戴爾將以670億美元的價格收購市值540億美元的IT巨頭EMC，這也是科技行業(yè)歷史上最大規(guī)模的并購交易。
云計算軟件廠商VMware的市值高達340億美元，戴爾持有該廠商的一部分股份，而大多數(shù)股份則在EMC手中。
戴爾打算通過債務(wù)融資手段籌集400億美元現(xiàn)金來完成這項交易。
惠普首席執(zhí)行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)周一對員工們說，因為這項交易，戴爾每年需要償還的利息就達25億美元。
那么，為什么EMC想賣掉自己呢?為什么戴爾愿意買呢?這項收購交易真有機會拯救它們中的某一家公司嗎?
與互聯(lián)網(wǎng)一同崛起的EMC
EMC于1979年創(chuàng)立于馬薩諸塞州，它也是第一批為全新的計算機市場生產(chǎn)存儲設(shè)備的公司之一。
最終，EMC進入了企業(yè)服務(wù)市場，用它的硬件和軟件幫助客戶們滿足存儲需求。
當互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展壯大的時候，EMC產(chǎn)品的市場需求也迅速猛增，尤其是EMC的Symmetrix可為不斷壯大的數(shù)據(jù)中心市場提供高容量存儲資源。
在1992年的時候，當時擔任EMC首席執(zhí)行官的還是邁克爾·魯特格斯(Michael Ruettgers)，EMC的營收為1.2億美元。到2001年魯特格斯退休的時候，EMC的營收已經(jīng)增加到90億美元。
這意味著從上個世紀九十年代開始就有不少客戶在跟EMC合作，而且它們不太可能在短期內(nèi)離開。
VMware和其他業(yè)務(wù)拓展
在現(xiàn)任首席執(zhí)行官喬·圖奇(Joe Tucci)的帶領(lǐng)下，EMC拓寬了其產(chǎn)品線。除了繼續(xù)專注于超高端的存儲陣列之外，EMC開始投資虛擬化等成長領(lǐng)域。
虛擬化技術(shù)可以將一臺服務(wù)器變成很多臺服務(wù)器。如果你在10臺服務(wù)器上使用虛擬化軟件，它們就能發(fā)揮出100臺服務(wù)器的作用。數(shù)據(jù)中心運營商和服務(wù)器管理員都很喜歡虛擬化技術(shù)，因為它可以用現(xiàn)有的服務(wù)器基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮出更高的效率并且降低總體開支。
EMC在2004年收購了虛擬化軟件公司VMware，然后將它變成旗下的全資控股子公司。2007年的時候，EMC將VMware上市，賣掉了公司15%的股份。
與EMC一樣，VMware也是率先進入虛擬化市場的第一批廠商之一，因此它在相當長的一段時間都享受著行業(yè)領(lǐng)先的地位優(yōu)勢。事實上它已經(jīng)成為企業(yè)市場上的虛擬化軟件標準。現(xiàn)在戴爾打算在這個領(lǐng)域爭取最大的利益。
EMC還投資了其他的子公司和分拆出去的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)都支持EMC的產(chǎn)品。這些業(yè)務(wù)中包括數(shù)據(jù)分析公司Greenplum、Pivotal等。
簡而言之，EMC在圖奇的領(lǐng)導下已經(jīng)成為進入現(xiàn)代云計算行業(yè)的第一批公司之一。
增長速度減慢
口袋里裝著大量的現(xiàn)金，EMC絕不會在短期內(nèi)面臨生死存亡的風險，但是分析師們擔心EMC的增長速度正在減慢。
由于IT行業(yè)將越來越多的功能轉(zhuǎn)移到了云中，EMC面臨的壓力越來越大。除了建造和維護數(shù)據(jù)中心之外，企業(yè)用戶紛紛把各種功能都轉(zhuǎn)移到了亞馬遜、微軟、谷歌(微博)和其他公司經(jīng)營的數(shù)據(jù)中心里。
與很多其他的老牌技術(shù)供應(yīng)商一樣，EMC也姍姍來遲地接受了云，但是云服務(wù)的利潤率比軟件銷售業(yè)務(wù)的利潤率低一些，這意味著那些沒有IT業(yè)務(wù)的公司尤其是亞馬遜的行動速度會更快一些，態(tài)度會更加積極，最終引領(lǐng)這個市場。
EMC在4月份的時候?qū)⑷隊I收目標下調(diào)至257億美元，比以前減少了4億美元;EMC去年和前年的全年營收分別為244億美元和233億美元。
VMware也一直在走下坡路。公司在4月份時發(fā)布了最新季度財報，財報顯示其營收增長率已經(jīng)降至近兩年來的最低水平。
分析師們自1月份以來一直在下調(diào)EMC股票評級，原因是他們認為EMC的業(yè)務(wù)面臨的威脅已經(jīng)迫在眉睫了。
面臨著來自Amazon Web Services的競爭壓力，EMC一直在被迫實施節(jié)約成本的各種舉措，包括大規(guī)模裁員和公司結(jié)構(gòu)重組。
虛擬化技術(shù)是各種云服務(wù)比如Amazon Web Services的核心部分之中的關(guān)鍵技術(shù)，VMware雖然是第一批進入虛擬化領(lǐng)域的廠商之一，但是它進入云市場的速度卻很慢。
如果這還不夠的話，EMC和VMware的業(yè)務(wù)還面臨著來自廉價替代方案的威脅。
數(shù)據(jù)分析軟件Hadoop和Cassandra提供的數(shù)據(jù)存儲和分析功能與EMC的解決方案是一樣的。
但是EMC提供的解決方案的價格相對更高一些，因為其中包括了品牌存儲硬件和軟件許可費。
現(xiàn)在有很多初創(chuàng)公司比如AtScale或Hedvig整合了免費軟件并且讓企業(yè)客戶更容易使用它們。即便提供的是商業(yè)版本的免費軟件，也比EMC的解決方案要便宜很多。
VMware也面臨著類似的威脅，比如，據(jù)說蘋果就選擇了不跟VMware續(xù)簽協(xié)議，而是換用免費的數(shù)據(jù)中心操作系統(tǒng)軟件Apache Mesos，這樣它就可以免費獲得跟以前一樣的功能。
圖奇一直毫不諱言他一直在尋找合適的接班人，他早就準備卸任CEO了。公司被戴爾收購之后，這個問題也就迎刃而解了。
這意味著被戴爾并購對EMC是有好處的，那么戴爾又能從這項交易中獲得什么好處呢?
