就在Uber傳出融資10億美元后，滴滴快的很快還以“顏色”。在一封致股東信里，董事長(zhǎng)兼CEO程維透露了最新消息：一項(xiàng)15億美元融資案獲超額認(rèn)購(gòu)，融資規(guī)模計(jì)劃進(jìn)一步增加。
消息人士說，滴滴快的新一輪融資或超20億美元。而估值將拉升至130億美元—150億美元，比今年年初提高一倍。要知道它的前身，滴滴與快的成立不過3年。印象中，本地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，似乎只有小米有這種速度。
不過，這應(yīng)該也不是多驚奇的事。3個(gè)月前，幾位熟悉滴滴快的的朋友透露一個(gè)細(xì)節(jié)：合并前，兩家公司內(nèi)部有些人對(duì)自家期權(quán)還看不上，據(jù)說10多美元都沒人要。結(jié)果剛一合并，很快翻4倍，買不到了。這公司未來很可能創(chuàng)下類似阿里上市前后內(nèi)部股票各種悲喜劇故事，呵呵。
按現(xiàn)有發(fā)展速度，150億美元估值上限，未來幾個(gè)月會(huì)被大幅刷新。唯一稱得上對(duì)手的Uber，全球規(guī)模僅為它1/3至1/6，中國(guó)市場(chǎng)僅為它1/10，估值已達(dá)500億美元。一旦滴滴快的補(bǔ)足國(guó)際化短板，有望創(chuàng)下新的小米傳奇：一年多，估值從100多億美提升到450-500億美元。
滴滴快的，到底是一場(chǎng)資本游戲，還是一個(gè)巨大市場(chǎng)價(jià)值的真實(shí)體現(xiàn)?我當(dāng)然認(rèn)同后者。它能獲得資本青睞、估值大幅提升的邏輯，在于以下5個(gè)方面，即：巨大的趨勢(shì)與風(fēng)口、清晰的愿景、應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式、業(yè)務(wù)創(chuàng)新與研發(fā)能力、成長(zhǎng)性。
一、巨大的趨勢(shì)風(fēng)口：戳中城市病與社會(huì)痛點(diǎn)
趨勢(shì)決定了一個(gè)行業(yè)及其中具體企業(yè)的成長(zhǎng)空間、成長(zhǎng)高度。滴滴快的身處一個(gè)城市化發(fā)展速度迅猛的中國(guó)時(shí)代。無數(shù)的中國(guó)城市在膨脹，新一輪城鎮(zhèn)化運(yùn)動(dòng)已被確定為國(guó)家戰(zhàn)略。
這一過程中，交通業(yè)乃至大物流行業(yè)成了整個(gè)社會(huì)的焦點(diǎn)難題，也是改革的焦點(diǎn)。結(jié)合城市化與城鎮(zhèn)化程度、人口分布、多年區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型動(dòng)向，可以說，這一趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)幾十年甚至更久，從而決定了一個(gè)巨大行業(yè)機(jī)會(huì)的存在。
這是滴滴快的立足的中國(guó)土壤，決定著它未來多年的成長(zhǎng)空間。滴滴快的3年狂飆突進(jìn)，絕非單純補(bǔ)貼出來的。它所引發(fā)的巨大爭(zhēng)議，正是反映了市場(chǎng)的痛點(diǎn)。
趨勢(shì)與風(fēng)口是它獲得巨額融資、估值大幅拉升的關(guān)鍵。隨著中國(guó)政策逐漸松動(dòng)，趨勢(shì)更加明朗，我相信這會(huì)是它估值未來超越Uber的有利條件。
二、清晰的愿景：一個(gè)巨大的移動(dòng)交通平臺(tái)
趨勢(shì)中的企業(yè)很多，并非都能清晰描繪愿景。有的企業(yè)將“故事”當(dāng)愿景，那不過戰(zhàn)術(shù)、工具及過程。我們看到太多互聯(lián)網(wǎng)公司將故事當(dāng)愿景玩，講了一章一回、玩了一票就走人。
滴滴快的愿景描述經(jīng)歷了一個(gè)過程。最初定位于打車軟件，像是一個(gè)工具，不是愿景。合并后，它定義為“一站式移動(dòng)出行平臺(tái)”，顯然圍繞C端描述，體現(xiàn)了第一個(gè)階段成長(zhǎng)特征，但并不完整。這個(gè)行業(yè)，車、人、物、各種線下服務(wù)不可能真正分開。
