【ITBEAR】財政部近期宣布將通過發(fā)行特別國債等方式，為國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本。此舉旨在堅持市場化、法治化原則，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)銀行資本增強(qiáng)。
據(jù)了解，商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本主要有五種方式：IPO、配股、定增、可轉(zhuǎn)債、專項債-間接入股模式。其中，定增因條件寬松、審批便捷，被視為此次特別國債注資的可能方式。
1998年，財政部曾發(fā)行特別國債向四大行注資，但當(dāng)時銀行未上市，注資方式較為直接。如今，大行均已上市，特別國債注資需考慮更具體的方式。
可轉(zhuǎn)債雖受銀行歡迎，但補(bǔ)充時間不確定，且依賴市場表現(xiàn)。在當(dāng)前市場環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債并非最優(yōu)選擇。
配股雖能快速籌集資本，但條件苛刻，且當(dāng)前六大行市凈率均低于1，配股面臨國有資產(chǎn)流失風(fēng)險，因此配股補(bǔ)充資本不現(xiàn)實。
定增成為此次特別國債注資的熱門選擇。歷史上，交行、農(nóng)行、郵儲銀行曾多次通過定增補(bǔ)充資本，且定增價格均不低于1倍凈資產(chǎn)（扣除分紅）。
若國有大行在明年年報發(fā)布前完成定增，其價格可能按前一年年報的每股凈資產(chǎn)扣除分紅及中期分紅計算。
分析指出，若本輪增資以1倍PB進(jìn)行，對股息率攤薄影響整體可控。
