10月25日，受眾多利好影響，特斯拉總市值突破萬億美元，成為全球首家市值破萬億美元的「車企」，超過豐田、大眾、通用、福特等多家傳統(tǒng)車企巨頭的市值總和。
而源于特斯拉市值的瘋漲，其創(chuàng)始人兼第一大股東——Elon Musk以超3000億美元的身家成為史上最富有的人。當(dāng)然，他順便也成為了全球所有投資人眼中的「酸檸檬」。新能源車企的能夠創(chuàng)造的「未來」到底有多大，沒有一個投資人能夠說的清楚，但每一個投資人都清楚，他們需要找到下一個「特斯拉「。
特斯拉重構(gòu)新能源估值邏輯
簡單回看特斯拉股票的成長曲線就會發(fā)現(xiàn)，自2020年開始，其股票便長期呈現(xiàn)一種「J型「指數(shù)性成長態(tài)勢，這顯示了資本市場對于特斯拉長期處于」追捧「態(tài)勢，其背后的邏輯值得探討。
更難想像，在2019年，因為馬斯克的「私有化」言論及直播間風(fēng)波，甚至被傳言「瀕臨破產(chǎn)」，馬斯克最后用量產(chǎn)成績給出了重重的反擊。
當(dāng)然，破產(chǎn)謠言的破除僅僅只是特斯拉找回狀態(tài)的第一步。在接下來的「電池日」、「自動駕駛?cè)铡?、「人工智能日」等等一系列全新的發(fā)布會上，特斯拉不斷給予新能源產(chǎn)業(yè)新的「想象力」，特斯拉正在以一種更加集中的方式實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，改變汽車產(chǎn)品，以及它背后的生產(chǎn)制造組織模式。
馬斯克的目標(biāo)更像是建立一個高度垂直整合的公司，就像是像福特汽車早期從鐵礦石到汽車生產(chǎn)體系的數(shù)字時代版本。
更重要的是，這讓我們看到了今天很多類似特斯拉的公司的增長邏輯已經(jīng)發(fā)生變化。從過去大部分公司的線性增長，到如今這種「J型指數(shù)增長」。簡單來說，這家公司一開始需要不斷投入技術(shù)深度下探，撬動產(chǎn)業(yè)變革，在臨界點前不斷虧損，甚至大量投入成本，直到畫完下行曲線之后，一旦突破平衡點(例如智能電動汽車的市場接受度)，就帶來指數(shù)型的增長。
這也給了我們認(rèn)識資本市場估值帶來了新的思考，同時改變了對于一家新汽車企業(yè)的固有印象。
「特斯拉真的應(yīng)該被認(rèn)為是大約十幾家科技初創(chuàng)公司的集合體，其中許多部分與傳統(tǒng)汽車公司幾乎沒有關(guān)聯(lián)?！惯@是特斯拉CEO馬斯克在2020年的一次投資者和記者的電話會議中講述的觀點。
現(xiàn)在的特斯拉估值也在正向市場證明，馬斯克的這句表述沒毛病，資本市場開始按「車企的營收+科技股的利潤率」來為這樣的企業(yè)估值。
現(xiàn)在的智能汽車更像是iPhone初代，為我們帶來新的想像，只是它還需要達(dá)到一定的「規(guī)模效應(yīng)」來激發(fā)這樣的「變革性的需求水平」爆發(fā)。一旦成功，智能汽車將把汽車競爭拉向一個新的維度，拉向一個全新的游戲規(guī)則當(dāng)中。
那么誰才是下一個「特斯拉」，而誰又能捕獲下一個「特斯拉」?
下一個「多元化企業(yè)」投資標(biāo)的？
如今，在中國市場，最具競爭力的造車新勢力們正在完成自己的「下行曲線」，突破自己的臨界點。剛剛，各家車企公布了自己 10 月的銷量交付數(shù)據(jù)。在每一個月的銷量比拼中，各家都使出渾身解數(shù)，加上芯片短缺問題，月銷量更是成為了行業(yè)的競爭焦點。在國內(nèi)新造車勢力當(dāng)中誰有可能成為下一個估值成長潛力巨大的「特斯拉」?