最新描述里，它被定義為“移動(dòng)交通平臺(tái)”。移動(dòng)、交通、平臺(tái)三個(gè)要素完備，分別對(duì)應(yīng)著時(shí)代特征、具體領(lǐng)域、公司組織演進(jìn)，比較清晰、完整地描繪了愿景。這里的“交通”，不是單純的民眾出行，而是一種大物流概念，覆蓋人、車、物及服務(wù)，是一個(gè)龐大的O2O平臺(tái)，市場(chǎng)更為廣闊。
愿景不同于故事，必須有召喚力與可行性。清晰描繪愿景的能力就是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
趨勢(shì)決定了行業(yè)成長(zhǎng)性，愿景決定了具體企業(yè)的成長(zhǎng)高度。新的定義反映了滴滴快領(lǐng)導(dǎo)層的戰(zhàn)略高度，目標(biāo)是成就一家以移動(dòng)時(shí)代的各種方案化解社會(huì)大物流難題的平臺(tái)級(jí)企業(yè)。它標(biāo)志著滴滴快的已進(jìn)入新一輪發(fā)展階段，展示出定義未來的信心。在投資人眼中，清晰的愿景往往意味著公司運(yùn)營(yíng)步入成熟期，未來回報(bào)預(yù)期更為穩(wěn)定。
三、應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式、生態(tài)體系
從最初的出租車到專車、快車、代駕及順風(fēng)車，還有正在涉入的綜合物流，滴滴快的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)比所有對(duì)手都更豐富，平臺(tái)化更明顯。
這些服務(wù)涵蓋了出行與交通各種應(yīng)用場(chǎng)景，而且并非孤立模塊。在大數(shù)據(jù)支撐下，它們可互相打通，根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景重新定義、組合。未來的應(yīng)用場(chǎng)景，也不會(huì)局限于出行與物流。滴滴快的除了縱向打通垂直產(chǎn)業(yè)鏈之外，一定會(huì)橫向集成各種行業(yè)服務(wù)，成為一個(gè)巨型的O2O平臺(tái)。
很多人沒注意到滴滴快的有著類似BAT的鏈接能力：不僅是人與車，更有人與人、人與物、人與服務(wù)、車與服務(wù)的鏈接。滴滴快的有撬動(dòng)整個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)及O2O的能力。
前幾天有人炒滴滴快的順風(fēng)車成了新“陌陌”，就透露出社交商機(jī)。未來，每輛車都會(huì)是個(gè)性化媒體平臺(tái)，根據(jù)企業(yè)或大眾需求提供定制的廣告媒介服務(wù)、信息服務(wù)，并通達(dá)線下。
應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式，反映了滴滴快的對(duì)用戶的成熟認(rèn)知、產(chǎn)品研發(fā)能力、大數(shù)據(jù)能力，也反映出它的開放性、平臺(tái)化及集約化優(yōu)勢(shì)，這是一個(gè)生態(tài)體系。一旦運(yùn)營(yíng)成熟，內(nèi)外部一定會(huì)產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)，匯聚起目前還難以想到的各種服務(wù)，并大幅降低運(yùn)營(yíng)成本。
巨大的想象空間，決定了滴滴快的的估值維度，比對(duì)手Uber更豐富得多。
四、業(yè)務(wù)創(chuàng)新與研發(fā)能力
應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式，決定了滴滴快的本質(zhì)上首先是一個(gè)技術(shù)型公司。
平臺(tái)上的出租車、專車、代駕、快車、順風(fēng)車等服務(wù)，尤其是順風(fēng)車，幾乎是目前行業(yè)的技術(shù)高地，背后涉及復(fù)雜的數(shù)據(jù)分析、計(jì)算、智能搜索、LBS、精準(zhǔn)推送等。
