今日，戴爾宣布以670億美元的現(xiàn)金和股票收購美國數(shù)據(jù)存儲巨頭EMC。這相當(dāng)于在企業(yè)技術(shù)與混合數(shù)據(jù)中心投下了一筆“越大越好”的賭注。
邁克爾•戴爾(Michael Dell)
戴爾與EMC的合并將締造一家最大的“私人控股的一體化科技公司”。
不過，最大的問題是：對企業(yè)客戶而言，更大規(guī)模的公司一定會更好嗎?EMC和戴爾正在締造一個大型供應(yīng)商，就像惠普和eBay等其他科技巨頭那樣，分離開來與更為靈活的競爭對手相競爭。
若收購成功，EMC股東們屆時將獲得每股24.05美元的現(xiàn)金和一種追蹤股票，該特殊股票能夠追蹤虛擬軟件公司VMWare的市值。EMC持有VMWare大部分股份。對EMC股東們而言，每持有一股EMC股票將可獲得0.111股的VMware追蹤股票。
總計EMC股東共將獲得約每股33.15美元的現(xiàn)金和VMware跟蹤股票。
這筆交易的資金由邁克爾•戴爾(Michael Dell)、默沙東公司合作伙伴(MSD Partners)、銀湖(Silver Lake)和淡馬錫公司(Temasek)通過債務(wù)融資、現(xiàn)金和發(fā)行跟蹤股票籌集。戴爾及其合作伙伴在合并后將持有新公司70%的股份。
邁克爾·戴爾仍將擔(dān)任新公司的首席執(zhí)行官兼董事長。在本次交易關(guān)閉前，EMC現(xiàn)任首席執(zhí)行喬·圖斯(Joe Tucci)仍將留任。
圖斯在一次電話會議上表示：“我們正在進入一個新時代，在這里，IT格局正面臨著大規(guī)模的破壞和巨大的機遇。”圖斯表示，與戴爾的合并是為EMC未來定位的最佳方式。
圖斯說道：“我們將擁有互補的市場投資組合。”
以下是收購要點：
•EMC旗下Pivotal的運營將照常。
•VMware將保持獨立。
•合并后的新公司所帶來的協(xié)同效應(yīng)價值10億美元。
•兩家公司將發(fā)展融合式基礎(chǔ)架構(gòu)、云計算和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。
•EMC的核心業(yè)務(wù)仍將位于其總部馬薩諸塞州霍普金頓。
通過這一舉措，邁克爾·戴爾將從很大程度上對其公司進行轉(zhuǎn)型，私有化成為一家遠(yuǎn)離PC業(yè)務(wù)的多元化企業(yè)。
合并后的新公司將在下列市場中成為一家龍頭企業(yè)：
·服務(wù)器市場;
·存儲市場;
·虛擬化市場(借助VMware實現(xiàn));
·融合式基礎(chǔ)架構(gòu)市場(EMC擁有VCE);
·混合云市場;
·移動市場;
·安全市場(通過EMC旗下的RSA實現(xiàn))。
借助其Pivotal公司的力量，合并后的新公司也將擁有一家大數(shù)據(jù)強手。未來，各數(shù)據(jù)將從不同的終端直接匯聚到合并后公司的數(shù)據(jù)中心。
最終，戴爾和EMC將以一種集成方式合并其數(shù)據(jù)。而對企業(yè)客戶來說，EMC的聯(lián)合方法是一個不利因素，而且其表述有些難以理解。
戴爾指出，兩公司是互補的，而且能夠投資于研究和發(fā)展。戴爾在其聲明中強調(diào)指出了EMC旗下的Virtustream。值得注意的是，EMC收購Virtustream的目的本是構(gòu)建一個托管云業(yè)務(wù)。為了在混合云市場中立足，EMC和戴爾都將需要它。
戴爾表示：“我們對研發(fā)和創(chuàng)新的投資以及我們的私有化公司結(jié)構(gòu)將為我們帶來別人無法匹敵的規(guī)模、強度和靈活性，深化我們與各類客戶的關(guān)系。”
“化零為整”
關(guān)于Dell-EMC的合并聲明，值得注意的一件事是，其財務(wù)信息的披露并不充分。通常情況下，雙方企業(yè)會披露其合并收入數(shù)據(jù)和協(xié)同作用的發(fā)展?jié)摿?。雖然EMC和VMware的高管們談及了他們的財務(wù)信息，但邁克爾•戴爾并未在這次電話會議上提及這方面的信息。
不過，由于戴爾如今已私有化，收入方面的信息可以不詳細(xì)披露。
投行Jefferies分析師詹姆斯·基斯納(James Kisner)建模并估算了這兩家公司合并后的收入，結(jié)果大約在740億美元和765億美元之間。
合并后，新公司的研發(fā)部門可能會占據(jù)總收入的約5%。據(jù)基斯納表示，合并后新公司的負(fù)債總額可能會在500億美元到530億美元之間。債務(wù)負(fù)擔(dān)是否會成為該公司的一個問題，這一點還有待觀察。
