【ITBEAR】文丨陳沁（脈策數(shù)據(jù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）
本文首發(fā)于作者微信公眾號(hào)“城市數(shù)據(jù)團(tuán)”，界面新聞獲授權(quán)刊發(fā)。授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。
“內(nèi)需”這個(gè)詞，最近再度貫穿各類政策的主線和各大媒體的頭條。從中國(guó)知網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了歷年的“內(nèi)需”和“外需”這兩個(gè)詞在學(xué)術(shù)和報(bào)紙中出現(xiàn)的次數(shù)比例，可以畫出下圖：
可以看到，上一次大量提到“內(nèi)需”，是2008-2010年。彼時(shí)距中國(guó)加入WTO已過去數(shù)年，全球金融危機(jī)造成了世界范圍內(nèi)的需求收縮，學(xué)者們的視線因而轉(zhuǎn)向內(nèi)需，希望能重構(gòu)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。
伴隨著大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市化的快速推進(jìn)，一、二線以外的城市便是從此時(shí)開始踏上發(fā)展的快車道。要知道，在2010年之前，大部分三線及以下的城市并沒有大賣場(chǎng)、電影院、高檔辦公樓、五星級(jí)酒店。同時(shí)，物流成本下降帶來的電商繁榮，更是讓各種商品更容易地觸達(dá)千家萬戶，釋放了數(shù)億人的消費(fèi)能力。
從上圖也可以看到，在2011年到2018年，“內(nèi)需”被提到的頻率顯著降低了——內(nèi)需正在現(xiàn)實(shí)中快速釋放，有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，自然無需多提。
但從2018年起，“內(nèi)需”的詞頻再次逐年上升。2023年，“內(nèi)需”被提到的頻率與“外需”的比值已經(jīng)超過了2009年，僅次于危機(jī)頂峰的2008年。
2024年，提振內(nèi)需已是迫在眉睫的任務(wù)，國(guó)慶前的政策集中釋放呼應(yīng)了這樣的需求。但是，市場(chǎng)的波動(dòng)只是短期，我們?nèi)匀恍枰伎肌袊?guó)的內(nèi)需在中長(zhǎng)期增長(zhǎng)情況會(huì)如何？可能的驅(qū)動(dòng)力在哪里？
測(cè)算不同群體消費(fèi)能力：男人不如狗？
上圖這個(gè)不等式，想必大家在許多文章中都看到過——男人消費(fèi)能力不如狗。
這個(gè)不等式后續(xù)的發(fā)展，可能許多讀者也見過——男人消費(fèi)力終于超過了狗。
炒作這種噱頭不難，但是，計(jì)算一個(gè)特定性別、年齡段的人口消費(fèi)力，真的很難。因?yàn)橄M(fèi)是無法歸結(jié)到個(gè)人的，無論是用誰掏錢來定義，還是用誰最終使用來定義，都不是特別準(zhǔn)確。因此，在所有微觀調(diào)查數(shù)據(jù)中，消費(fèi)往往只能在家庭層面被詢問——您家上個(gè)月消費(fèi)了多少錢？
因此，我們必須在一系列假設(shè)的基礎(chǔ)上，把家庭消費(fèi)給分解到每一個(gè)人身上。
舉一個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，有三個(gè)家庭的數(shù)據(jù)：
家庭A，30歲獨(dú)居男子，每個(gè)月消費(fèi)5000元。
家庭B，30歲男性與30歲女性同住，每個(gè)月消費(fèi)11000元。
家庭C，30歲男性、30歲女性與3歲孩子同住，每個(gè)月消費(fèi)15000元。
假設(shè)A、B、C家庭中的30歲男性消費(fèi)一樣，B、C家庭中的30歲女性消費(fèi)一樣，自然能得出結(jié)論：
