【ITBEAR】財政部近日宣布，將通過發(fā)行特別國債等渠道籌集資金，以支持國有大型商業(yè)銀行增加核心一級資本。此舉引發(fā)了市場的高度關(guān)注，特別國債注資的方式成為討論的焦點。
據(jù)悉，商業(yè)銀行補充核心一級資本的渠道多樣，包括IPO、配股、定增、可轉(zhuǎn)債等。其中，定向增發(fā)因條件寬松、審批便捷，被市場視為此次特別國債注資的可能方式。
回顧歷史，1998年財政部曾發(fā)行特別國債向四大行注資，但當(dāng)時情況與現(xiàn)今大不相同。如今大行均已上市，特別國債注資需考慮更具體的方式。
可轉(zhuǎn)債雖受銀行歡迎，但補充時間不確定，且依賴市場表現(xiàn)。在當(dāng)前市場環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債并非最優(yōu)選擇。
配股雖能快速籌集資本，但條件苛刻，且當(dāng)前六大行市凈率均低于1，配股面臨國有資產(chǎn)流失風(fēng)險，因此配股方式也不現(xiàn)實。
相比之下，定增發(fā)行條件寬松，且歷史上已有成功案例。市場普遍認為，此次特別國債注資可能采用定增方式。
定增價格通常不低于每股凈資產(chǎn)（扣除分紅）。以農(nóng)行、郵儲銀行為例，其定增價格均按照每股凈資產(chǎn)（扣除分紅）確定。
分析人士指出，若本輪增資以1倍PB進行，對股息率攤薄影響整體可控。增資后資產(chǎn)投放帶來的凈利潤改善，將進一步減小對股息率的攤薄影響。
