電動兩輪車行業(yè)近期備受矚目，得益于政策推動與行業(yè)格局的優(yōu)化，該行業(yè)正步入一個全新的增長階段。自2019年新國標政策實施以來，電動兩輪車行業(yè)經(jīng)歷了顯著的規(guī)范化發(fā)展，銷量與企業(yè)利潤均實現(xiàn)了大幅提升。而2024年，隨著新國標修訂版的出臺以及以舊換新政策的推動，行業(yè)有望迎來又一波高景氣增長。
電動兩輪車行業(yè)的發(fā)展歷程頗為曲折，從起步階段的野蠻生長，到快速增長后的相對穩(wěn)定，再到新國標政策催化下的行業(yè)擴容，每一步都見證了行業(yè)的成長與變革。當前，行業(yè)正處于新國標修訂版及以舊換新政策的雙重催化下，新一輪的增長浪潮正在醞釀。
在新國標政策的影響下，電動兩輪車的分類、參數(shù)等得到了明確規(guī)范，非標車的替換需求推動了銷量的增長。然而，由于部分核心省份過渡期延期及執(zhí)行力度減弱，行業(yè)中仍存在一定數(shù)量的超標車。不過，隨著新國標修訂版的出臺，這一問題有望得到解決，行業(yè)將進一步邁向規(guī)范化。
除了新國標政策，以舊換新政策也是推動行業(yè)增長的重要因素之一。南京起火事件后，行業(yè)迎來了新國標修訂版、白名單及以舊換新政策等一系列舉措，旨在推動行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。這些政策的實施，不僅有助于提升電動兩輪車的安全性，還能促進銷量的增長。據(jù)預測，不考慮政策影響，行業(yè)銷量預計保持5%-10%的復合增速。而新國標及以舊換新政策的推動，有望使2025年行業(yè)整體銷量增速提升至16%-30%，頭部企業(yè)將直接受益。
在行業(yè)格局方面，電動兩輪車市場已經(jīng)形成了雅迪、愛瑪雙寡頭競爭的格局。雅迪依靠產(chǎn)品質(zhì)量，愛瑪憑借產(chǎn)品設計和品牌效應，在行業(yè)發(fā)展中逐步領先。新國標政策實施后，雅迪率先進行擴張，而愛瑪在上市后也迅速縮小了與雅迪的差距。與此同時，中小企業(yè)的市場份額持續(xù)受到擠壓，行業(yè)集中度進一步提升。
行業(yè)格局的優(yōu)化不僅提升了市場集中度，還改善了企業(yè)的盈利能力。參照家電行業(yè)的發(fā)展歷程，新國標有望減少價格戰(zhàn)，提升產(chǎn)品均價和盈利性。同時，隨著智能化技術的發(fā)展，電動兩輪車行業(yè)也將催生新的盈利點。例如，電池、電機、車架等零部件的成本占比較高，這些領域的企業(yè)有望受益于行業(yè)增長。
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，電動兩輪車行業(yè)中游企業(yè)依賴上游零部件供應商，下游則通過經(jīng)銷商等渠道面向消費者。電池、電機、車架等零部件的成本占比較高，因此這些領域的企業(yè)也備受關注。在投資機會方面，可以關注電池環(huán)節(jié)（鉛酸電池企業(yè)受益于以舊換新政策）、北斗芯片（新國標帶來增量空間）、電機電控（行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)有望受益）等領域。
