今年1月，由于連續(xù)虧損，LG宣布將關(guān)閉韓國(guó)LCD面板工廠，集中資源開(kāi)發(fā)OLED市場(chǎng)。彼時(shí)的市場(chǎng)，對(duì)這個(gè)消息仍心存疑慮。畢竟，2020年是賽事大年，而行業(yè)一直有著賽事年、需求旺的規(guī)律，大尺寸面板價(jià)格甚至在年初開(kāi)啟小幅上漲。但不料，一場(chǎng)疫情突襲而來(lái)。
疫情影響下，奧運(yùn)會(huì)宣布延期到明年，歐洲杯、美洲杯足球聯(lián)賽停擺，各大賽事也紛紛推遲或取消，面板需求出現(xiàn)急速萎縮，市場(chǎng)再遭寒流。因而，在3月底，三星顯示器也明確表示將停止LCD面板生產(chǎn)，減少虧損，以加速推進(jìn)量子點(diǎn)顯示新技術(shù)。
而與此同時(shí)，連續(xù)幾年的供過(guò)于求的市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)的面板企業(yè)也并不好過(guò)，相繼出現(xiàn)利潤(rùn)下滑甚至虧損。
悲觀的預(yù)期，再次籠罩在產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)。然而，正如人們常說(shuō)的，不要浪費(fèi)一次危機(jī)。面板行業(yè)的寒冬，其實(shí)也是一次機(jī)遇，尤其對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，也許更是一次大時(shí)代的開(kāi)端。
低谷孕育的機(jī)遇
面板有著很強(qiáng)的周期性。而周期波動(dòng)下，美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等的面板產(chǎn)業(yè)接力式發(fā)展路徑中可以看出，機(jī)遇往往正蘊(yùn)藏在每一次低谷中。
19世紀(jì)60年代美國(guó)開(kāi)始推動(dòng)液晶技術(shù)商業(yè)化，希望運(yùn)用在電視領(lǐng)域。然而當(dāng)時(shí)的技術(shù)仍不成熟，想要一口吃個(gè)胖子的美國(guó)企業(yè)，幾番折騰后放棄了研發(fā)。
1990年代，日本接過(guò)研發(fā)大旗，率先將液晶技術(shù)運(yùn)用在手表、電腦等小型終端。并且在經(jīng)濟(jì)遭受巨大壓力的1994、1995年，依然堅(jiān)持研發(fā)、投產(chǎn)，其3代產(chǎn)線一度占到全球95%的產(chǎn)能份額。
隨后，行業(yè)產(chǎn)能開(kāi)始大量過(guò)剩，面板價(jià)格暴跌，韓國(guó)企業(yè)發(fā)起“抄底進(jìn)攻”。三星、LG、現(xiàn)代等公司，頂著連年的巨額虧損、大批量投建3.5代面板產(chǎn)線，1998年，終于迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)，有著新建高產(chǎn)線優(yōu)勢(shì)的韓企，在市場(chǎng)份額上戰(zhàn)勝了日企。
2001年面板產(chǎn)業(yè)再次陷入低谷，臺(tái)灣地區(qū)卻逆勢(shì)上馬高世代5代線，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。短短幾年，便誕生了友達(dá)、奇美、中華映管、瀚宇彩晶和廣輝等“面板五虎”。
逆周期投資、高世代迭代、新技術(shù)驅(qū)動(dòng)?；仡^來(lái)看，日本、韓國(guó)、臺(tái)灣面板產(chǎn)業(yè)的崛起，皆源于此。行業(yè)寒冬，往往意味著格局改變的機(jī)緣，而這一次，也不會(huì)例外。
韓退中進(jìn)的浪潮
2008年底，新一輪面板低谷在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下加速擴(kuò)散。已經(jīng)擠進(jìn)全球前三的臺(tái)灣面板產(chǎn)業(yè)，驟然停擺，面板有產(chǎn)無(wú)銷。
而以TCL、京東方為代表的中國(guó)卻啟動(dòng)了高世代線建設(shè)。2009年，京東方6代線、8.5代線相繼開(kāi)工。而TCL也通過(guò)高薪挖來(lái)了日韓臺(tái)專業(yè)人才百余人，和中國(guó)大陸工程師一起，在2010年直接上馬了8.5代線，起跑就超越了中國(guó)臺(tái)灣同行。通過(guò)工程師們的努力，中國(guó)大陸8.5代面板生產(chǎn)線在2012年前后相繼投產(chǎn)。七年后，TCL華星又率先挑戰(zhàn)了全球第一條11代產(chǎn)線。
逆周期投資和高世代投產(chǎn)雙管齊下，大幅提升了中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)的實(shí)力，總產(chǎn)能、以及手機(jī)、電視等主流面板出貨量，都實(shí)現(xiàn)了對(duì)韓國(guó)企業(yè)的超越。這場(chǎng)韓退中進(jìn)的浪潮不可避免，國(guó)內(nèi)面板生態(tài)體系崛起的暖風(fēng)值得期待。
攻堅(jiān)拓土的TCL華星
經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，華星的大尺寸面板規(guī)模已經(jīng)成為全球第二，2019年業(yè)績(jī)交流會(huì)上，李東生明確提出了要在大尺寸LCD領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全球第一的目標(biāo)。預(yù)計(jì)到2023年，TCL華星總產(chǎn)線產(chǎn)能面積份額也將位居全球第二。
十年光陰，TCL華星從零起步，逐漸成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。而這個(gè)發(fā)展過(guò)程，有“四個(gè)招式”格外重要。
