昨日晚間阿里發(fā)布2019財年第一財季(2018年4月1日-6月30日)，該季度收入809.2億元，同比增長61%。單看本季度收入增幅，在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，包括FANG(Facebook、亞馬遜、Netflix與谷歌)在內(nèi)，只有阿里巴巴的增速超過了50%。
但顯然大家關(guān)注的焦點(diǎn)并不在這里，而是在阿里大酬員工的股權(quán)激勵上。
本財季螞蟻金服完成140億美元新一輪融資，估值超1500億美元，財報顯示，授予員工螞蟻金服股權(quán)獎勵非現(xiàn)金開支達(dá)到111.8億，股權(quán)獎勵總開支高達(dá)164億，占阿里本財季收入的20%。
截至2018年6月，阿里巴巴在美國上市近4年來累計的股權(quán)獎勵支出已達(dá)到804.85億元，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中居第一位。
上圖橙色線即為阿里累計股權(quán)激勵價值的走勢，直線上升，羨煞所有非阿里員工。羨慕之余，本財季逆勢增長的財報還是有很多值得關(guān)注的地方——亮眼的數(shù)據(jù)、頻繁的投資動作以及財報背后存在的隱憂。
財報亮眼：收入連續(xù)6個季度保持超55%增長
本季度阿里財報的表現(xiàn)堪稱強(qiáng)勁，收入809.2億元，同比增長61%。單看本季度收入增幅，在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，包括FANG(Facebook、亞馬遜、Netflix與谷歌)在內(nèi)，只有阿里巴巴的增速超過了50%，而且已連續(xù)6個季度保持超55%的增長，這在市值已經(jīng)達(dá)到四千多億美元的巨型公司身上相當(dāng)難得。
阿里核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)691.88億元，同比增長61%，在總營收占比中為86%。以進(jìn)口業(yè)務(wù)、盒馬鮮生和銀泰百貨為核心的新零售業(yè)務(wù)收入增長超過340%。作為阿里新零售的主力軍，天貓在巨大體量基礎(chǔ)上保持高增長，本季度，天貓實(shí)物商品GMV同比增長34%。
截至2018年6月30日止12個月，阿里的中國零售平臺年度活躍消費(fèi)者本季度增加2400萬至5.76億，自去年9月止季度以來，中國零售平臺連續(xù)四個季度用戶增長幅度超過兩千萬。阿里方面表示，本季度，淘寶將產(chǎn)品和服務(wù)擴(kuò)展到了低線城市，新增的年度活躍消費(fèi)者中超過80%來自上述地區(qū)。
值得對比的是，電商平臺拼多多同樣深耕低線城市，根據(jù)其招股書顯示，拼多多年度活躍買家在最近的兩個季度，都保持了單季用戶增長5000萬的高增速。
值得注意的是，非美國通用會計準(zhǔn)則下，阿里本季度盈利達(dá)到201.01億元，同時，由于螞蟻金服估值大幅增加，授予員工的螞蟻金服相關(guān)股權(quán)獎勵非現(xiàn)金開支達(dá)到111.8億，員工股權(quán)獎勵總開支達(dá)到163.78億，導(dǎo)致美國通用會計準(zhǔn)則下的季度盈利為76.50億元，若撇除螞蟻金服相關(guān)的股權(quán)獎勵開支影響，阿里本季度盈利將同比增長33%。本季自由現(xiàn)金流為263.58億元。
阿里頻繁的投資動作
電話會議上，CFO武衛(wèi)表示，“阿里核心業(yè)務(wù)的健康增長將繼續(xù)支持公司的投資策略，阿里的戰(zhàn)略投資不會在二到三個季度內(nèi)就結(jié)束，未來還將繼續(xù)。”
在2018年的第二個季度，阿里的投資動作頗為頻繁，主要集中在以新零售、新技術(shù)、新物流為代表的五新領(lǐng)域，以及全球化、雙H(happy+health)戰(zhàn)略。
在新零售領(lǐng)域，今年4月阿里聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的估值對餓了么完成全資收購，7月餓了么宣布上海單日交易額破1億元;去年11月阿里入股高鑫零售之后，今年上半年首批完成升級改造的100家大潤發(fā)門店整體效益增加15%，大潤發(fā)與盒馬合作推出的新業(yè)態(tài)“盒小馬”，定位于服務(wù)三公里理想生活圈;2月阿里與關(guān)聯(lián)投資方向居然之家投資54.53億元，居然之家北京地區(qū)天貓618期間銷售同比增長216%;此外，阿里還分別在5月、6月投資了小紅書、寶寶樹。
在新技術(shù)領(lǐng)域，阿里繼續(xù)加大對AI、云計算、量子計算、大數(shù)據(jù)技術(shù)、芯片等前沿科技研發(fā)的投入，曾宣布3年在技術(shù)研發(fā)上投入超過1000億元，達(dá)摩院成立不到一年，在國際頂級技術(shù)賽事獲得近20項(xiàng)“世界第一”，成功研制世界最強(qiáng)量子電路模擬器“太章”。
阿里云正不斷深化與各行業(yè)客戶的合作，舉例而言，民生銀行采用金融云計算核心賬戶與分布式架構(gòu)，處理效率比原來的系統(tǒng)高出三倍;中國通信建設(shè)集團(tuán)利用阿里云的中間件和公共云服務(wù)來提高供應(yīng)鏈管理效率的設(shè)計、建設(shè)和運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn);洲際酒店則利用阿里云的解決方案，為在大中華區(qū)的全球客人提供實(shí)時的房間預(yù)訂。
而“中國芯”這一焦點(diǎn)領(lǐng)域，今年4月阿里宣布全資收購中天微系統(tǒng)有限公司，同時先后投資了Barefoot Networks、耐能、翱捷科技等芯片公司。據(jù)悉，達(dá)摩院芯片技術(shù)團(tuán)隊(duì)正在研發(fā)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片Ali-NPU。
