據(jù)奧維睿沃(AVC)最新面板報(bào)價(jià)顯示，9月頭部面板廠商大幅下修產(chǎn)能、控制庫存維持供需相對平衡，預(yù)計(jì)65、75吋面板價(jià)格仍能上漲5美金，55吋及以下小尺寸面板漲幅1-3美金。
分析預(yù)計(jì)，在電視需求未見明朗復(fù)蘇的情況下，9月面板價(jià)格依然維持漲勢，進(jìn)一步印證面板行業(yè)控產(chǎn)保價(jià)的決心與效果。下半年，隨著全球IT消費(fèi)旺季的到來，面板行業(yè)量、價(jià)的局面有望“穩(wěn)中有進(jìn)”，各大面板公司H2的盈利前景普遍被各大機(jī)構(gòu)繼續(xù)全線看好。其中，以大尺寸面板業(yè)務(wù)為主的TCL科技在二季度已跨過盈利拐點(diǎn)，下半年將繼續(xù)迎來業(yè)績大幅反彈，引領(lǐng)整個(gè)面板行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。
毛利潤率改善疊加出貨量大增，面板行業(yè)分批跨拐點(diǎn)
國內(nèi)面板行業(yè)上市公司中報(bào)披露完畢，整體來看，面板行業(yè)Q2季的虧損呈現(xiàn)集體大幅收窄之勢，迎來集體筑底回升。以行業(yè)兩大龍頭公司為例：京東方的Q2季虧損已經(jīng)收窄至只有4.32億元，較Q1環(huán)比增加8億、收窄65%;而TCL科技旗下的面板業(yè)務(wù)其凈利潤相較Q1增加21.5億、據(jù)測算環(huán)比收窄近八成，改善幅度領(lǐng)跑行業(yè)。
根據(jù)TCL科技中報(bào)，該公司Q2季的面板收入達(dá)到204億元，較Q1季的151億元相比環(huán)比大漲了34.9%;得益于大尺寸面板需求和價(jià)格的大幅提升，TCl科技報(bào)告其面板業(yè)務(wù)Q2單季虧損較Q1大幅減虧21.5億元。業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析稱：“如果對照其Q1和Q2兩季財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合同期合并報(bào)表范圍內(nèi)TCL中環(huán)的數(shù)據(jù)來看，預(yù)估以TCL華星為主的面板業(yè)務(wù)Q2凈虧損7億元左右，較Q1環(huán)比收窄了近八成。”
不難看出，面板行業(yè)已經(jīng)開始分批跨越盈利拐點(diǎn)，結(jié)合近期面板市場價(jià)格上漲幅度判斷，TCL科技面板業(yè)務(wù)可能在7-8月份成功跨過了盈虧拐點(diǎn)，進(jìn)入到了持續(xù)盈利狀態(tài);與此同時(shí)，另一家面板公司彩虹股份同樣也表現(xiàn)出色，其Q2季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧，取得了1.9億元的凈利潤。
上述人士指出，盈利能力的逐季改善已成為本次面板廠半年報(bào)的最大亮點(diǎn)，以業(yè)績改善幅度最大的TCL科技為例，其Q2毛利率已回升至14.3%，相較去年Q4的5.7%大幅提升了8.6個(gè)百分點(diǎn)。而另一電視面板廠彩虹股份的毛利潤率也強(qiáng)勁回升，其上半年平均毛利潤率6.01%，而去年全年其毛利潤率低至-21.96%。
此外，二季度面板需求回暖帶動(dòng)出貨增長明顯，同樣助益了本次業(yè)績的大幅改善。根據(jù)奧維睿沃(AVC Revo)數(shù)據(jù)顯示，二季度全球TV面板出貨量環(huán)比增長9.6%，出貨面積同環(huán)比分別增長8.3%、15.4%。反映在營收數(shù)據(jù)上來看，TCL科技Q2面板業(yè)務(wù)收入同比增長18.5%，環(huán)比增長34.9%，京東方Q2收入較Q1也環(huán)比增長了11.14%。
H２面板量價(jià)仍可期，行業(yè)龍頭TCL科技盈利被看好
事實(shí)上，今年上半年以來，TCL科技的面板業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢復(fù)蘇，一直是推動(dòng)整個(gè)行業(yè)結(jié)構(gòu)性行情的“最強(qiáng)引擎”。公開資料顯示，大尺寸面板是今年上半年價(jià)格上漲的火車頭，而TCL華星一直是該領(lǐng)域的絕對龍頭，其上半年55寸及以上大尺寸面板業(yè)務(wù)占到公司業(yè)務(wù)總量的78%，而這一尺寸區(qū)間的面板從2月份開始至今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)6月連漲，漲幅普超20%，其中55寸面板漲幅已經(jīng)達(dá)50%。
9月大尺寸電視面板價(jià)格繼續(xù)保持漲勢，投資機(jī)構(gòu)也對行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇充滿信心。從中報(bào)之后最新研報(bào)來看，幾乎所有機(jī)構(gòu)都對京東方和TCL科技等面板行業(yè)龍頭公司集體給出了“買入”或“增持”的最高評級，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為隨著電視面板價(jià)格繼續(xù)上漲并逐漸趨于平穩(wěn)，下半年面板行業(yè)的整體盈利力修復(fù)將會(huì)繼續(xù)快速推進(jìn)，各大公司都將跨過拐點(diǎn)，重回盈利軌道。
其中，TCL科技受益于以大尺寸為主、中小尺寸加速趕超的全業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，下半年業(yè)績迎來進(jìn)一步明顯改善。華泰證券、華西證券、光大證券和興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，TCL華星在高世代產(chǎn)線方面優(yōu)勢明顯，其在大尺寸面板領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，同時(shí)公司也在通過拓展車載、電競、VR、AR等IT創(chuàng)新場景，積極擴(kuò)大中小尺寸業(yè)務(wù)占比，此舉有望帶來新增量，預(yù)計(jì)下半年面板業(yè)務(wù)的表現(xiàn)將持續(xù)保持反彈之勢。
“大尺寸面板的價(jià)格已經(jīng)處于相對高位，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)有大的波動(dòng)并保持高位堅(jiān)挺，這將為TCL科技下半年整體盈利創(chuàng)造不錯(cuò)的外部行業(yè)基礎(chǔ);同時(shí)，考慮到下半年中小尺寸業(yè)務(wù)可能存在的補(bǔ)漲因素，會(huì)進(jìn)一步對其業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇形成輔助支撐，不出意外的話，TCL科技仍有望是下半年行業(yè)復(fù)蘇的火車頭?！鄙鲜龇治鋈耸空f。