30歲男子每個(gè)月消費(fèi)5000元，30歲女子每個(gè)月消費(fèi)6000元，3歲孩子每個(gè)月消費(fèi)4000元。
采用類似的方法，將幾萬戶被調(diào)查家庭分性別、年齡的人口作為自變量，對(duì)這些家庭的消費(fèi)進(jìn)行最小二乘法，便能算出每個(gè)年齡段、性別人口的平均消費(fèi)。以2020年CFPS數(shù)據(jù)計(jì)算的結(jié)果為例，見下圖：
上圖的兩條曲線，代表2020年男性和女性在各年齡段的平均消費(fèi)。比如在上圖中，35-39歲的女性對(duì)應(yīng)的數(shù)值是5萬元，其含義為：一個(gè)家庭每增加一名35-39歲的女性，這個(gè)家庭的總消費(fèi)會(huì)增加5萬元。
可以看到，在絕大部分年齡段，女性的消費(fèi)力都顯著高于男性，從25-60歲均是如此。但是，女性的消費(fèi)有一個(gè)顯著的倒U型，2020年時(shí)35-39歲的女性的人均消費(fèi)為5萬元，同年齡男性僅為3萬元；而75歲以上的女性人均消費(fèi)僅為2萬元，男性卻依然接近3萬元。
因此，女性的消費(fèi)能力高于男性的說法，似乎并沒有什么問題。男性只有在70歲之后，才能用不斷升高的醫(yī)療健康消費(fèi)反超女性。
但是，男人的消費(fèi)不如小孩，似乎并不正確——從圖中看，男性的消費(fèi)要比兒童高得多。孩子并沒有我們想象中的那么花錢，對(duì)于CFPS數(shù)據(jù)覆蓋到的絕大部分農(nóng)村家庭來說，仍然是“添個(gè)孩子添只碗”的狀態(tài)。
我們使用更多其他國(guó)家的數(shù)據(jù)，采用了相同方法進(jìn)行了計(jì)算，這些數(shù)據(jù)包括：
美國(guó)消費(fèi)者支出調(diào)查（Consumer Expenditure Surveys），每年包括四個(gè)季度的調(diào)查，每次調(diào)查家庭數(shù)約為1萬戶，合計(jì)4萬戶。
英國(guó)生活成本和食品調(diào)查（Living Costs and Food Survey），每年調(diào)查5000-7000戶。
日本家庭追蹤調(diào)查（JHPS與KHPS），每年調(diào)查4000-6000戶。
韓國(guó)勞動(dòng)與收入追蹤調(diào)查（Korean Labor & Income Panel Study），每年調(diào)查15000戶。
美國(guó)、英國(guó)、日本、韓國(guó)的2020年分年齡、性別的消費(fèi)曲線，分別是這樣的：
和中國(guó)對(duì)比，英美日韓的各性別、年齡段消費(fèi)曲線有一個(gè)相同點(diǎn)——他們基本上都是倒V型或者倒U型，中年人高，老人和孩子更低?？磥恚心昴腥说南M(fèi)能力顯著高于，而非低于兒童，這點(diǎn)在全世界都是一樣的。
不同點(diǎn)有兩個(gè)。
1，中國(guó)女性消費(fèi)在大部分年齡段都遠(yuǎn)超男性（最高幅度約為60%），而英美日韓各個(gè)年齡段的男女消費(fèi)差異并不明顯，唯一的差異出現(xiàn)在日本和美國(guó)的中老年人口中，而在這個(gè)年齡段，也是男性消費(fèi)高于女性。
2，消費(fèi)最高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間不盡相同：
如果中國(guó)消費(fèi)最高的年齡段不是40歲左右，而是50多歲，甚至像日本一樣，男性消費(fèi)從50到74歲都維持在高點(diǎn)，那么中國(guó)這一波老齡化，豈不是又能帶來新一波消費(fèi)增長(zhǎng)？
“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”：未來可期？
在討論老齡化能否帶來銀發(fā)經(jīng)濟(jì)之前，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，上面的幾張圖中的曲線，呈現(xiàn)的不僅僅是年齡效應(yīng)，還有代際效應(yīng)。
年齡效應(yīng)，可以理解為無論你是80后、90后還是00后，到了幾歲就做幾歲應(yīng)該做的事。
