【ITBEAR】9月30日消息，本周，海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)展現(xiàn)出前所未有的熱情，對(duì)沖基金和交易型資金率先涌入市場(chǎng)，部分海外中國(guó)ETF的單日凈流入量創(chuàng)下數(shù)年新高。
高盛的主經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)顯示，本周，行動(dòng)迅速的海外對(duì)沖基金率先對(duì)中國(guó)市場(chǎng)發(fā)起了攻勢(shì)。進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)和多方采訪后發(fā)現(xiàn)，除了對(duì)沖基金，被動(dòng)資金也迅速跟進(jìn)買入。
ETF.com的數(shù)據(jù)顯示，多只在美國(guó)上市的中國(guó)ETF在過去一周內(nèi)的單日資金凈流入量都刷新了紀(jì)錄。例如，規(guī)模最大的中國(guó)ETF——KWEB，跟蹤中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，囊括了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。截至9月26日，該ETF規(guī)模為50.3億美元，當(dāng)天獲得了3.78億美元的資金凈流入，創(chuàng)下了三年多以來的單日凈流入新高。而在此之前的2021年8月23日，KWEB曾獲得5.15億美元的資金凈流入，為該ETF設(shè)立以來的單日凈流入最大值。
9月26日，中央政治局會(huì)議召開，分析研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并部署了下一步經(jīng)濟(jì)工作。不少海外投資者對(duì)政治局會(huì)議的表態(tài)印象深刻，紛紛大手筆買入中國(guó)資產(chǎn)。在標(biāo)的的選擇上，一位海外賣方人士表示，市場(chǎng)反彈初期，海外投資者更傾向于買入“Beta”，而ETF則是獲取Beta暴露的有效工具。
除了KWEB，其他中國(guó)股票ETF也在9月26日獲得了顯著的資金凈流入。例如，跟蹤富時(shí)中國(guó)50指數(shù)的FXI當(dāng)天獲得了4400萬美元的資金凈流入，扭轉(zhuǎn)了過去數(shù)月資金持續(xù)凈流出的形勢(shì)。跟蹤滬深300指數(shù)的ASHR也在9月26日獲得了1.74億美元的資金凈流入，創(chuàng)下了過去兩年多以來的最大紀(jì)錄。
然而，也有投資者在大漲之后選擇獲利了結(jié)。例如，三倍做多富時(shí)中國(guó)50指數(shù)的YINN在9月25日遭遇了4780萬美元的資金凈流出。截至9月27日，過去5天內(nèi)該ETF的漲幅達(dá)到了53.32%。
掛鉤海外中國(guó)ETF的期權(quán)數(shù)據(jù)也顯示，海外做多情緒明顯回升。過去五天內(nèi)，掛鉤FXI的看漲期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)增加了61.2%，而同期看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)則減少了1.5%。與此同時(shí)，期權(quán)的隱含波動(dòng)率也急劇上升。
交易型資金也率先流入市場(chǎng)。一家香港私募的合伙人在中東出差時(shí)表示，政治局會(huì)議召開后，海外投資者對(duì)中國(guó)的興趣顯著回升，并提出了許多問題。盡管她表示“不能指望他們立馬打錢上來”，但至少“路演底氣足了很多”。另一家大型美國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)部人士也表示，過去一周內(nèi)公司全球股票池中漲勢(shì)最好的10只股票中，中國(guó)股票占據(jù)了七席。
中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理劉剛則記錄了他本周在英國(guó)路演的見聞。他表示，歐洲股票多頭客戶的持倉(cāng)主要以消費(fèi)成長(zhǎng)為主，這也是一般外資偏愛的領(lǐng)域。而在消費(fèi)成長(zhǎng)中，他們又尤為偏愛互聯(lián)網(wǎng)電商。
對(duì)于歐洲客戶在近期市場(chǎng)反彈后是否加倉(cāng)的問題，劉剛表示部分客戶確實(shí)加倉(cāng)了。然而，鑒于目前股票多頭資金顯著低配中國(guó)，他們加倉(cāng)更多是為了降低低配幅度，以避免大幅跑輸基準(zhǔn)。因此，在他看來，長(zhǎng)線股票多頭資金并非推動(dòng)本輪上漲的主力。
結(jié)合全球資金流向跟蹤機(jī)構(gòu)EPFR的最新數(shù)據(jù)，劉剛推斷目前海外增量資金主要以對(duì)沖基金和交易型資金為主。短期來看，這兩類資金的力量不可小覷。不過，其可持續(xù)性存疑，很可能來得快去得也快。
歐洲最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)東方匯理也在9月27日發(fā)表報(bào)告表示，相關(guān)政策出臺(tái)后，其對(duì)中國(guó)資產(chǎn)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。包括A股和部分港股在內(nèi)的中國(guó)股票將受益于政策轉(zhuǎn)變，為股票投資者帶來良機(jī)。東方匯理看好必需消費(fèi)和包括券商在內(nèi)的部分金融股，并建議投資者降低人民幣空頭倉(cāng)位，對(duì)人民幣轉(zhuǎn)為中性態(tài)度。
