近日，資本市場迎來了一則關(guān)于百花醫(yī)藥（600721.SH）的重要變動(dòng)，其控股股東新疆華凌工貿(mào)（集團(tuán)）有限公司（簡稱“華凌工貿(mào)”）正式宣告退出，結(jié)束了長達(dá)五年多的控股歷程。這一變動(dòng)標(biāo)志著米氏家族將通過直接持股的方式繼續(xù)掌控百花醫(yī)藥，而實(shí)控人并未發(fā)生變動(dòng)。
值得注意的是，此次權(quán)益變動(dòng)后，新疆第二大富商米恩華之子米在齊將直接持有百花醫(yī)藥9%的股份，成為三位實(shí)際控制人中持股比例最多的一位。這一變動(dòng)也反映了米恩華逐步將家族資產(chǎn)交接給米在齊的意圖。事實(shí)上，米在齊今年已經(jīng)通過其全資控股的華凌集團(tuán)投資控股（新疆）有限公司（簡稱“華凌控股”）對(duì)華凌工貿(mào)進(jìn)行了增資，并因此成為百花醫(yī)藥最大的權(quán)益持有人。
然而，米在齊的“臨危受命”并非一帆風(fēng)順。華凌工貿(mào)作為百花醫(yī)藥的前控股股東，其債務(wù)問題日益凸顯。今年以來，華凌工貿(mào)兩次將所持百花醫(yī)藥股份全數(shù)質(zhì)押融資，用于償還債務(wù)。據(jù)披露，華凌工貿(mào)未來一年內(nèi)需償付債券金額高達(dá)7.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了61.54%。華凌工貿(mào)在10月末還新增了兩起被執(zhí)行事項(xiàng)，執(zhí)行標(biāo)的達(dá)8610.15萬元。
通過本次權(quán)益變動(dòng)，華凌工貿(mào)可以收取一筆高達(dá)5.41億元的轉(zhuǎn)讓金額。轉(zhuǎn)讓完成后，華凌工貿(mào)將退出股東行列，而米在齊、米恩華和楊小玲三位實(shí)控人將分別直接持有百花醫(yī)藥9%、6.71%和5%的股份。盡管這一變動(dòng)不涉及實(shí)控人變化，但華凌工貿(mào)的債務(wù)問題以及百花醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型難題都將成為米在齊需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。
百花醫(yī)藥自2016年并購醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)華威醫(yī)藥后，逐漸聚焦主業(yè)，但在“米氏家族”的打理下，其業(yè)績并不突出。尤其是在接手的第一個(gè)完整財(cái)年（2020年），公司創(chuàng)下了近10年?duì)I收最低記錄，并錄得3.2億元大額虧損。為了融資“續(xù)命”，百花醫(yī)藥曾計(jì)劃在2021年向華凌工貿(mào)的全資子公司新疆華凌國際醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（簡稱“華凌國際醫(yī)療”）非公開發(fā)行股票募資約3.39億元。然而，這一定增事項(xiàng)在推進(jìn)三年后突然宣告終止，背后的關(guān)鍵事件正是米氏家族的權(quán)力交接。
米在齊在接管家族產(chǎn)業(yè)后，并未能順利推動(dòng)百花醫(yī)藥的定增事項(xiàng)，反而因信息披露違規(guī)等問題受到了上交所的紀(jì)律處分和新疆證監(jiān)局的警示函。這一系列變動(dòng)使得米在齊在資本市場的首次重要進(jìn)階顯得頗為狼狽，也為百花醫(yī)藥的未來發(fā)展蒙上了陰影。
目前，百花醫(yī)藥定位于提供一體化解決方案的綜合性CRO公司，但其在CXO領(lǐng)域的卡位和體量都相對(duì)較小。公司的研發(fā)標(biāo)的以仿制藥為主、創(chuàng)新藥為輔，在集采政策實(shí)施后，仿制藥的利潤空間大幅縮減，創(chuàng)新藥成為CRO行業(yè)的兵家必爭之地。然而，百花醫(yī)藥在創(chuàng)新藥方面的服務(wù)鏈條尚不完善，轉(zhuǎn)型之路困難重重。
百花醫(yī)藥在歷史上曾多次更換主營業(yè)務(wù)，但每次變動(dòng)都帶來了一段業(yè)績陣痛。公司長期依賴融資來維持運(yùn)營，在需要大量高學(xué)歷人才且勞動(dòng)密集的CRO行業(yè)，從仿制藥到創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型對(duì)于百花醫(yī)藥來說無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。而此次定增募資的落空更是讓公司的創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型之路蒙上了陰影。
面對(duì)這一系列挑戰(zhàn)和困境，米在齊作為新任掌門人需要展現(xiàn)出足夠的智慧和勇氣來引領(lǐng)百花醫(yī)藥走出困境。然而，無論未來如何發(fā)展，華凌工貿(mào)的債務(wù)問題以及百花醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型難題都將成為他必須面對(duì)和解決的重要課題。