結(jié)硬寨。雖然TCL華星進(jìn)入面板行業(yè)是高舉高打，直接上馬8.5代線，但它的項(xiàng)目投產(chǎn)并不魯莽沖動(dòng)，恰恰相反，TCL充分發(fā)揮著結(jié)硬寨的耐心和優(yōu)勢(shì)。
在投產(chǎn)節(jié)奏方面，TCL華星一步一個(gè)腳印。第一個(gè)項(xiàng)目量產(chǎn)兩年后，公司才啟動(dòng)第二個(gè)項(xiàng)目。隨后的每個(gè)項(xiàng)目，也幾乎都有一年左右的間隔。
在這種循序漸進(jìn)投資策略背后，TCL華星既能積累建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、減少犯錯(cuò)、提高效率;也可以根據(jù)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，合理安排資金投入，避免低世代“上線便是下線、投產(chǎn)便被淘汰”的窘境;并且堅(jiān)持以自籌資金為主進(jìn)行的項(xiàng)目建設(shè)，不同于一些杠桿資金野蠻生長(zhǎng)的做法，提高了企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
在空間布局方面，TCL華星建廠布局采取了“雙子星”策略，t1、t2;t6、t7生產(chǎn)線都在深圳，t3、t4同在武漢。這種布局可以發(fā)揮聚合效應(yīng)，提高配套資源利用。據(jù)測(cè)算，這一策略比同規(guī)模項(xiàng)目，節(jié)省項(xiàng)目成本9億元、運(yùn)營(yíng)成本6億元，供應(yīng)鏈協(xié)同，還可以節(jié)省3千萬(wàn)左右。
TCL華星依靠投產(chǎn)節(jié)奏、空間布局方面的合理優(yōu)化，為每一個(gè)產(chǎn)線都奠定了穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，使之成為國(guó)產(chǎn)面板在打破壟斷、產(chǎn)業(yè)崛起的征途上，一個(gè)個(gè)有著超強(qiáng)作戰(zhàn)力的硬寨。
建聯(lián)盟。面板是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，生產(chǎn)線耗能高，哪怕短期的關(guān)停、改裝調(diào)整等等，都會(huì)給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)擔(dān)。因此，穩(wěn)定、良好的下游客戶關(guān)系和生產(chǎn)訂單，成為關(guān)鍵。
TCL華星面和海信、長(zhǎng)虹、創(chuàng)維、康佳以及三星、索尼等國(guó)內(nèi)外大客戶均有業(yè)務(wù)合作。近期，TCL華星又成為了華為智慧屏的重要供應(yīng)商。
三星的大尺寸面板是與TCL華星相同的VA路線。2009年華星成立之初，三星便是其股東;而TCL也是三星蘇州產(chǎn)線的股東?？芍^強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，互相促進(jìn)。
為保持面板業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，2019年，TCL完成了重大資產(chǎn)重組，將面板業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)分拆為相互獨(dú)立的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)——“TCL科技”和“TCL實(shí)業(yè)”。
分拆后，TCL科技旗下的TCL華星面板和客戶完全沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)客戶基礎(chǔ)，在產(chǎn)業(yè)低谷也實(shí)現(xiàn)了滿銷滿產(chǎn)。
重創(chuàng)新。面板不僅是高資本密集，也是高技術(shù)引領(lǐng)。TCL華星在研發(fā)方面不遺余力，2019年研發(fā)投入46.6億元，收入比高達(dá)13.7%。
在大尺寸領(lǐng)域，公司布局了印刷OLED、QLED、Mini LED等技術(shù)，也在研發(fā)觸控傳感器等面板微系統(tǒng)。在小尺寸領(lǐng)域，公司在柔性屏、觸控一體、輕薄化等環(huán)節(jié)都有突破。
技術(shù)的布局，也在產(chǎn)品收入分布方面有所展現(xiàn)。公司先后贏得了三星、華為、小米等手機(jī)客戶，也導(dǎo)入了聯(lián)想ThinkPad高端商務(wù)系列。商業(yè)顯示領(lǐng)域，也突破了鴻合等頭部客戶。
強(qiáng)經(jīng)營(yíng)。TCL華星面板業(yè)務(wù)屬于高科技、重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期行業(yè)。企業(yè)的戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品管理、工藝技術(shù)等能力要求都很高，經(jīng)營(yíng)能力是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心能力。
而在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，公司將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略分解到每年的業(yè)務(wù)規(guī)劃和落地舉措，并細(xì)化到每個(gè)組織和每個(gè)人。既明確了責(zé)任，也清晰了權(quán)益。TCL華星通過(guò)建設(shè)、管理等方面的改善，提高了公司存貨周轉(zhuǎn)速度，也提高了公司人力效率，人均費(fèi)用率(人力成本/營(yíng)業(yè)收入)長(zhǎng)期處于行業(yè)低位。
