4個多月后，格力集團(tuán)的上市公司股份轉(zhuǎn)讓方案終于出爐。
8月12日晚間，格力電器(000651.SZ)宣布，其接到控股股東格力集團(tuán)書面通知，珠海市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已原則同意本次格力電器國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目公開征集受讓方方案。
將近400億的金額“不接受部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓”、“應(yīng)有能力為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源”以及“擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級或產(chǎn)業(yè)整合的資源”等要求，意味著除了錢之外，手中掌握的產(chǎn)業(yè)資源也成為豎在意向投資者面前的一道高高門檻。
誰能撬動400億盤子
轉(zhuǎn)讓方案公布的每股轉(zhuǎn)讓價格比此前下調(diào)了1.5元。
方案宣布，因為格力電器實施2018年度權(quán)益分派，本次股份轉(zhuǎn)讓價格相應(yīng)不低于 44.17元/股。以此價格粗略計算，15%的格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格將不低于398.57億元。
這個價格目前遠(yuǎn)低于二級市場的股價。8月13日，截至《華夏時報》記者發(fā)稿，格力電器股價為51.67元，增2.56%。以當(dāng)前格力電器市值粗略計算，格力電器15%股份價值466億元。
但不接受受讓部分股份的請求，則讓巨額資金成為豎在意向投資者面前的第一道門檻。方案規(guī)定意向受讓方應(yīng)為單一法律主體(僅限公司法人或有限合伙企業(yè))，或受同一控股股東或?qū)嶋H控制人控制的不超過兩個法律主體組成的聯(lián)合體(包括私募股權(quán)投資管理機構(gòu)的核心管理團(tuán)隊/合伙人或其設(shè)立的實體所發(fā)起設(shè)立的一個主體或不超過兩個主體組成的聯(lián)合體)。而任一法律主體受讓股份的比例不低于公司總股本的5%。
此外，投資者只有15個交易日的時間遞交申請材料。而在提交申請材料前，其還需向格力集團(tuán)繳納63億元保證金。需要提及的是，格力集團(tuán)指定的收款銀行并不位于珠海，而是寧波銀行股份有限公司深圳分行。
但有金融業(yè)人士對《華夏時報》記者分析稱，錢并不是這樁股份轉(zhuǎn)讓中的最大問題，不能受讓部分股份也并不意味著眾多中小投資機構(gòu)不再有機會投資格力電器。他認(rèn)為要撬動400億的盤子，大型的LP也需要再進(jìn)行募資，面向中小型機構(gòu)投資者，面向格力的經(jīng)營管理層等等，“把大家的利益都放進(jìn)去。”
家電產(chǎn)業(yè)資深觀察人士洪仕斌則對《華夏時報》記者分析稱，在這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，有自己意志的資本如何跟格力電器現(xiàn)有管理團(tuán)隊達(dá)成妥協(xié)才是關(guān)鍵。
要有產(chǎn)業(yè)資源
資本實力只是格力集團(tuán)開出的一個條件。
轉(zhuǎn)讓方案還要求，意向受讓方應(yīng)有能力為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，協(xié)助上市公司提升產(chǎn)業(yè)競爭力。此外，意向受讓方擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力等。
有觀點認(rèn)為，這個要求讓產(chǎn)業(yè)資本接盤格力電器股份的可能性有所增加。汽車、物聯(lián)網(wǎng)、科技等行業(yè)的龍頭企業(yè)都成為外界猜測的對象。事實上，此前曾傳出將投資90億美元在珠海建設(shè)芯片工廠的富士康，以及被認(rèn)為會在智能家居等方面與格力電器有合作可能的BAT等企業(yè)，都被認(rèn)為是格力電器的可能投資者。
但從今年5月公布的參與見面會的25家意向投資者來看，上述企業(yè)中只有百度現(xiàn)身。洪仕斌對《華夏時報》記者分析稱，產(chǎn)業(yè)資本的投資邏輯除了要獲取投資紅利外，還要看是否對自己戰(zhàn)略有支撐，是否對自己的產(chǎn)業(yè)鏈有支撐。他認(rèn)為產(chǎn)業(yè)資本跨界進(jìn)入另一個行業(yè)的可能性不大。
多位跟記者交流的業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，由大型私募股權(quán)基金牽頭接盤格力電器股份的可能性更大。已經(jīng)公布的25家意向投資者中，包括厚樸投資、淡馬錫、高瓴資本等在內(nèi)的私募機構(gòu)也占比最大。其中，曾投資蔚來汽車、商湯科技等創(chuàng)業(yè)公司的厚樸投資自這場股份轉(zhuǎn)讓開始便一直被關(guān)注。而工商資料顯示，從今年1月起，其已在珠海成立5家新公司。
洪仕斌對《華夏時報》記者表示，格力在2010-2013年左右就已在空調(diào)領(lǐng)域到達(dá)山頂，但它的多元化戰(zhàn)略效果并不好，需要借助外部的新鮮資本打開一扇窗。
格力電器2019年中報將于8月31日公布。今年一季報顯示，其當(dāng)期營收405.48億元，同比增長2.49%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為56.72億元，同比增長1.62%。作為參照，2018年年報中這兩個財務(wù)指標(biāo)的增幅分別約為33%和17%。
但今年8月，格力電器董事長董明珠在參加電視節(jié)目時，曾在談及近期股市頻現(xiàn)白馬股“爆雷”時稱，“格力當(dāng)然不會，100%不會。”