在智慧物流領(lǐng)域，菜鳥將投資千億元建設(shè)國家智能物流骨干網(wǎng)，致力于實(shí)現(xiàn)國內(nèi)24小時必達(dá)，全球范圍內(nèi)依托eWTP節(jié)點(diǎn)打造72小時必達(dá)，將中國的社會物流總費(fèi)用在GDP的比重降至5%以下;今年5月阿里聯(lián)合菜鳥以13.8億美元的投資收購了中通快遞約10%的股權(quán)，三方就新零售展開深度探索。
阿里向全球化拓展的腳步也在加快。本季度，阿里向東南亞最大B2C電商平臺Lazada增資20億美元;此外阿里還11億美元領(lǐng)投了印尼最大電商平臺Tokopedia、與軟銀向印度電商平臺Paytm Mall投資4.45億美元，以及全資收購了巴基斯坦最大電商平臺Daraz Group，加快布局東南亞市場。
菜鳥本季度在全球六大城市啟動首批eHub(數(shù)字貿(mào)易中樞)布局，包括杭州、香港、吉隆坡、迪拜、莫斯科和列日(比利時)，打通電商、金融、物流服務(wù)綜合體，使中小企業(yè)同享國際通貨權(quán)。
最后，阿里在雙H戰(zhàn)略上也有不少動作，今年6月優(yōu)酷拿下世界杯直播權(quán)，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶同比增長率達(dá)到200%;2月阿里出資46.8億元入股萬達(dá)電影;7月優(yōu)酷與蘇寧體育達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，在體育內(nèi)容和直播權(quán)授權(quán)方面展開合作。
狂歡之下的幾點(diǎn)隱憂
阿里財報高增長的背后，也存在著幾點(diǎn)小隱憂。
1、口碑餓了么所在的新控股公司，能否與美團(tuán)一較高下？
值得注意的是，財報披露阿里設(shè)立了一家控股公司，將作為其在本地生活服務(wù)的旗艦公司，持有餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù)，并已收到來自阿里巴巴、軟銀集團(tuán)等投資者的超過30億美元投資承諾。
據(jù)悉，新控股公司執(zhí)行主席將由阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇兼任，餓了么和口碑繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營，從“到家”和“到店”兩個場景分進(jìn)合力，推動本地生活服務(wù)市場的新零售升級。
在隨后的財報分析師電話會議上，張勇表示，本地生活服務(wù)市場是一個非常重要的領(lǐng)域，阿里將竭盡所能贏得這場戰(zhàn)斗。CFO武衛(wèi)也表示：“本地生活服務(wù)是阿里巴巴在商品、服務(wù)和娛樂領(lǐng)域三管齊下的消費(fèi)者戰(zhàn)略的重要組成部分。這個市場對阿里來說是必須做，也是必須贏的。”
鳳凰網(wǎng)科技獨(dú)家獲悉，若此輪30億美元融資完成，新控股公司的估值在250億美元到300億美元之間?？梢员容^的是，阿里發(fā)布財報早些時候，美團(tuán)點(diǎn)評已通過港交所上市聆訊，據(jù)接近美團(tuán)的中介人士透露，大部分機(jī)構(gòu)投資人普遍給出500至550億美元的估值區(qū)間。
餓了么被阿里全資收購之后，來勢洶洶。6月25日美團(tuán)點(diǎn)評在港交所發(fā)布招股書之后僅7天，餓了么高調(diào)宣布開啟夏季戰(zhàn)役，圍繞商家賦能、即時配送和消費(fèi)者福利進(jìn)行三大升級。
此后不久，餓了么CEO王磊在接受采訪時表示，為了應(yīng)對外賣市場越發(fā)激烈的競爭，餓了么本季度將投入30億元人民幣用戶補(bǔ)貼和營銷，將市場份額提高至50%以上。
由口碑和餓了么組成的新公司，能否與美團(tuán)一決高下?
2、阿里大文娛最燒錢且虧損擴(kuò)大
本財季，由于世界杯賽事以及優(yōu)酷內(nèi)容產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶同比增長率達(dá)到200%，比賽期間，總計有1.8億臺終端的優(yōu)酷用戶觀看比賽。
基于此，阿里大文娛虧損擴(kuò)大。本季度阿里大文娛運(yùn)營虧損42.9億元，去年同期運(yùn)營虧損33.88億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大。
除了大文娛之外，本季度阿里云和創(chuàng)新業(yè)務(wù)都有不同程度的虧損，其中阿里云運(yùn)營虧損20.74億元，創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損37.75億元，阿里大文娛依然是阿里內(nèi)部最燒錢的業(yè)務(wù)部門。
從營收增速來看，阿里云該財季營收46.98億元，同比增長93%;創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收10.59億元，同比增長64%;阿里大文娛營收59.75億元，同比增長僅46%，營收同比增速最慢。
3、移動端月活增速放緩
阿里移動端的月活用戶(MAU)在近一年里，單季增速都在20%上下徘徊，增速有所下降，本財季月活同比增長20%。盡管所處階段遠(yuǎn)遠(yuǎn)不同，但作為一個參照數(shù)據(jù)，同季度拼多多的移動端月活同比增長為494%。
但事實(shí)上，對于這家電商巨頭，在如此體量的狀態(tài)下，能夠維持住自己各項(xiàng)指標(biāo)的增速，已經(jīng)是一種勝利。