結(jié)硬寨、建聯(lián)盟、重創(chuàng)新、強(qiáng)經(jīng)營(yíng)，這一系列措施，成為T(mén)CL華星經(jīng)營(yíng)的支柱。該公司是唯一一家自2012年起每年盈利的面板公司，而衡量公司運(yùn)營(yíng)效率的EBITDA指標(biāo)，也連續(xù)29個(gè)季度排名全球領(lǐng)先。TCL科技在2019年也實(shí)現(xiàn)了36億元凈利潤(rùn)，115億元的正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，公司負(fù)債率處于行業(yè)較低水平。
重回“產(chǎn)業(yè)鏈制高點(diǎn)”
面板制造投入的資金多，但周期低谷中產(chǎn)生的利潤(rùn)卻很低，在資本市場(chǎng)一度被稱為“價(jià)值毀滅者”。但正是靠著中國(guó)面板企業(yè)的“忍辱負(fù)重”，中國(guó)彩電、手機(jī)等面板需求行業(yè)，才能迎來(lái)價(jià)格合理的供給。
因此，如果擴(kuò)大到整個(gè)工業(yè)體系來(lái)看，面板制造商絕對(duì)不是價(jià)值毀滅者，而是產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)者，整體效益要遠(yuǎn)高于成本。
相對(duì)而言，面板制造商當(dāng)下似乎處于產(chǎn)業(yè)鏈“微笑曲線”的下端，毛利率在-20%和30%之間波動(dòng)，但這并非半導(dǎo)體顯示行業(yè)常態(tài)。半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)投資巨大，是技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)者和產(chǎn)業(yè)鏈變革的牽引者，也是電子信息產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略控制點(diǎn)和價(jià)值制高點(diǎn)。但過(guò)去幾年在各類資本驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張有關(guān)，造成供需關(guān)系失衡，全產(chǎn)業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金回報(bào)，也破壞了行業(yè)效益。
如今，產(chǎn)能過(guò)剩的勢(shì)能和慣性余威猶在，其影響尚需時(shí)間完全消化，只有運(yùn)營(yíng)、效率、技術(shù)綜合表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)才能盈利，才能生存下去。同時(shí)，韓國(guó)產(chǎn)能相繼退出，國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)線投資也會(huì)更加趨于理性，TCL華星和京東方雙寡頭的局面漸漸成型，獲取超額收益的行業(yè)基礎(chǔ)也在夯實(shí)。在需求端，也醞釀著新機(jī)會(huì)。諸如華為智慧屏這樣的視頻交互場(chǎng)景加速滲透，商用顯示市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，會(huì)成為縮短當(dāng)前產(chǎn)業(yè)周期的變量。
中游帶動(dòng)上游的趨勢(shì)也在陸續(xù)展開(kāi)。除了TCL華星在制造方面的持續(xù)開(kāi)拓，集團(tuán)旗下華睿光電在材料領(lǐng)域展開(kāi)了猛攻，廣東聚華在印刷顯示工藝和設(shè)備端也持續(xù)整合。
華睿光電的戰(zhàn)場(chǎng)是日本材料巨頭出光興產(chǎn)、住友化學(xué)所壟斷的發(fā)光材料，目前已經(jīng)研發(fā)了500多種產(chǎn)品。廣東聚華，則拿下了下一代OLED工藝中至關(guān)重要的打印柔性面板技術(shù)。
而且，TCL科技也通過(guò)合作、合資、共同研發(fā)等模式，廣交“朋友圈”，打造貫穿行業(yè)上下游的“生態(tài)航母”。包括TCL電子、小米、vivo、摩托羅拉等終端企業(yè)，也包括默克、佳能等一干國(guó)際材料、設(shè)備巨頭。
今年3月，TCL又與LED龍頭三安光電簽約成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，重點(diǎn)研發(fā)Mirco LED 芯片，一起卡位新技術(shù)核心環(huán)節(jié)。
此外，TCL旗下的投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)早已在上游領(lǐng)域布局，包括材料領(lǐng)域的納晶科技、無(wú)錫帝科等，以及芯片領(lǐng)域的寒武紀(jì)、集創(chuàng)北方、宏祐圖像等投資。
TCL科技的做法，正是產(chǎn)業(yè)變革的寫(xiě)照。面板制造中游，正和廣闊的下游市場(chǎng)、開(kāi)始突破的上游領(lǐng)域互相結(jié)合促進(jìn)，完善生態(tài)建設(shè)、占據(jù)技術(shù)高地、提升商業(yè)利潤(rùn)。
面對(duì)這次行業(yè)寒冬，李東生再次帶領(lǐng)著TCL選擇樂(lè)觀把握機(jī)遇，并將利劍指向了被壟斷的上游、被限制的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
我們期待，甚至可以預(yù)見(jiàn)，行業(yè)的寒冬會(huì)成為T(mén)CL華星等理性樂(lè)觀企業(yè)的大機(jī)遇，面板大產(chǎn)業(yè)也將迎來(lái)一次次突圍、發(fā)展。
