本周A股市場因春節(jié)假期僅交易三日，上證指數(shù)在此期間上漲1.63%，至2月7日收盤達到3304點；萬得全A指數(shù)則實現(xiàn)了3.57%的漲幅。市場活躍度雖受假期影響，但整體趨勢依然向好。
行業(yè)板塊表現(xiàn)各異，申萬31個一級行業(yè)中，28個行業(yè)上漲，3個行業(yè)下跌。其中，計算機、傳媒、汽車和機械設(shè)備等板塊成為領(lǐng)漲先鋒，而銀行、建材和食品飲料板塊則表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)下跌。
從市場風(fēng)格來看，本周科創(chuàng)板塊表現(xiàn)明顯優(yōu)于價值板塊。在風(fēng)格指數(shù)和寬基指數(shù)中，北證50、科創(chuàng)200、科創(chuàng)100和萬得雙創(chuàng)等指數(shù)漲幅居前，而紅利指數(shù)、中證紅利、深證紅利、滬深300和中證A50等指數(shù)則相對落后。
港股市場則不受春節(jié)假期影響，恒生指數(shù)本周上漲4.49%，恒生科技指數(shù)更是大漲9.03%。在12個恒生行業(yè)指數(shù)中，10個板塊上漲，僅2個板塊下跌。資訊科技、非必選消費、原材料和醫(yī)療保健等板塊表現(xiàn)突出，而公用事業(yè)和綜合板塊表現(xiàn)不佳。
海外市場方面，美股三大指數(shù)本周均收跌，科技板塊表現(xiàn)尤為疲弱。相比之下，歐洲主要股指大多上漲，亞太地區(qū)除日經(jīng)指數(shù)外，主要股指也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。商品市場中，原油價格下跌較多，基本金屬大多上漲，貴金屬則表現(xiàn)強勁，農(nóng)產(chǎn)品中除棉、糖下跌外，其余品種大多上漲。美元指數(shù)本周整體略有下跌。
本周A股市場最引人注目的交易主線是AI板塊，其強勢上漲主要由DeepSeek技術(shù)推動。中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)在短短三個交易日內(nèi)上漲9.39%，反映出市場對AI技術(shù)的強烈認(rèn)可。同時，DeepSeek技術(shù)的出現(xiàn)也引發(fā)了美股科技板塊的調(diào)整，中美在AI模型技術(shù)方面的差距正在縮小，相關(guān)板塊價值重估。
與以往的AI行情相比，本輪行情的驅(qū)動因素有所不同。之前的AI行情更多依賴于概念炒作或基本面、政策面驅(qū)動的硬件和基建板塊。而本輪行情則以DeepSeek技術(shù)為核心，投資者更加關(guān)注應(yīng)用端的技術(shù)進展和業(yè)績兌現(xiàn)。這表明AI概念的投資邏輯正在從宏大敘事向基本面投資轉(zhuǎn)變。
AI板塊在短期內(nèi)的暴漲引發(fā)了投資者對性價比的關(guān)注。盡管AI概念指數(shù)在三個交易日內(nèi)上漲約10%，但目前的漲幅并未超過之前的924行情，且中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)也未突破去年11月的高點。更重要的是，DeepSeek技術(shù)的出現(xiàn)推動了驅(qū)動邏輯的切換，基本面開始逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，后續(xù)有業(yè)績支撐的個股將成為投資者關(guān)注的重點。
從風(fēng)格比較的角度來看，本輪AI概念的短期大漲使得成長風(fēng)格表現(xiàn)強勁，而價值風(fēng)格則相對較弱。然而，在比較成長與價值板塊的估值分位后，可以發(fā)現(xiàn)兩者目前仍相對平衡，這意味著成長板塊相對于價值板塊仍有上升空間，有利于后續(xù)行情的持續(xù)發(fā)酵。
對于AI板塊的投資策略，主流市場觀點認(rèn)為可以追漲，但考慮到短期暴漲和投資者對經(jīng)濟預(yù)期的不明朗，投資者應(yīng)做好心理準(zhǔn)備，應(yīng)對可能的短期波動和調(diào)整。從中長期來看，基于國產(chǎn)AI應(yīng)用端的技術(shù)判斷和相關(guān)政策預(yù)期，AI板塊有望成為A股市場的長期交易主線。
機器人作為AI應(yīng)用的重要載體，與AI板塊具有較強的相關(guān)性。未來，隨著技術(shù)突破和應(yīng)用層面的發(fā)展，相關(guān)軟硬件需求將明顯增長，滲透率將快速提升。在這一過程中，通過技術(shù)領(lǐng)先到商業(yè)模式的確立，極有可能產(chǎn)生新的行業(yè)龍頭。因此，投資者在關(guān)注AI板塊的同時，也應(yīng)關(guān)注機器人板塊的技術(shù)和商業(yè)模式。
短期來看，春節(jié)后市場資金回流疊加DeepSeek主題行情，A股市場仍存在一定的向上動量。下一階段，投資者應(yīng)關(guān)注兩會及相關(guān)政策預(yù)期，以及一季報的發(fā)布情況。供需首先改善的企業(yè)可能會存在相對明確的投資機會。在國補政策的推動下，家電、汽車、電商等消費板塊也值得關(guān)注。
