近日，廣州銀行在深交所的IPO之路戛然而止，與其攜手的保薦機構國泰君安，經(jīng)過七年的漫長等待后，最終迎來了一個無奈的結果。深交所發(fā)布公告，宣布終止對廣州銀行發(fā)行上市的審核，原因是該行及其保薦人主動撤回了發(fā)行上市申請文件。
此次撤回上市申請，對國泰君安無疑是一次沉重的打擊。作為廣州銀行的保薦方，國泰君安原本寄望通過成功保薦廣州銀行上市，進一步鞏固其在投行業(yè)界的地位。然而，隨著廣州銀行的撤退，國泰君安手中的IPO項目數(shù)量也相應減少，目前在排隊的6家銀行中，僅剩廣東南海農(nóng)商行一家仍由國泰君安保薦。
回顧廣州銀行的上市歷程，可謂一波三折。早在2009年，廣州銀行就完成了資產(chǎn)重組和更名，并計劃于2010年引入戰(zhàn)略投資者，三年內(nèi)完成上市。然而，這一計劃并未如期實現(xiàn)。直到2018年，廣州銀行才重新啟動A股上市工作，將上市視為全行戰(zhàn)略的核心。
2018年10月，國泰君安與廣州銀行簽署了上市輔導協(xié)議，并成立了專門的輔導工作小組。經(jīng)過多輪輔導和盡職調(diào)查，國泰君安認為廣州銀行已達到輔導計劃目標及輔導要求。然而，在隨后的上市申請過程中，廣州銀行卻遭遇了重重困難。隨著全面注冊制的落地，廣州銀行的申請雖然被深交所受理，但卻多次因財務資料過期、申報會計師更換等問題被中止IPO申請。
盡管國泰君安在投行業(yè)務方面表現(xiàn)不俗，但廣州銀行的撤退無疑對其造成了一定影響。據(jù)統(tǒng)計，2024年國泰君安保薦的70家企業(yè)中，有21家主動撤回上市申請，撤否率達到31.43%。盡管這一撤否率在前十券商中相對較低，但廣州銀行的撤退無疑給國泰君安投行業(yè)務的聲譽帶來了一定沖擊。
國泰君安在IPO承銷保薦方面收費高昂。2024年，國泰君安以4.01億元的承銷保薦費排在行業(yè)第三位。其中，托普云農(nóng)和富特科技兩大項目的保薦費占比尤為突出。托普云農(nóng)的承銷及保薦費用高達0.45億元，占募資總額的比重達到14.56%，成為2024年保薦費收取比例最高的IPO項目之一。這主要得益于國泰君安作為頭部券商的品牌與聲譽、專業(yè)團隊與經(jīng)驗優(yōu)勢以及渠道資源優(yōu)勢。
然而，在投行業(yè)務方面，國泰君安也面臨著一些挑戰(zhàn)。近年來，其投行業(yè)務手續(xù)費凈收入大幅下滑，IPO承銷規(guī)模也同比下降顯著。同時，國泰君安投行業(yè)務的人事調(diào)整也頗為頻繁。自2023年5月以來，國泰君安投行業(yè)務已經(jīng)歷了兩輪人事調(diào)整，目前由副總裁謝樂斌分管。盡管在合規(guī)方面表現(xiàn)穩(wěn)健，2024年僅收到3張罰單，但投行業(yè)務的業(yè)績壓力仍不容忽視。
廣州銀行的撤退對國泰君安來說無疑是一次警醒。在未來的投行業(yè)務中，國泰君安需要更加注重項目的篩選和盡職調(diào)查工作，以確保項目的質(zhì)量和成功率。同時，也需要加強內(nèi)部管理和團隊建設，提升投行業(yè)務的整體競爭力。