代際效應(yīng)，就是你是哪一代人就擁有哪一代人的特征，不管你到底是幾歲。
以上圖中的2020年女性在各年齡段的平均消費(fèi)為例，實(shí)際上就混雜了年齡效應(yīng)和代際效應(yīng)。40多歲的人口的消費(fèi)高于60歲人口，一方面是因?yàn)?0歲的人正值壯年，消費(fèi)能力原本就比60歲的人更旺盛；另一方面則是因?yàn)?0歲的人出生于1980年，而60歲的人出生于1960年，前者的平均教育年限遠(yuǎn)高于后者，在人力資本積累階段也吃到了更長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利，因此收入也更高。
年齡效應(yīng)和代際效應(yīng)混雜在一起，才得到了我們?cè)谇懊婵吹降拿恳粋€(gè)國(guó)家的每一條曲線。日本60歲人群消費(fèi)更高，是1960年出生的日本人口的代際效應(yīng)，和60歲人口的年齡效應(yīng)混合在一起之后的結(jié)果，這個(gè)結(jié)論，不能直接用在中國(guó)的數(shù)據(jù)上。
要計(jì)算中國(guó)的60歲人口之后會(huì)有多高的消費(fèi)，我們必須把年齡效應(yīng)和代際效應(yīng)分離開。
在上文中，我們畫出了2020年的各性別、年齡段人口的消費(fèi)曲線，那么用2015年調(diào)查總隊(duì)數(shù)據(jù)做同樣的計(jì)算后，將兩條女性消費(fèi)曲線放在一起，得到下圖——
可以看到，從2015年到2020年，女性的分年齡消費(fèi)曲線，最高點(diǎn)從35-39歲，移動(dòng)到40-44歲，整整向右移動(dòng)了5歲。這很好理解——2015年的N歲人口，和2020年的N+5歲人口，正是同一批人。在相鄰曲線的相鄰年齡中間畫出一個(gè)小箭頭——比如2015年的20歲，35歲、50歲，分別連接到2020年的25歲、40歲、55歲，每一個(gè)小箭頭的長(zhǎng)度，代表同一批人長(zhǎng)大5歲以后，消費(fèi)增長(zhǎng)的幅度。由于每一個(gè)箭頭的兩端指的都是同一代人，這樣的方法便能去除代際效應(yīng)，只保留消費(fèi)增長(zhǎng)的年齡效應(yīng)。
我們使用2001到2015年的調(diào)查總隊(duì)微觀數(shù)據(jù)、2016、2018、2020年的CFPS數(shù)據(jù)（北京大學(xué)家庭追蹤調(diào)查）和2017、2019、2021年的CHFS數(shù)據(jù)（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)家庭金融調(diào)查），匯總出了長(zhǎng)達(dá)21年的家庭消費(fèi)隊(duì)列數(shù)據(jù)，使用該數(shù)據(jù)，我們便可以每5年做一次計(jì)算。
比如25-29歲的人口，成長(zhǎng)五年，到了30-34歲，他們的消費(fèi)會(huì)增長(zhǎng)多少？使用2001年的25-29歲人口，和2006年30-34歲人口，可以計(jì)算一次；2002和2007年的數(shù)據(jù)；2003年和2008年的數(shù)據(jù)……一直到2016年和2021年的數(shù)據(jù)，都可以計(jì)算一次。此時(shí)對(duì)于每一個(gè)性別、年齡段的人口，我們就有了16組消費(fèi)增長(zhǎng)率數(shù)值。將每一個(gè)年齡段男性女性的16組數(shù)值放在一起，一個(gè)年齡就有32個(gè)增長(zhǎng)率數(shù)值，每個(gè)年齡段的32個(gè)增長(zhǎng)率如下圖所示：
可以看到，上圖的點(diǎn)圍繞出了一條明顯的分年齡增長(zhǎng)曲線——從20-24歲到25-29歲，在絕大多數(shù)年份，都是消費(fèi)增長(zhǎng)最快的一個(gè)年齡段。在30歲以后，消費(fèi)增長(zhǎng)率下降，直到50歲-60歲左右，達(dá)到消費(fèi)增速最低谷。65歲之后，再略有回升——但仍然遠(yuǎn)低于25-29歲的增長(zhǎng)。
從上圖可以看到的另一個(gè)信息是——不同年份出生的人口，在他們的同一個(gè)年齡段，消費(fèi)增長(zhǎng)模式是十分接近的。
