光學(xué)鏡頭制造商弘景光電近期成功通過上市審核，但其業(yè)務(wù)模式和財(cái)務(wù)狀況引發(fā)市場關(guān)注。這家專注于光學(xué)鏡頭及攝像模組生產(chǎn)的公司，其發(fā)展歷程和產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域與多家知名同行存在高度重疊。
弘景光電成立于2012年，創(chuàng)始人趙治平曾長期在舜宇光學(xué)科技擔(dān)任高管。憑借在光學(xué)領(lǐng)域的深厚積累，弘景光電迅速切入智能家居、行車記錄儀、車載影像等多個市場。然而，在業(yè)績穩(wěn)步增長的背后，弘景光電的客戶結(jié)構(gòu)卻顯得頗為單一。
根據(jù)弘景光電的招股說明書，報(bào)告期內(nèi)公司營收和凈利潤均呈現(xiàn)顯著增長，但大客戶依賴問題日益凸顯。特別是影石創(chuàng)新，這家占據(jù)了弘景光電近半壁江山的客戶，其經(jīng)營穩(wěn)定性直接關(guān)乎弘景光電的未來走向。然而，影石創(chuàng)新自身卻面臨著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可靠性存疑、專利侵權(quán)等多重問題，這無疑給弘景光電的未來增添了不確定性。
除了大客戶依賴外，弘景光電與供應(yīng)商之間的關(guān)聯(lián)交易也備受市場質(zhì)疑。這些供應(yīng)商大多與創(chuàng)始人趙治平有著深厚的私交，交易價格公允性存疑。例如，弘景光電向某供應(yīng)商采購的二手設(shè)備價格遠(yuǎn)高于市場價，且該供應(yīng)商還從弘景光電處受讓了多項(xiàng)專利。弘景光電與另一供應(yīng)商之間的廠房租賃和鏡片采購交易也顯得頗為蹊蹺，電費(fèi)支出與采購金額嚴(yán)重不匹配。
更令人擔(dān)憂的是，弘景光電在員工社保繳納方面也存在不合規(guī)行為。報(bào)告期內(nèi)，公司社會保險和住房公積金未足額繳納的金額雖然逐漸減少，但欠繳問題依然存在。這不僅損害了員工的合法權(quán)益，也影響了公司的社會形象。
在弘景光電的融資歷程中，老股東低價轉(zhuǎn)股的行為也引發(fā)了市場關(guān)注。特別是在公司決定上市前夕，創(chuàng)始人趙治平等人以低于市場價的價格向公司客戶德賽西威等轉(zhuǎn)股套現(xiàn)。這一行為發(fā)生在公司估值快速上漲的背景下，顯得頗為蹊蹺。市場猜測，這可能是為了保持良好的經(jīng)營數(shù)據(jù)、推動成功上市而進(jìn)行的利益輸送。
鏡頭、鏡頭模組領(lǐng)域的同質(zhì)化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，價格戰(zhàn)愈演愈烈。在這種背景下，弘景光電的大客戶依賴、關(guān)聯(lián)交易和不合規(guī)行為等問題將成為其未來發(fā)展的長期隱患。市場將密切關(guān)注弘景光電如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，以及其在上市后能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。
