正式官宣。AMD 宣布斥資 350 億美元收購 FPGA 芯片巨頭賽靈思(Xilinx)。這兩家傳了多年緋聞的芯片公司終于走到了一起。
蘇姿豐是 2014 年 10 月出任 AMD CEO 的。過去六年時間，這位美籍華人不僅帶領(lǐng) AMD(又一次)從低谷中咸魚翻身，更實現(xiàn)了對英特爾的逆襲。在收購賽靈思之后，AMD 將成為一個估值 1350 億美元(包括賽靈思之后)、擁有 1.3 萬名工程師、橫跨多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的半導(dǎo)體新巨頭。
早在 2015 年英特爾 167 億美元收購 FPGA 市場第二大公司 Altera 的時候，市場就傳言 FPGA 行業(yè)老大賽靈思在考慮收購當(dāng)時陷入低谷的 AMD，打造 CPU+GPU+FPGA 的全功能戰(zhàn)艦，對抗英特爾帶來的威脅。但幾年時間過去，兩家公司的狀況卻發(fā)生了翻轉(zhuǎn)。今年以來 AMD 股價累計飆升了 80%，進(jìn)入了市值千億美元俱樂部，而賽靈思的業(yè)績和股價卻增長有限，最終這筆交易變成了 AMD 收購賽靈思。
今年年初 AMD 接洽賽靈思的時候，AMD 市值還是賽靈思的兩倍，而現(xiàn)在卻是賽靈思的近四倍。完成這筆交易對 AMD 來說不再是巨大的負(fù)擔(dān)。這筆 350 億美元的收購交易將以全股票的方式進(jìn)行。350 億美元的收購價格較賽靈思目前市值溢價 25%。
或許 AMD 對現(xiàn)金收購還有點心理陰影。2006 年 AMD 斥資 54 億美元收購 ATI，其中包括 42 億美元現(xiàn)金。雖然這筆交易長遠(yuǎn)來看極具戰(zhàn)略價值，AMD 從此具備了 CPU+GPU 的完整實力，但當(dāng)時卻因此背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，財務(wù)狀況掙扎了多年時間。2009 年 AMD 分拆自己的芯片廠 GlobalFoundries，也和財務(wù)虧損壓力直接相關(guān)。
當(dāng)然，這筆收購交易還需要獲得美國和中國等國的監(jiān)管部門批準(zhǔn)，AMD 預(yù)計會在明年年底前完成交易。以 AMD 的市場地位(畢竟還有行業(yè)老大英特爾)，正常通過反壟斷審批的困難不會太大?；蛟S唯一的不確定因素是，中國監(jiān)管部門會要求 AMD 在 FPGA 業(yè)務(wù)方面做出怎樣的讓步和承諾;畢竟在美國政府連續(xù)封殺華為的事件之后，中國監(jiān)管部門對美國技術(shù)巨頭整合抱有警惕心也是很正常的。
FPGA 即現(xiàn)場可編程門陣列芯片，顧名思義，這種可編程的芯片給了開發(fā)者更為靈活的開發(fā)空間，因此廣泛應(yīng)用在從消費電子到數(shù)據(jù)中心到 5G 通信，以及無人車等諸多前沿科技領(lǐng)域。雖然 FPGA 本身的市場規(guī)模并不大，但卻是通往 5G 通信、數(shù)據(jù)中心、無人駕駛、國防等諸多千億美元級別市場的鑰匙。
不過，賽靈思的營收規(guī)模并不算大，股價上漲也不算高。今年第二季度賽靈思的營收只有 7.3 億美元，市值只有 250 億美元左右。美國對華為封殺禁令給賽靈思的業(yè)績帶來了不小打擊，因為華為是賽靈思的最大客戶之一，他們還因此進(jìn)行了裁員。疫情拖累美國 5G 網(wǎng)絡(luò)部署也影響了賽靈思的業(yè)績。
賽靈思是 FGPA 的開創(chuàng)者和行業(yè)老大，他們還是最早開創(chuàng) fabless 模式的半導(dǎo)體公司。從這個角度來看，賽靈思在行業(yè)的地位倒是有點像 Arm。自己沒掙到多少錢，但是地位卻很關(guān)鍵。很多半導(dǎo)體巨頭或許都覬覦過賽靈思，但這些巨頭因為反壟斷審核的原因無法出手，倒是給了始終處于追趕的 AMD 一個絕好的機(jī)會。
AMD 收購賽靈思有很多想象空間，用他們自己的話說，成為了 “業(yè)界高性能計算的領(lǐng)導(dǎo)者”。收購?fù)瓿傻男?AMD 將兼?zhèn)淞?CPU、GPU、FPGA、自適應(yīng) SoC 和軟件的完整實力，業(yè)務(wù)橫跨了個人電腦、數(shù)據(jù)中心、5G 通信、汽車芯片、游戲產(chǎn)品、航空航天、國防等諸多產(chǎn)品領(lǐng)域。從低功耗到高功耗，從游戲機(jī)到超級計算機(jī)，AMD 都齊全了。
想想 AMD 幾年前還是灰頭土臉的狀況，居然也有今天的盛景。真是令人感概科技行業(yè)的大潮洶涌，趕上了風(fēng)口就是一波騰飛。被華人戲稱為 “蘇媽”的蘇姿豐在扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績的能力確實令人刮目相看。AMD 最新公布的財報顯示，他們第三季度營收 28 億美元，同比增長 56%，凈利潤 5 億美元，同比增長 130%，預(yù)計第四季度營收 30 億美元，同比增長 41%。