這個(gè)模式，和人們的出生年代關(guān)系不大。人們常常用不同年份出生來將人群分類為不同世代，并取了各種炫酷的名稱，但長(zhǎng)達(dá)20年的消費(fèi)面板數(shù)據(jù)告訴我們，也許由于技術(shù)發(fā)展水平不同，不同世代消費(fèi)的商品有差異，但是從消費(fèi)增長(zhǎng)上來看，到了某個(gè)年齡就做某件事，才是人類百代千年不斷重復(fù)的主流。
類似的現(xiàn)象，在美國(guó)、英國(guó)、日本、韓國(guó)的數(shù)據(jù)中一樣可以看到。美國(guó)的數(shù)據(jù)相對(duì)來說時(shí)間序列最長(zhǎng)，從1980年開始提供微觀公開數(shù)據(jù)，已經(jīng)有44個(gè)樣本。我們使用其中能算出的最早一個(gè)樣本（1985年）和最晚一個(gè)樣本（2022年）進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果如下圖所示：
可以看到，1985年的20歲人口和2022年的20歲人口，前者是1965年出生的，后者在37年后的2002年出生，但是他們?cè)?0歲時(shí)的消費(fèi)增長(zhǎng)速度如出一轍。兩條曲線的形狀也幾乎完全一致——不僅時(shí)間上前后一致，和中國(guó)的曲線也幾乎一致，都在50-60歲左右達(dá)到人生的消費(fèi)增速的最低谷，但消費(fèi)增速最高峰，美國(guó)出現(xiàn)在20歲，中國(guó)出現(xiàn)在25歲，兩者略有區(qū)別。
英國(guó)、韓國(guó)、日本的各年齡段5年消費(fèi)增長(zhǎng)率如下三圖所示：
可以看到，這些國(guó)家的分年齡五年消費(fèi)增長(zhǎng)率也是類似的。
從以上遍布各個(gè)時(shí)間、空間的數(shù)據(jù)中，可以得到下面的推論：
1，在20-30歲左右，人們總是達(dá)到了他人生中消費(fèi)增速最高峰。
2，在50-60歲左右，人們總是達(dá)到了消費(fèi)增速最低谷。
3，以上結(jié)論，無論在中國(guó)、美國(guó)，無論出生于60年代，還是00年代，都同樣成立。
這就是消費(fèi)的兩個(gè)窗口。20-30歲，是消費(fèi)的高窗口；50-60歲，是消費(fèi)的低窗口。
在消費(fèi)的高窗口，年輕人走出大學(xué)，邁向社會(huì)，開始有第一筆收入，有自己的人生規(guī)劃，想要過上更好的生活。不同國(guó)家、不同時(shí)間出生的人口，都在這個(gè)區(qū)間經(jīng)歷了消費(fèi)增長(zhǎng)的加速。
在消費(fèi)的低窗口，人們的體力、智力、職業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力都開始降低，收入增長(zhǎng)放緩，加之退休臨近，子女一般也已經(jīng)能夠自立，可以松一口氣。不同國(guó)家、不同時(shí)間出生的人口，都在這個(gè)區(qū)間經(jīng)歷了消費(fèi)增長(zhǎng)的停滯。
在兩個(gè)窗口之間，從30到50歲，就是消費(fèi)增速的滑坡期，每漲一歲，消費(fèi)絕對(duì)水平可能還會(huì)有提升，但是增速逐年下滑。
因此，目前消費(fèi)并不高的60后們，是不可能在未來幾年帶來消費(fèi)增長(zhǎng)的，因?yàn)樗麄冋幱谌松M(fèi)增速最低的年齡段。
可能有讀者會(huì)追問，既然50-60歲的消費(fèi)增長(zhǎng)率如此低，為什么日本60-70歲的人群的消費(fèi)還能那么高呢？
道理很簡(jiǎn)單，日本的60-70多歲的人群，在二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)起飛的階段出生，是日本教育水平增速最快的一代，這一代人口在進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)時(shí)，就獲得了比他們的前輩更高的工資和消費(fèi)水平——消費(fèi)的代際效應(yīng)遠(yuǎn)高于前輩，因此在相同的年齡效應(yīng)影響下，消費(fèi)水平在最高值上便能保持更久。
