【ITBEAR】量化投資界巨頭寧波幻方的一紙公告，近日在市場上掀起了波瀾。公告中，幻方宣布將逐步放棄對沖產(chǎn)品，這一決定迅速引發(fā)了關(guān)于“量化投資是否將大規(guī)模退出”的廣泛猜測。部分投資者甚至激動地宣稱“空頭即將被消滅”。
對于幻方的這一決策，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，這是公司對產(chǎn)品布局的策略調(diào)整，并不能代表整個量化投資行業(yè)的動向。許多公司仍然認為中性產(chǎn)品作為配置工具，具有重要的業(yè)務(wù)價值。
幻方量化的公告明確指出，由于市場環(huán)境的變化，對沖系列產(chǎn)品難以在取得收益的同時縮小風(fēng)險敞口，因此公司決定逐步降低對沖產(chǎn)品的投資倉位。同時，幻方還建議投資人適時調(diào)整投資組合，并強調(diào)這一決策不會對市場產(chǎn)生影響。
事實上，幻方早在今年9月就曾向投資者發(fā)出過類似通知，表示已階段性增加現(xiàn)金比例以降低風(fēng)險。當(dāng)時，幻方還建議投資者配置指數(shù)增強產(chǎn)品。
有市場人士分析認為，幻方放棄對沖產(chǎn)品的主要原因是中性策略在當(dāng)前市場不占優(yōu)，且客戶端對復(fù)雜策略的解釋成本較高，不符合牛市多頭的收益預(yù)期。然而，對于這一決策是否會成為行業(yè)信號，多位受訪量化私募人士并不認同。
他們指出，每家量化私募都有自己的業(yè)務(wù)布局，幻方的決策并不代表行業(yè)不看好對沖產(chǎn)品。同時，他們也強調(diào)了中性策略作為產(chǎn)品線的重要配置意義。
在應(yīng)對市場極端情況方面，機構(gòu)們持有不同的看法。有機構(gòu)認為應(yīng)通過控倉和轉(zhuǎn)型做相對收益來應(yīng)對，而也有私募量化人士認為不應(yīng)因噎廢食，應(yīng)完善和加強極端情形的應(yīng)對舉措。
有量化人士表示，中性策略更適合機構(gòu)配置，因為機構(gòu)對基差理解更到位，還可以做基差擇時去做申贖套利。對于個人客戶來說，單一策略都有周期性，中性策略可能并不適合。
面對A股市場，單一策略可能很難持續(xù)讓投資者滿意。因此，中性策略結(jié)合其他策略如CTA、套利類策略、債券類策略等，才能為投資者帶來長期穩(wěn)健的回報。