戴爾曾經(jīng)輝煌
戴爾曾經(jīng)也是PC市場上的一家著名廠商，但那只是它的部分業(yè)務(wù)。
在上個世紀九十年代中期，戴爾通過其網(wǎng)站建立起PC直銷業(yè)務(wù)，成為這種商業(yè)模式的開山鼻祖。它的這個全球最大PC廠商的頭銜保持了近十年之久。
戴爾以制造工藝高效而著稱，因此它的產(chǎn)品價格極具競爭力。
戴爾不久之后發(fā)現(xiàn)，雖然IBM和惠普利用基于所有權(quán)軟件的服務(wù)器封鎖了整個服務(wù)器市場，但是戴爾可以用原本用來生產(chǎn)廉價Windows PC的制造工藝來生產(chǎn)廉價Windows服務(wù)器。
戴爾在1994年推出了它自己的服務(wù)器產(chǎn)品。到1998年的時候，服務(wù)器產(chǎn)品貢獻的利潤已經(jīng)占到公司總利潤的13%。到2001年的時候，戴爾在基于英特爾芯片的服務(wù)器市場上已經(jīng)拿到32%的市場份額。
商品問題
但是到2005年左右時，PC已經(jīng)變成了一種商品。象惠普那樣的競爭對手已經(jīng)在制造工藝上面趕上了戴爾，這意味著戴爾的價格優(yōu)勢已經(jīng)蕩然無存了。消費者不再購買高功率計算機，而是選擇價格更便宜的產(chǎn)品。
就像涉水而行一樣，戴爾不得不進一步下調(diào)價格以維持產(chǎn)品銷量。這也讓戴爾沒有多少現(xiàn)金去投資研發(fā)業(yè)務(wù)了，這就意味著它在投資移動設(shè)備或其他業(yè)務(wù)時必然力不從心。
與PC市場開始縮減一樣，戴爾也遇到了很大的困難。到2011年的時候，戴爾在全球PC市場上已經(jīng)滑落到第三的位置，落后于惠普和聯(lián)想。除了它的服務(wù)器業(yè)務(wù)依然強勁之外，戴爾的其他業(yè)務(wù)毫無起色。
戴爾在2013年選擇了退市，這樣它每個季度就不用再為業(yè)績是否靚麗而操心。
至于收購EMC，似乎是為了實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化。如果PC銷量持續(xù)下滑并且絲毫沒有止步的跡象，那它就應(yīng)該在企業(yè)用戶市場加注。
Forrester分析師格倫·奧唐納(Glenn O’Donnell)稱：“戴爾的存儲業(yè)務(wù)相當弱，EMC可以為它提供全套產(chǎn)品，讓它有資格跟惠普、思科、IBM和華為等廠商一較高下。”
戴爾也有虛擬化業(yè)務(wù)，為高效虛擬化設(shè)備生產(chǎn)服務(wù)器硬件。VMware的業(yè)務(wù)可以為它提供有益的補充。
在2002年的時候，時任戴爾總裁的凱文·羅林斯(Kevin Rollins)就曾想收購EMC，因為他擔心戴爾的業(yè)務(wù)過于依賴于PC。但是他的提議遭到了戴爾創(chuàng)始人邁克爾·戴爾(Michael Dell)的反對。
前途危險
對于戴爾和EMC來說，這項并購交易并不能夠解決它們存在的問題。云計算仍在蠶食企業(yè)服務(wù)市場，選擇云計算服務(wù)的企業(yè)用戶越來越多。
雖然這項并購交易也許會讓戴爾的存儲業(yè)務(wù)更具競爭力，但是它只會讓自己變成一個不斷縮小的池塘中的一條更大的魚。為了應(yīng)對新的市場，惠普和IBM都在進行痛苦的轉(zhuǎn)型，因此難受的不止是戴爾一家廠商，這是一個大轉(zhuǎn)型的時代。
另外，戴爾現(xiàn)在還要為EMC復(fù)雜的企業(yè)結(jié)構(gòu)操心，它必須將EMC的業(yè)務(wù)整合到自己現(xiàn)有的業(yè)務(wù)之中。
戴爾將通過收購EMC打開通向一大片新市場的大門。但是除非戴爾能夠順利地接納和吸收EMC的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，否則它為了收購這家公司而付出的大把現(xiàn)金就太不值了。