前段時(shí)間，程維對(duì)外公布了“潮汐戰(zhàn)略”，與其說是企業(yè)戰(zhàn)略，不如說是技術(shù)軍演。平抑車流高峰與低谷的技術(shù)，被人視為諾貝爾獎(jiǎng)級(jí)別的社會(huì)難題。
5月份，滴滴快的成立了機(jī)器學(xué)習(xí)研究院，定位于人工智能技術(shù)研發(fā)、大數(shù)據(jù)挖掘方面。研究院還將投入重金，在智能交通、數(shù)據(jù)挖掘、圖像識(shí)別等人工智能領(lǐng)域進(jìn)行研究。
一段時(shí)間以來，滴滴快的一直在招募全球頂級(jí)的大數(shù)據(jù)研究專家，能看出這家公司的技術(shù)動(dòng)向。
我的判斷是，20億美元的融資，會(huì)有相當(dāng)部分投向研發(fā)。
五、高速成長(zhǎng)性
3年中，滴滴快的就成了全球最大的移動(dòng)交通平臺(tái)：5月以來，每日專車訂單數(shù)已達(dá)300萬，周增30%，目前市占達(dá)80%;每日出租車出行次數(shù)達(dá)300萬次，占比99%;中國(guó)360余座城市，150萬名司機(jī)加入，占比75%;用車次數(shù)為中國(guó)第二名同行10倍，全球?yàn)槠渲辽?倍，日活躍用戶數(shù)為其10倍。2015年年底，年化總收入120億美元。
從規(guī)?？矗蔚慰斓牡膶?duì)標(biāo)者只有Uber，而后者比它小很多，估值卻明顯領(lǐng)先。Uber應(yīng)該是沾了“美國(guó)公司”、“全球化”這些標(biāo)簽的光。
這輪融資之后，雙方應(yīng)該是進(jìn)入IPO角逐戰(zhàn)了。拿滴滴快的來說，20億美元、130至150億美元的估值，對(duì)應(yīng)著13%至15%的股權(quán)比例，應(yīng)該稱得上IPO前最大一筆。未來即使有新資金，也不可能釋放更大比例。滴滴快的有望借此完成它在資本市場(chǎng)上驚人的一跳。
可以預(yù)期，滴滴快的接下來不可能像過往3年那樣大規(guī)模燒錢補(bǔ)貼，它應(yīng)該會(huì)在擴(kuò)張規(guī)模的同時(shí)，走向精耕細(xì)作。面對(duì)正在走它老路的Uber，我覺得，滴滴快的若要想超越對(duì)手估值，在IPO方面創(chuàng)造更大效應(yīng)，急須補(bǔ)足三個(gè)相對(duì)短板：
1、它需要盡快開拓國(guó)際市場(chǎng)。
這不僅是強(qiáng)化國(guó)際運(yùn)營(yíng)形象、展示信心、弱化對(duì)手的手段，同時(shí)也是化解國(guó)內(nèi)政策尚未完全開放的壓力。我相信這是滴滴快的估值大幅提升的利器。
開拓國(guó)際市場(chǎng)，當(dāng)然可以自己獨(dú)立設(shè)立據(jù)點(diǎn)，但更可行的方式是嫁接國(guó)際產(chǎn)業(yè)資源，尤其是與國(guó)際上上下游相關(guān)的領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作，形成垂直整合效應(yīng)。自然，這一過程，一定會(huì)伴隨國(guó)際人才的挖掘、品牌塑造。
2、進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新形象。
這是目前Uber給外界留下的部分優(yōu)勢(shì)，滴滴快的除了自主研發(fā)，也需要盡快嫁接那些國(guó)際產(chǎn)業(yè)力量，尤其與那些具有大數(shù)據(jù)挖掘、人工智能等核心技術(shù)的國(guó)際巨頭，建立戰(zhàn)略合作;
一旦補(bǔ)足兩點(diǎn)，滴滴快的的估值維度就會(huì)更加豐富。可以這么說，擁有龐大中國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)立于不敗之地。
3、滴滴快的需要對(duì)外描述出自身盈利模式。
這一點(diǎn)，目前還比較單一，它應(yīng)該結(jié)合自身的模式，展示出更強(qiáng)的變現(xiàn)能力。