細(xì)看 AMD 第三季度財報，計算和圖像業(yè)務(wù)營收 16.7 億美元，同比增長 31%，環(huán)比增長 22%;而企業(yè)、嵌入式和自適應(yīng)業(yè)務(wù)營收 11.3 億美元，同比增長 116%，環(huán)比飆升 101%。很顯然，強勁增長的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是 AMD 目前業(yè)績最大的推動力。這塊業(yè)務(wù)的巨大增長空間也是推動 AMD 股價過去一年直接上漲的最大原因。
AMD 收購賽靈思的最直接目的也是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。雖然 AMD 的個人電腦和游戲業(yè)務(wù)目前保持增長，但新開拓的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)才是 AMD 的未來業(yè)務(wù)重心。在短短三年時間，AMD 憑借著 7nm 制程技術(shù)優(yōu)勢，抓住英特爾技術(shù)陷入停滯的機(jī)會，將自己在數(shù)據(jù)中心處理器的市場份額從不到 1% 急劇提升到目前超過 10%，連續(xù)拿到了亞馬遜、甲骨文的大訂單。
賽靈思可以直接補強 AMD 在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的核心競爭力，進(jìn)一步從英特爾手中競爭市場份額。而且，AMD 和賽靈思還有著高度一致的用戶群——電信設(shè)備商和數(shù)據(jù)中心。兩家公司的產(chǎn)品合并，可以幫助他們在這一領(lǐng)域獲得更大的訂單。
此外，在數(shù)據(jù)中心芯片市場，AMD 在逆襲英特爾的同時，更要提防英偉達(dá)的崛起。英偉達(dá)連續(xù)兩筆大手筆收購的目標(biāo)都是數(shù)據(jù)中心市場，這不僅直接沖擊到市場領(lǐng)頭羊英特爾，也給新生力量 AMD 敲響了警鐘。
黃仁勛對數(shù)據(jù)中心市場的雄心路人皆知，去年 70 億美元收購服務(wù)器端到端解決方案廠商邁絡(luò)思(Mellanox)，今年 400 億美元收購 Arm，都是為了在未來的數(shù)據(jù)中心市場搶占先機(jī)。和 AMD 一樣，英偉達(dá)市值之所以能飆升到 3500 億美元，也不是靠他們的 PC 和游戲市場業(yè)績，而是靠他們在數(shù)據(jù)中心、無人駕駛、人工智能等領(lǐng)域的增長前景。
現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心處理器已經(jīng)成為英偉達(dá)的第一大業(yè)務(wù)，超過了原先的游戲業(yè)務(wù)。就在上個星期 GTC 大會上，英偉達(dá)宣布推出了 DPU(數(shù)據(jù)處理單元)用于未來的數(shù)據(jù)中心處理器。他們的解決方案包括了：基于 Arm 架構(gòu)的多核 CPU、處理 AI 等應(yīng)用的 GPU 以及高速網(wǎng)絡(luò)傳輸接口，后者即來自于收購邁絡(luò)思獲得的 SmartNIC 技術(shù)。在得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)之后，英偉達(dá)在今年 4 月宣布完成收購邁絡(luò)思的交易。
顯然，異構(gòu)計算會成為未來數(shù)據(jù)中心處理器的主流。在這方面，英偉達(dá)和 AMD 都有著相同的戰(zhàn)略思路。英偉達(dá)有著看家的 GPU，先為了網(wǎng)絡(luò)傳輸技術(shù)買了邁絡(luò)思，然后又為了 CPU 買了 Arm。如果完成收購 Arm 的交易，英偉達(dá)就完成了在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域三位一體的布局，具備了在未來挑戰(zhàn)英特爾的實力。
為了獲得中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)收購邁絡(luò)思，英偉達(dá)承諾在中國市場保持邁絡(luò)思技術(shù)開放六年時間，美國和歐洲市場的反壟斷審批條件目前還不得而知。但這筆收購直接讓雄心勃勃想在數(shù)據(jù)中心市場大干一場的 AMD 直接感受到了威脅，也促使蘇姿豐去考慮收購賽靈思。AMD 同樣擁有 CPU 和 GPU 產(chǎn)品，賽靈思可以給他們帶來數(shù)據(jù)中心市場的加速能力。
過去幾年，半導(dǎo)體市場一直在進(jìn)行行業(yè)整合。英特爾、博通、高通等行業(yè)巨頭都在大舉收購，為未來業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略布局。只是，博通收購高通的交易被美國政府否決，高通收購恩智浦的交易也在中國政府審批中擱淺。雖然今年是疫情之年，但半導(dǎo)體行業(yè)并沒有停止整合步伐，科技公司的市值飆升反而給了他們進(jìn)行收購的底氣。今年半導(dǎo)體行業(yè)的重要收購包括了 ADI (Analog Devices)斥資 210 億美元收購 Maxim 以及英偉達(dá)斥資 400 億美元收購 Arm。
未來的數(shù)據(jù)中心處理器市場，已經(jīng)明顯呈現(xiàn)出三分天下的格局趨勢：傳統(tǒng)巨頭英特爾(收購 Altera)、異軍突起 AMD(收購賽靈思)、劍走偏鋒英偉達(dá)(收購 Arm)。
