀行存款方面，大型結算型銀行普遍反映定期化趨勢有所緩解，但部分區(qū)域行由于財政存款占比較高，存款活期化表現(xiàn)并不明顯。在息差方面，明年息差收窄壓力仍將持續(xù)。同業(yè)負債方面，多數(shù)國有行表示同業(yè)活期存款規(guī)模較大，同業(yè)負債成本改善可能更為明顯。金融市場方面，多數(shù)機構反映明年金市投資收益同比有壓力，更考驗抓波段的能力。
銀行股的核心優(yōu)勢在于低估值、低持倉、高股息。2024年以來，銀行股加速演繹紅利價值重估。國有行持續(xù)上漲，銀行股與房地產(chǎn)指數(shù)及宏觀經(jīng)濟預期走勢背離，主要反映了過去不合理低估值被重估的現(xiàn)象。紅利高股息屬性是銀行股的核心投資邏輯，未來如果經(jīng)濟進入復蘇周期，基本面盈利能力改善將加速推動銀行股估值的進一步修復。