中短期而言，對(duì)手想在規(guī)模上超越它幾乎不太可能。但滴滴快的壓力面、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)，更多在于不太明朗的政策。滴滴快的在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、拓展的同時(shí)，急須與主管部門、地方政府建立更好的關(guān)系，消除本地市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這也是一個(gè)非常微妙的任務(wù)。
中國(guó)行業(yè)政策不太可能立刻全面松綁，實(shí)質(zhì)變革還需要一個(gè)較長(zhǎng)周期。滴滴快的需要做好平衡，既要保持創(chuàng)新，又要防止出現(xiàn)撕破臉的局面發(fā)生，同時(shí)還要平衡好投入。
程維對(duì)股東的信里，談到對(duì)政府監(jiān)管時(shí)，表達(dá)了包容與體諒，并對(duì)同行的共享經(jīng)濟(jì)做出了一定反思。最近，滴滴補(bǔ)貼動(dòng)向趨于謹(jǐn)慎，它擔(dān)心補(bǔ)貼過高，比如達(dá)到車費(fèi)2到3倍，會(huì)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展不利，導(dǎo)致欺詐活動(dòng)盛行。Uber中國(guó)近期刷單嚴(yán)重，已被披露多次。我將此理解為滴滴快的開始將重心轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作、強(qiáng)化內(nèi)部管理運(yùn)營(yíng)的信號(hào)。它已培育出一個(gè)市場(chǎng)，有了較大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌效應(yīng)，單純補(bǔ)貼正向拉動(dòng)作用已不如以往，滴滴快的需要集中優(yōu)勢(shì)資源，強(qiáng)化上述幾個(gè)方面。
事實(shí)上，我還觀察到滴滴快迎合政府訴求的更多細(xì)節(jié)。比如它在新能源汽車上的姿態(tài)，非常具有看點(diǎn)。滴滴快的過往3年雖然引發(fā)巨大的社會(huì)爭(zhēng)議，但許多方面，它與政府訴求并非對(duì)立，而是相向而行，它完全能扮演中國(guó)出租車行業(yè)改革推手，產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)。
滴滴快的的業(yè)務(wù)布局與政府最新傳遞的信號(hào)趨同。24日，交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)楊傳堂表示，要推進(jìn)實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+便捷交通”、“互聯(lián)網(wǎng)+高效物流”專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃，鼓勵(lì)和支持以市場(chǎng)為主體開展各種基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出行與物流信息服務(wù)。并強(qiáng)調(diào)，交通運(yùn)輸部門要在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、“三大國(guó)家戰(zhàn)略”、“新四化”、調(diào)結(jié)構(gòu)、保障改善服務(wù)民生中當(dāng)好先行。
未來政策一定還會(huì)有些反復(fù)，尤其是地方政府意見還不統(tǒng)一。但交通行業(yè)以及整個(gè)大物流領(lǐng)域改革大勢(shì)不可能回頭。滴滴快的，這家全球最大的移動(dòng)交通平臺(tái)，已站在一個(gè)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。相比對(duì)手，眼前遭遇太多壓制的滴滴快的，一旦面臨政策窗口，它反而擁有更為長(zhǎng)久的變革紅利，我相信未來一年，它將迎來一個(gè)巨大的變現(xiàn)窗口，從而決定著它不但在規(guī)模上超越對(duì)手，更會(huì)在資本市場(chǎng)引發(fā)更大效應(yīng)。