一代人和一代人之間，也許存在絕對(duì)水平上的工資差異（代際效應(yīng)），但是他們的人生路徑卻并沒有什么變化（年齡效應(yīng)）。因此，我們自然不能指望代際消費(fèi)水平都比較低的60后，突然出現(xiàn)超過年齡效應(yīng)的消費(fèi)增長(zhǎng)。銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，前景并不理想。
從人口看內(nèi)需：不樂觀的未來
在穩(wěn)定的年齡效應(yīng)下，我們使用不同年齡段的人口數(shù)量，乘以這個(gè)年齡的消費(fèi)總量，再乘以這個(gè)年齡段的消費(fèi)增長(zhǎng)率，就能算出整個(gè)社會(huì)平均消費(fèi)增長(zhǎng)率的推算值。
通過這種方式算出的消費(fèi)增長(zhǎng)率，是否能匹配上真實(shí)世界的消費(fèi)增長(zhǎng)率？
我們使用UNpopulation Project給出的各個(gè)國(guó)家2015-2019年各性別、年齡段的人口數(shù)，乘以消費(fèi)增長(zhǎng)率，再計(jì)算平均值后，與Penn World Table中的2015-2019年各國(guó)消費(fèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，得到下圖——
上圖的橫軸是真實(shí)增長(zhǎng)率，縱軸是僅根據(jù)人口特征推測(cè)的增長(zhǎng)率?？梢钥吹?，真實(shí)增長(zhǎng)率和使用各年齡段消費(fèi)增長(zhǎng)率算出的推測(cè)增長(zhǎng)率之間，有較高的相關(guān)度，僅僅使用人口這單一變量，就達(dá)到了統(tǒng)計(jì)上的0.1%的顯著水平，擬合優(yōu)度也達(dá)到了0.4。使用一個(gè)固定的各年齡人口的消費(fèi)增長(zhǎng)率，再乘上各國(guó)的年齡結(jié)構(gòu)，我們可以很好地解釋當(dāng)前國(guó)家之間的消費(fèi)增長(zhǎng)率差異！
那么，如果繼續(xù)使用這一穩(wěn)定的各年齡消費(fèi)增長(zhǎng)率，乘以各個(gè)年齡段、性別的預(yù)測(cè)人口數(shù)，我們就能夠向后預(yù)測(cè)各個(gè)國(guó)家、地區(qū)未來的消費(fèi)增長(zhǎng)率。
使用UNpopulation的2024版本中的中位數(shù)預(yù)測(cè)版本，可以畫出下圖，列出了中美英日從2000年到2100年的消費(fèi)增長(zhǎng)曲線：
https://population.un.org/wpp/Download/Standard/Population/
可以看到，中國(guó)在2020年前的推算消費(fèi)增速是這四個(gè)國(guó)家中最高的，但該推算增速?gòu)?020年左右快速下降，并低于美國(guó)和英國(guó)，從2032年開始會(huì)有一波十多年的反彈，2043年左右開始第二波快速下降，并在2050年左右低于日本。
中國(guó)的推算增長(zhǎng)率的下降，其原因可以在這張圖中看到——
隨著時(shí)間的推移，在消費(fèi)的高窗口，年輕人人口還會(huì)繼續(xù)減少，并在低谷停留幾年。
在消費(fèi)的低窗口，趕在延遲退休之前擠入的嬰兒潮，逐漸到了退休年齡。
在消費(fèi)的滑坡道上，人口數(shù)量最多的80后，已經(jīng)全部離開消費(fèi)高增速窗口，正在逐漸從青年邁入中年，向消費(fèi)的低窗口滑落。
歸根到底，如果一個(gè)地區(qū)的消費(fèi)高窗口的人數(shù)遠(yuǎn)多于消費(fèi)低窗口，那么這個(gè)地區(qū)內(nèi)需大概率會(huì)快速增長(zhǎng)；反之，則內(nèi)需增長(zhǎng)很難不進(jìn)入低迷狀態(tài)。
所有數(shù)據(jù)目前都指向同一個(gè)結(jié)果：從人口角度看，中國(guó)的內(nèi)需，在2032年前，是極難回升的。
