安徽曙光化工集團近期正式向滬市主板發(fā)起沖刺，并已獲得上交所的受理，計劃募集高達15億元的資金。這家擁有近七十年歷史的化工企業(yè)，尤其在氰化物生產(chǎn)領(lǐng)域擁有超過四十年的經(jīng)驗，目前正全力推進BDO業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。
曙光集團的業(yè)務(wù)板塊主要包括氰化物、丁辛醇和煤制氫三大領(lǐng)域，并已具備年產(chǎn)7.4萬噸氰化物、50萬噸丁辛醇和8.55萬標方/小時氫氣的生產(chǎn)能力。公司還在籌建新的生產(chǎn)裝置，包括年產(chǎn)10萬噸BDO聯(lián)產(chǎn)12萬噸PBAT、年產(chǎn)4.6萬噸PTMEG以及年產(chǎn)2.1萬噸EDTA及其鈉鹽。
根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，曙光集團在國內(nèi)氰化鈉市場的占有率達到24%，排名第二；在全球市場則占有6%的份額，位列第五。同時，公司在國內(nèi)丁辛醇行業(yè)的產(chǎn)能占比約為7%，與行業(yè)前列并駕齊驅(qū)。
然而，盡管業(yè)績亮眼，曙光集團的營業(yè)收入近年來卻呈現(xiàn)緩慢下滑的趨勢，凈利潤數(shù)據(jù)也出現(xiàn)波動。從2021年至2023年，公司的營業(yè)收入分別為37.8億元、36.58億元和35.47億元，凈利潤則分別為3.05億元、1.6億元和1.92億元。2024年上半年，這兩項數(shù)據(jù)分別為15.03億元和6713.1萬元。毛利率也在同期內(nèi)大幅波動，公司表示這主要受丁辛醇產(chǎn)品毛利率的影響。
值得注意的是，曙光集團在近年來連續(xù)進行現(xiàn)金分紅，2021年、2022年和2023年的分紅金額分別為4000萬元、5000萬元和1.37億元，三年合計分紅達2.27億元。尤其在2023年，現(xiàn)金分紅額占當年凈利潤的71%。而在本次IPO中，公司計劃將募資的3.5億元用于補充流動資金。
曙光集團的客戶與供應(yīng)商結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高度集中的特點，且關(guān)聯(lián)交易占比高。公司自上世紀90年代起便與中國石化合作，這種長期合作關(guān)系使得曙光集團在采購和銷售方面高度依賴中石化集團。報告期內(nèi)，公司對中石化集團的銷售收入占公司總營業(yè)收入的比例均在50%以上，采購方面也同樣高度集中。
曙光集團的控股股東及實際控制人余永發(fā)，自公司跨界轉(zhuǎn)型階段便加入，至今已有五十余年。然而，余永發(fā)直接持有的股份僅占公司總股份的19.56%，因此他與67位股東簽署了《一致行動協(xié)議》，合計控制公司79.16%股份的表決權(quán)。但這種安排也引發(fā)了市場對其控制權(quán)穩(wěn)定性的擔憂，尤其是在公司上市后股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步分散的情況下。
