在新茶飲行業(yè)的激烈競爭中，古茗終于脫穎而出，成為繼奈雪的茶和茶百道之后，第三家在港交所掛牌上市的品牌。這一里程碑式的成就標(biāo)志著古茗在資本市場的成功跨越，但背后也隱藏著諸多挑戰(zhàn)與不確定性。
回望過去，古茗的上市之路并非一帆風(fēng)順。去年，包括蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨在內(nèi)的多家新茶飲品牌紛紛向港交所遞交上市申請，卻都未能如愿通過聆訊。一年后，古茗率先重啟IPO進(jìn)程，更新招股書，并獲得證監(jiān)會境外上市備案，最終于今年2月12日正式登陸港交所。
然而，古茗的上市并非沒有隱憂。最新招股書顯示，公司正面臨單店GMV下滑、閉店率上升、加盟商流失等多重問題。2024年前三季度，古茗全國整體同店GMV微跌0.7%，單店日均GMV從上年的6800元降至6500元，浙江等核心市場的同店GMV甚至首次出現(xiàn)負(fù)增長。與此同時，加盟商流失率從2021年的6.2%攀升至11.7%，新加盟店日均GMV跌幅達(dá)10.3%，部分區(qū)域閉店率超過3.89%。
古茗的快速發(fā)展主要依賴于加盟模式，特別是其“農(nóng)村包圍城市”的策略，在南方三、四線城市率先布局，并逐步向北方市場擴(kuò)張。截至2024年9月30日，古茗已在全國范圍內(nèi)擁有9778家門店，其中超過80%位于二線及以下城市。然而，這種快速擴(kuò)張也帶來了不少隱患，尤其是食品安全問題頻發(fā)，多次受到相關(guān)部門處罰，嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者信任。
事實(shí)上，食品安全問題已成為古茗的“致命軟肋”。近年來，古茗門店多次被曝出使用過期、臨期食材，篡改產(chǎn)品保質(zhì)期等違規(guī)行為。這些負(fù)面事件不僅影響了品牌形象，還導(dǎo)致消費(fèi)者復(fù)購率下降。據(jù)第三方調(diào)研顯示，2024年古茗的消費(fèi)者復(fù)購率較2023年下降了5個百分點(diǎn)。
在資本市場方面，盡管古茗成功上市，但高負(fù)債問題仍不容忽視。截至2024年9月，公司賬上現(xiàn)金為16.8億元，但流動負(fù)債高達(dá)43.3億元，負(fù)債率更是高達(dá)72.8%。其中，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債達(dá)32億元，主要由紅杉等資本所認(rèn)購的可換股可贖回優(yōu)先股構(gòu)成。這部分負(fù)債若不能通過上市成功轉(zhuǎn)化為普通股，將對公司資金鏈構(gòu)成嚴(yán)峻考驗。
面對諸多挑戰(zhàn)，古茗亟需尋找新的增長點(diǎn)。與多數(shù)新茶飲品牌一樣，古茗也嘗試了與IP深度合作、聯(lián)名活動等多種營銷策略。然而，這些舉措雖能在短期內(nèi)提升品牌知名度，卻難以從根本上改變新茶飲賽道的困境。未來，古茗應(yīng)更加注重跨界融合與場景延伸，探索“茶飲+烘焙”“茶飲+零售”等新模式，以尋求新的增量。
同時，古茗還需加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，確保食品安全和質(zhì)量穩(wěn)定。只有建立起堅實(shí)的供應(yīng)鏈體系，才能為品牌的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。古茗還應(yīng)積極拓展海外市場，依托其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力進(jìn)軍華人聚集地區(qū)，以謀求新的發(fā)展機(jī)遇。