十月銷量數(shù)據(jù)
看看各家的歷史交付量，似乎能找到答案。毫無疑問，「蔚小理」三家已經(jīng)成功沖線，不僅突破了十萬輛，更是在沖刺和實現(xiàn)月銷一萬的道路上。
而如今，威馬、零跑、哪吒成為了堅固的「中堅力量」，也迎來了自己陡峭的增長曲線?！肝敌±怼谷乙呀?jīng)完成了上市的第一階段的估值增長，在如今的「中堅力量」中，擁有這全新的市場熱情和新的增長機會。
歷史交付量
蔚小理已經(jīng)上市，剩下的投資「標(biāo)的」中，威馬的整體實力最被看好，「中堅力量」中即將率先撞線的也是威馬。這個曾經(jīng)一度被成為造車新勢力Top 3陣營的車企，到成為了「四小龍」，再到如今「中堅力量」的領(lǐng)頭兵。威馬低調(diào)的背后也蘊藏這巨大的增長潛力。
簡單聊聊威馬，很多人評論，他是「起了一個大早趕了一個晚集」，但似乎威馬只是希望將下探曲線挖的更深一點而已。
威馬現(xiàn)在手握兩座智能制造基地(工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)的)溫州和黃岡生產(chǎn)基地。同時，威馬一直在堅持「科技普惠」，在最廣泛卻也最艱難的主流市場不斷突破也是造車新勢力頭部企業(yè)中唯一聚焦這一市場的企業(yè)。
如今這一主流市場即將迎來「沸點」。一邊是特斯拉萬億市值帶來的信心，另一邊是中國新能源汽車市場結(jié)構(gòu)調(diào)整。從過去兩端高中間低的「啞鈴型結(jié)構(gòu)」正在加速向中間高兩端低的「紡錘型結(jié)構(gòu)」調(diào)整，15-25萬區(qū)間的主流市場成為各大新造車勢力的必爭之地，這也讓威馬將在主流市場爆發(fā)時迎來主場作戰(zhàn)。
而所有的這些，無疑投入更大，見效更慢。如今最新的量產(chǎn)車型威馬 W6(在限定場景下支持L4級無人駕駛)，和「遲到」首款智能純電轎車威馬M7都進入市場，威馬似乎終于要開始「出牌」上揚。
同時，對于還未上市的威馬來說，潛力巨大。據(jù)悉近期威馬汽車啟動了新一輪融資，融資總額預(yù)計約5億美元。其中，D1輪融資D1輪融資由香港李嘉誠、李澤楷家族的電訊盈科公司，以及澳門賭王何鴻燊、何超瓊家族的信德集團領(lǐng)投，融資金額超過3億美元。隨后，威馬汽車將與其他數(shù)家國際知名投資機構(gòu)簽署 D2 輪融資協(xié)議。
接近威馬汽車的投行人士透露，目前威馬估值在60億美金左右。這與去年 3 月，iiMediaResearch(艾媒咨詢)410 億元人民幣的估值類似。如今，威馬的投資陣容也更是包含廣泛，包括互聯(lián)網(wǎng)巨頭、國家隊、科技創(chuàng)投、香港豪門等等。
當(dāng)威馬站在特斯拉萬億美金，以及「蔚小理」600 多億的規(guī)模旁邊來看，潛力無限。
在造車新勢力這個行業(yè)，誰能最先想明白它「新」，誰能最先用一個系統(tǒng)去解決這個問題，那它就有很大幾率能夠勝出。一次偉大的變革一定是一場足夠長的戰(zhàn)斗。
如今，我們逐漸進入了一個充滿不確定性的世界。對市場的理解，對公司估值的變化，更多的由市場的供需決定。對于新造車這個運動來說，風(fēng)口和黑馬會不斷涌現(xiàn)，我們要有耐心在運動中觀察它們。
把時鐘撥回十一年前，2010年6月29日，特斯拉上市，IPO發(fā)行價只有17美元，融資額達(dá)2.44億美元，市值22億美元。那時特斯拉也只賣了1063輛 Roadsters。
最后，借用一句Apple的廣告語——「你可以支持他們，你可以反對他們，贊美或貶低他們，但你唯獨不能忽視他們。」