當(dāng)三座高山邁過兩個(gè)窗口
不難發(fā)現(xiàn)，推算的中國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)率，和真實(shí)的內(nèi)需增長(zhǎng)率并不一致。如果完全按照人口消費(fèi)的年齡規(guī)律，中國(guó)的增長(zhǎng)應(yīng)該從本世紀(jì)初就開始下滑了，而事實(shí)卻恰好相反。
讓真實(shí)的世界的增長(zhǎng)高于使用人口推算的增長(zhǎng)，曾經(jīng)的我們到底做對(duì)了什么？
讓我們回到上圖中，中國(guó)人口有三座“高山”。63-69年左右出生的，是第一座高山；85-90年左右出生的，是第二座高山；2012-2017年出生的，是第三座高山（雖然高度遠(yuǎn)低于前兩座）。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的每一波挑戰(zhàn)，正是在每一座高山離開高消費(fèi)窗口時(shí)出現(xiàn)的。
當(dāng)1963-1969年出生的第一座高山離開高窗口時(shí)，正是90年代中期到末期。需求的下降和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型交織，第一波房地產(chǎn)熱潮遇冷，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)品積壓嚴(yán)重。此時(shí)的中國(guó)，用大規(guī)模下崗、國(guó)企改革、加入WTO引入外需渡過了這一段難關(guān)。
當(dāng)1985-1990年出生的第二座高山離開高窗口時(shí)，正是2015到2020年前的一段時(shí)間。此時(shí)中國(guó)開展了轟轟烈烈的消費(fèi)向下擴(kuò)張，從房地產(chǎn)棚改，到家電下降，到各類城市消費(fèi)場(chǎng)景落戶縣鄉(xiāng)。這段時(shí)間的增長(zhǎng)，被定義為“消費(fèi)下沉”，擴(kuò)大了中國(guó)的消費(fèi)盤子。
曾經(jīng)，在人口結(jié)構(gòu)帶來挑戰(zhàn)時(shí)，我們使用外需擴(kuò)張和內(nèi)需范圍擴(kuò)大應(yīng)對(duì)，產(chǎn)生了強(qiáng)大的“代際效應(yīng)”，帶來了高于推算增長(zhǎng)率的實(shí)際內(nèi)需增長(zhǎng)。
但是現(xiàn)在，這兩個(gè)方向看起來都很難再進(jìn)一步了。
在復(fù)雜的國(guó)際政治環(huán)境下，外需的增長(zhǎng)已經(jīng)不像20年前那樣，只要便宜好用，就能占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)。
中國(guó)內(nèi)部的消費(fèi)下沉空間也已經(jīng)基本走完。正如我們?cè)凇洞汗?jié)消費(fèi)增長(zhǎng)了，但是》一文中提到的，稍微發(fā)達(dá)一些的地區(qū)，票房增長(zhǎng)早已停滯?，F(xiàn)在只有人口密度最低、原本人口流出最顯著的地區(qū)還有增長(zhǎng)。
1985-1990年出生的第二座人口高山已經(jīng)完全離開消費(fèi)高窗口，正在進(jìn)入增速下滑的軌道，第三座人口高山——2012-2017年出生的人口——卻還有許多年才能進(jìn)入高消費(fèi)窗口。
根據(jù)上文中的計(jì)算，直到2032年，人口增速對(duì)于內(nèi)需增速的影響力才會(huì)由負(fù)轉(zhuǎn)正。在此之前，內(nèi)需的增速，在人口結(jié)構(gòu)的影響下只會(huì)持續(xù)下滑。
如何度過未來8年？如何找到新的驅(qū)動(dòng)力？
短期內(nèi)，這種驅(qū)動(dòng)力可能是以舊換新的政策補(bǔ)貼，加速家庭對(duì)于耐用品的置換；停止家庭居民的去杠桿，增加股市和房市的財(cái)富效應(yīng)，刺激消費(fèi)。
其實(shí)消費(fèi)者們的愿望非常樸實(shí)：
希望明天比今天更好。
