【ITBEAR】9月26日消息，名創(chuàng)優(yōu)品近日宣布了一項(xiàng)重大決策，斥資62.7億元從牛奶公司和京東手中收購(gòu)了永輝超市29.4%的股權(quán)，一躍成為永輝的第一大股東。這一消息引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。
在隨后的電話會(huì)議中，名創(chuàng)優(yōu)品的創(chuàng)始人葉國(guó)富闡述了此次收購(gòu)的初衷。他堅(jiān)信，中國(guó)的商超零售行業(yè)隱藏著巨大的機(jī)遇。傳統(tǒng)的超市“二房東”模式正逐漸與消費(fèi)者脫節(jié)，而胖東來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式則被視為未來(lái)零售的正確方向。葉國(guó)富指出，經(jīng)過(guò)一系列調(diào)整后的永輝超市，目前正處于價(jià)值低谷，但其潛力不容忽視。
名創(chuàng)優(yōu)品有意向資本市場(chǎng)講述一個(gè)“中國(guó)版山姆會(huì)員店”的故事。山姆會(huì)員店作為沃爾瑪旗下的會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)超市，其核心優(yōu)勢(shì)在于與用戶建立長(zhǎng)期關(guān)系，而非僅僅關(guān)注單次交易。盡管商超和大賣(mài)場(chǎng)行業(yè)整體表現(xiàn)疲軟，山姆會(huì)員店在2024年上半年仍實(shí)現(xiàn)了29%的同比增長(zhǎng)。
葉國(guó)富甚至認(rèn)為，胖東來(lái)雖無(wú)會(huì)員制度，但其對(duì)員工的高度尊重使其成為一個(gè)比山姆更先進(jìn)的零售模式。
然而，華爾街的投資人對(duì)此反應(yīng)冷淡，消息公布后，名創(chuàng)優(yōu)品的股價(jià)一度暴跌近40%。
百聯(lián)咨詢的創(chuàng)始人表示，從商業(yè)和資本的角度來(lái)看，這場(chǎng)交易充滿了不確定性。在追求效率的零售業(yè)中，胖東來(lái)以高福利為特點(diǎn)的模式被認(rèn)為難以復(fù)制，其規(guī)模效應(yīng)有限，成立近20年來(lái)仍未走出河南市場(chǎng)。
對(duì)于此次收購(gòu)，支持者視其為一次充滿理想的投資，而質(zhì)疑者則認(rèn)為這只是葉國(guó)富的個(gè)人偏執(zhí)。畢竟，傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)模式正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，永輝超市近三年來(lái)關(guān)閉了超過(guò)400家門(mén)店，并累計(jì)虧損80億元。
葉國(guó)富的“理想主義”零售愿景在于提供物美價(jià)廉的產(chǎn)品，并改變傳統(tǒng)商超模式中的經(jīng)營(yíng)能力老化和團(tuán)隊(duì)能力弱化問(wèn)題。他更傾向于山姆和Costco所代表的會(huì)員制模式，這種模式更重視與用戶的長(zhǎng)期關(guān)系。
一位零售行業(yè)人士指出，這背后反映了兩種截然不同的經(jīng)營(yíng)理念：一種注重短期優(yōu)化，另一種則更關(guān)注用戶體驗(yàn)和長(zhǎng)期關(guān)系。
一位研究中國(guó)企業(yè)出海的證券分析師表示，這可以理解為一種與效率至上的“人文資本主義”相對(duì)的商業(yè)模式。在中國(guó)商超致力于提高坪效和推動(dòng)無(wú)人零售的同時(shí)，日本卻選擇了另一條路，即在便利店中雇傭大量人力，提供更人性化的服務(wù)，并取得了不錯(cuò)的效果。
葉國(guó)富正是看到了并選擇了這種更理想主義的零售模式。他過(guò)去的成功也證明了他在關(guān)鍵時(shí)刻做出正確決策的能力，無(wú)論是抓住中國(guó)供應(yīng)鏈的性價(jià)比機(jī)會(huì)，還是及時(shí)將IP化定為名創(chuàng)優(yōu)品的戰(zhàn)略。
在此次收購(gòu)中，葉國(guó)富也提到了合作將幫助抵御周期帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。與名創(chuàng)優(yōu)品的可選消費(fèi)不同，永輝所提供的食品和生活用品是消費(fèi)者的必選消費(fèi)。
然而，這場(chǎng)交易也是一場(chǎng)冒險(xiǎn)。永輝超市近三年的虧損達(dá)80億元，且短期內(nèi)難以扭虧為盈。胖東來(lái)的成功在很大程度上依賴于其地域性和低成本的運(yùn)營(yíng)模式，這使得其模式難以在其他地區(qū)復(fù)制。
上述證券分析師認(rèn)為，即使未來(lái)的零售業(yè)態(tài)如葉國(guó)富所設(shè)想的一樣，也不會(huì)很快到來(lái)，“太過(guò)理想化了”。因此，名創(chuàng)優(yōu)品選擇以控股但不參與管理、不合并報(bào)表的方式完成這場(chǎng)交易，這或許也體現(xiàn)了葉國(guó)富清楚這將是一場(chǎng)長(zhǎng)期戰(zhàn)役。
站在更高的維度看，中國(guó)企業(yè)在參與全球競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，跨界并購(gòu)或許將成為一種趨勢(shì)。政策的利好也可能進(jìn)一步刺激企業(yè)的跨界并購(gòu)行為。證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，將大力支持上市公司開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)及對(duì)未盈利資產(chǎn)的收購(gòu)。
在全球化的今天，中國(guó)企業(yè)參與全球競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)是一個(gè)必然選項(xiàng)。中國(guó)企業(yè)或許需要更多思考如何協(xié)同作戰(zhàn)，共同應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)。
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