自去年9月以來，智能駕駛及汽車芯片板塊呈現(xiàn)顯著回暖趨勢，吸引了市場的廣泛關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，自去年9月至今年，智能駕駛ETF（代碼：SH516520）的漲幅已超過51%，市場表現(xiàn)極為搶眼。在此期間，黑芝麻智能與地平線兩家企業(yè)分別在去年8月和10月成功上市，并獲得了理想的發(fā)行價格，進一步體現(xiàn)了市場對這一領(lǐng)域的熱情。
2月10日晚，比亞迪舉辦了一場盛大的智能化戰(zhàn)略發(fā)布會，正式推出了名為“天神之眼”的高階智能駕駛系統(tǒng)。該系統(tǒng)通過一系列技術(shù)創(chuàng)新，大幅降低了智能駕駛的使用門檻，旨在推動智能駕駛技術(shù)的全民普及。這一消息的發(fā)布，再次點燃了投資者對智能駕駛板塊的熱情。
然而，就在智能駕駛板塊持續(xù)走強的背景下，作為“智能駕駛芯片第一股”的黑芝麻智能卻遭遇了上市后的解禁考驗。解禁當(dāng)日，黑芝麻智能的股價出現(xiàn)了大幅回調(diào)，盤中一度跌幅超過50%。盡管隨后跌幅逐漸收窄，但至第二個交易日上午，股價仍未完全恢復(fù)。此次回調(diào)幾乎抹去了其自2月以來取得的全部漲幅。
面對黑芝麻智能的股價波動，市場出現(xiàn)了不同的聲音。有觀點認為，這是板塊回調(diào)風(fēng)險的提前顯現(xiàn)；而另一種觀點則認為，這可能是投資者上車智能駕駛板塊的最后一次機會。那么，真相究竟如何呢？
從短期視角來看，股票解禁往往被視為利空消息。解禁意味著大量股票將在短時間內(nèi)集中減持，從而可能對股價造成沖擊。特別是在港股市場，由于沒有漲跌幅限制，單日股價暴跌的情況并不罕見。因此，投資者對解禁消息格外敏感，往往導(dǎo)致解禁后的回調(diào)幅度遠大于基本面應(yīng)有的調(diào)整幅度。
在解禁后的第二個交易日，黑芝麻智能還因一則關(guān)于比亞迪的傳聞澄清而進一步引發(fā)市場波動。此前有市場消息稱，比亞迪已采用黑芝麻智能的車規(guī)級自動駕駛計算芯片并批量供貨。消息傳出后，股價大漲。但隨后黑芝麻智能發(fā)布澄清公告稱，與比亞迪有長期合作關(guān)系，但市場消息所稱的只是集團的日常及一般業(yè)務(wù)過程。這一澄清公告雖然澄清了長期合作沒有變化，但也可能被誤解為黑芝麻智能并未進入比亞迪供應(yīng)鏈，從而加劇了市場的波動。
然而，從中期乃至更長的維度來看，股價終將回歸到較為正常的區(qū)間。特別是對于被錯殺的股票而言，出現(xiàn)反彈的情況十分常見。這些股票可能會迅速反彈，甚至攀升至當(dāng)前時間段內(nèi)的新高。例如，泡泡瑪特在2021年6月解禁后，疊加疫情影響股價一度下跌80%以上。但隨著業(yè)績的釋放，股價在1年內(nèi)上漲5倍，2年內(nèi)上漲10倍。由此可見，公司的基本面和所在賽道才是決定一切的關(guān)鍵。
當(dāng)前，黑芝麻智能所在的智能駕駛芯片賽道備受矚目。這背后離不開產(chǎn)業(yè)層面的積極變化。一方面，半導(dǎo)體周期逐漸見底；另一方面，利好消息不斷傳來。去年12月，中國汽車工業(yè)協(xié)會建議國內(nèi)汽車企業(yè)謹慎采購美國芯片，以保障汽車產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定。隨后，DeepSeek取得技術(shù)突破并開始應(yīng)用至自動駕駛領(lǐng)域，為行業(yè)發(fā)展帶來了新的機遇。
與此同時，比亞迪在智能化戰(zhàn)略發(fā)布會上宣布，全系車型將搭載“天神之眼”高階智能駕駛系統(tǒng)，首批21款車型即將上市。這一舉措將加速智能駕駛技術(shù)的普及，為行業(yè)帶來新的增長動力。除了比亞迪之外，還有諸多車企正在推動智能駕駛技術(shù)的普及，這將為智能駕駛芯片行業(yè)提供廣闊的發(fā)展空間。
從技術(shù)實力來看，黑芝麻智能作為國內(nèi)領(lǐng)先的車規(guī)級智能汽車計算芯片與解決方案供應(yīng)商，具備完備的SoC設(shè)計能力和自主研發(fā)的核心IP核。其華山系列高算力SoC和武當(dāng)系列跨域SoC等領(lǐng)先產(chǎn)品，已在國內(nèi)多家頭部車企實現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用。黑芝麻智能還在積極構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)，為開發(fā)者提供從算法開發(fā)到產(chǎn)品落地的全流程支持。
在與海外龍頭廠商的比較中，黑芝麻智能也毫不遜色。其產(chǎn)品在算力等核心參數(shù)上已可對標(biāo)絕大部分的海外主流芯片，并正在追趕英偉達Orin X等高端產(chǎn)品。這顯示出黑芝麻智能在智能駕駛芯片領(lǐng)域的強大競爭力。
從市場份額來看，盡管黑芝麻智能在自動駕駛芯片市場排名較高，但其依然擁有巨大的發(fā)展空間。一方面，整體市場規(guī)模正在飛速擴張，特別是“全民智駕”與“智價平權(quán)”趨勢帶來的極度可觀的增量需求；另一方面，國產(chǎn)替代進程的加速也將為黑芝麻智能等國內(nèi)廠商提供更多的市場機遇。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，黑芝麻智能的營收增長迅猛。由2020年的0.53億元增長至2023年的3.12億元，三年間實現(xiàn)了五倍的增長。2024年上半年，公司的成長性完全抵消了周期性的影響，實現(xiàn)營收1.8億元，同比增長69.2%。盡管公司在高速擴張階段前期投入較大，但2024年上半年已實現(xiàn)凈利潤11.05億元，同比增長129.63%。
在智能駕駛板塊熱度不斷攀升的當(dāng)下，黑芝麻智能的此次股價回調(diào)或許正是市場給予投資者的一個重新審視和布局的機會。對于那些看好智能駕駛未來發(fā)展前景的投資者而言，這或許是一個不容錯過的良機。