這筆交易公布后，EMC和VMware都簡要概述了其第三季度的經(jīng)營業(yè)績。
EMC表示，該公司第三季度的營收將在60.5億美元和60.8億美元之間，不按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算，其每股收益為43美分。這一數(shù)據(jù)低于華爾街預(yù)期。華爾街此前預(yù)期其營收為62.4億美元，不按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算，每股收益為45美分。
不過，EMC還提到，這其中包含一批未發(fā)貨存儲產(chǎn)品訂單，而這些訂單的收益情況將會在今年第四季度披露，這對每股收益造成了2美分的削減。
VMware在周一便上調(diào)了它對其第三季度前景的展望，而在該公司想要展示它能夠繼續(xù)保持增長態(tài)勢的同時，其母公司EMC與戴爾準(zhǔn)備合并。
VMware公司表示，其第三季度營收將達到16.7億美元，較去年同期增長10%，不按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算，其每股收益為1.02美元。VMware首席財務(wù)官喬納森·查德威克(Jonathan Chadwick)表示，該公司滿意這一業(yè)績，而且其收入同比將增長14%。VMware第三季度的凈利潤大約將為每股60美分。
華爾街此前預(yù)期其營收將為16.6億美元，不按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算，每股收益為99美分。
來自EMC和VMware的展望突出表明，合并后的新公司將不得不接管一個增長放緩的存儲業(yè)務(wù)并依賴軟件定義數(shù)據(jù)中心許可獲取收益。從價值創(chuàng)造方面來說，戴爾收購EMC的真正理由可能最終在于VMware。
有高管曾表示，戴爾計劃通過VMware獲得更多經(jīng)濟利益。
未來雙方將要面臨的問題
從表面上來看，EMC和戴爾的組合非常不錯。在很大程度上，他們的銷售團隊是互補的，產(chǎn)品線也能夠很好地組合在一起。毫無疑問，Dell-EMC將推出完整的產(chǎn)品供企業(yè)購買。其唯一不足的一點可能在于關(guān)系網(wǎng)的建立，不過VMware或許能夠彌補這一點。
思科也是EMC的VCE融合式基礎(chǔ)架構(gòu)的合作伙伴之一。而合并后，思科仍將是新公司未來的合作伙伴。
圖斯在一次電話會議上表示，這次合并將是“歷史性的”。不過，圖斯此言的正確與否將取決于兩家公司合并后能否解決以下問題：
·EMC和戴爾將如何與超大規(guī)模的云提供商一較高下?EMC和戴爾能夠出售一家企業(yè)想要購買的所有云構(gòu)建塊。但尚不清楚是否會有企業(yè)想要建立這樣一套自己的基礎(chǔ)設(shè)施。EMC和戴爾需要與亞馬遜、谷歌和微軟這類公司進行競爭。據(jù)瑞士信貸(Credit Suisse)估算，每流向亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的一美元都是傳統(tǒng)IT廠商4美元的流出。
·合并后的公司運營會變得更容易嗎?EMC的大問題在于它的聯(lián)合方法混亂，其各單位是否能真正作為一個整體運營尚不清楚。
·兩家公司的產(chǎn)品發(fā)展藍圖雖然匹配，但銷售團隊也匹配嗎?企業(yè)客戶很可能會與戴爾和EMC雙方的代表和客戶經(jīng)理達成交易，但這些部門將如何緊密結(jié)合在一起呢?有高管指出，合并后因協(xié)同效應(yīng)獲得10億美元的收入是有可能的。
·VMware能夠作為獨立公司運營嗎?VMware將成為一個Dell-EMC合并后的一個追蹤股票。由于EMC的專長就是存儲而非服務(wù)器，所以EMC對VMware的所有權(quán)并不像思科、惠普和聯(lián)想那樣令人擔(dān)憂。除此之外，戴爾還是一家主要的服務(wù)器廠商，而且足以與VMware的合作伙伴們相競爭。
·這筆交易真的會完成嗎?EMC有一個60天的競購條款期。換句話說，EMC可以在兩個月內(nèi)尋求一筆比與戴爾合并更好的交易。思科可能會作為買家之一乘虛而入。不過，能夠完成這樣大規(guī)模收購的公司是不多的。但這種不確定性對戴爾來說仍是一個威脅。
