新茶飲行業(yè)的焦點(diǎn)再次匯聚，古茗成功登陸港股市場(chǎng)，成為該領(lǐng)域的第三家上市公司。盡管是后來者，但古茗所吸引的關(guān)注并不遜色于前兩位同行。
古茗的上市被視作行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，尤其是在前兩家新茶飲公司上市后表現(xiàn)不佳的背景下。奈雪的茶和茶百道的股價(jià)均大幅下跌，市值縮水嚴(yán)重，這使得市場(chǎng)對(duì)新茶飲行業(yè)的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。
奈雪的茶作為“新茶飲第一股”，其股價(jià)從發(fā)行價(jià)的19.8港元跌至1.25港元，市值從近300億港元縮水至21億港元。茶百道同樣未能幸免，股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌超過45%，總市值約為142億港元。因此，市場(chǎng)迫切期待古茗能夠打破“上市即破發(fā)”的魔咒，為行業(yè)注入新的活力。
古茗的上市表現(xiàn)不負(fù)眾望。在港交所掛牌后，其股價(jià)略漲，發(fā)行價(jià)為9.94港元，午市休盤時(shí)股價(jià)為9.98港元，市值約為233億港元。這一表現(xiàn)無疑為市場(chǎng)帶來了一絲暖意。
古茗的成功之處在于其深耕下沉市場(chǎng)，尤其是在浙江、福建和江西等南方省份的地級(jí)市，擁有近萬(wàn)家門店，密度甚至超過了蜜雪冰城。這一龐大的門店網(wǎng)絡(luò)為古茗帶來了可觀的收入和利潤(rùn)。2023年，古茗收入達(dá)到76.76億元，凈利潤(rùn)10.96億元，相當(dāng)于每賣一杯奶茶凈賺約1元。在2024年前三季度，古茗的營(yíng)收和利潤(rùn)繼續(xù)雙增長(zhǎng)，穩(wěn)固了其在10-20元價(jià)格帶的領(lǐng)先地位。
然而，上市并非萬(wàn)能的解藥。茶百道在上市前也表現(xiàn)出色，連續(xù)三年盈利，但上市后首份財(cái)報(bào)卻出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的情況。與茶百道相似，古茗也采用加盟模式，并依賴加盟商賺錢。因此，古茗需要在上市后證明自己的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，以贏得市場(chǎng)的信任。
從招股結(jié)果來看，古茗的市場(chǎng)認(rèn)可度較高。公司選擇了頂部定價(jià)，發(fā)行價(jià)達(dá)到招股區(qū)間的上限，并增加了發(fā)行量。同時(shí)，古茗還引入了5名基石投資者，包括騰訊、美團(tuán)龍珠等知名機(jī)構(gòu)，為市場(chǎng)注入了信心。古茗在招股書中承諾給老股東分紅，并上市后向新老股東分派特別股息，以降低拋售壓力，緩沖破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
古茗與茶百道在業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)上具有相似性，都以加盟為主，通過向加盟商銷售耗材和原材料賺取差價(jià)。然而，隨著奶茶行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇和價(jià)格戰(zhàn)的打響，茶百道的業(yè)績(jī)?cè)?024年出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。相比之下，古茗的表現(xiàn)較為穩(wěn)健，保持了兩位數(shù)的增速。
古茗的成功部分得益于其地域加密策略和冷鏈物流優(yōu)勢(shì)。通過在下沉市場(chǎng)搭建起冷鏈物流和倉(cāng)儲(chǔ)體系，古茗在短保質(zhì)期的水果和鮮奶的倉(cāng)儲(chǔ)和配送上做到了成本比同行低。這使得古茗在保持產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，也降低了運(yùn)營(yíng)成本。
然而，古茗和茶百道都面臨著加盟商流失和單店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)下滑的問題。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和好的點(diǎn)位越來越少，加盟商賺錢的難度也在增加。因此，如何吸引更多的加盟商進(jìn)來，并依靠加盟商持續(xù)賺錢，成為兩家公司共同的焦慮。
展望未來，新茶飲行業(yè)將呈現(xiàn)四大趨勢(shì)。首先，品牌將更加注重高質(zhì)量開店，而非盲目追求門店數(shù)量。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者品牌忠誠(chéng)度的提高，規(guī)模不再是唯一的勝出點(diǎn)。因此，品牌將更加注重門店的質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。
其次，價(jià)格戰(zhàn)將告一段落。隨著成本的上升和利潤(rùn)的壓縮，品牌將更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)和差異化競(jìng)爭(zhēng)，而非單純的價(jià)格戰(zhàn)。這將有助于提升整個(gè)行業(yè)的盈利水平和品牌形象。
第三，新茶飲市場(chǎng)將出現(xiàn)更加功能化的產(chǎn)品。隨著消費(fèi)者對(duì)健康和生活品質(zhì)的追求不斷提高，品牌將推出更多具有特定功能的產(chǎn)品，如清熱、助眠等。這將推動(dòng)供應(yīng)鏈端的創(chuàng)新和升級(jí)。
最后，咖啡和新茶飲行業(yè)將展開更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。隨著兩者在產(chǎn)品和市場(chǎng)的交叉滲透，品牌將更加注重用戶體驗(yàn)和品牌忠誠(chéng)度的培養(yǎng)。這將推動(dòng)行業(yè)不斷創(chuàng)新和發(fā)展。
總之，古茗的上市為新茶飲行業(yè)帶來了新的希望和機(jī)遇。然而，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的消費(fèi)者需求，品牌需要不斷創(chuàng)新和升級(jí)，以保持競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
