5月25日晚間，樂視網(wǎng)一舉發(fā)布了十幾份公告，其中最引人注目的是兩件事：一是決定撤回去年提交的定增45億元的申請，重新提交75億元的再融資方案;二是為緩解再融資到位前的資金壓力，樂視網(wǎng)控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)，按照公司資金需求，減持不超過1.48億股(目前總股本的8%)，無息借給上市公司作為運(yùn)營資金5年以上。很多媒體將此描述為賈躍亭將減持套現(xiàn)百億元。
粗暴簡單的描述雖然可以吸引眼球，但是卻往往會忽略其背后的真正意義。如果將此次樂視網(wǎng)一系列公告內(nèi)的舉措綜合起來看，就不難發(fā)現(xiàn)，不論是45億定增變?yōu)?5億，還是賈躍亭減持樂視網(wǎng)股份，最終的目的都是要將資金輸入樂視網(wǎng)，根本性的解決樂視網(wǎng)的資金短板?！蛾P(guān)于控股股東、實(shí)際控制人股份減持計(jì)劃的公告》中寫的很明白，賈躍亭之所以要堅(jiān)持股份，是因?yàn)?ldquo;再融資資金到位尚需一段時(shí)間，為了緩解公司資金壓力，滿足公司日常經(jīng)營資金需求，”說白了，這一系列的舉措都是為著給樂視網(wǎng)籌錢的目的。
如果新的定增方案獲批，兩相疊加，會有共約180億元(賈躍亭減持套現(xiàn)金額按照目前的股價(jià)粗略計(jì)算)供上市公司樂視網(wǎng)支配。對于投資者來說，怎么看都是好事。
補(bǔ)足資金短板助樂視網(wǎng)再度爆發(fā)
眾所周知，一直以來，樂視網(wǎng)的短板就是資金，連賈躍亭自己都很坦然的承認(rèn)這一點(diǎn)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)競爭的加劇，內(nèi)容版權(quán)和技術(shù)的投入都水漲船高。樂視網(wǎng)曾經(jīng)憑借先發(fā)優(yōu)勢，在國內(nèi)其他視頻網(wǎng)站均不重視版權(quán)的時(shí)期大量購進(jìn)正版影視劇版權(quán)，使其逐步擁有了國內(nèi)最大的影視版權(quán)視頻庫——超過5000部電影、100000集電視劇。
不過，隨著其他視頻網(wǎng)站紛紛投靠巨頭大佬，全行業(yè)對影視劇內(nèi)容版權(quán)的爭奪不斷升級，優(yōu)土背靠阿里、愛奇藝背靠百度、騰訊視頻則出身豪門，它們均開始斥巨資購買熱門影視劇、綜藝節(jié)目的版權(quán)，這使得一直沒有強(qiáng)大后援資金支持的樂視顯得有些力不從心。雖然樂視已經(jīng)向內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的上下游發(fā)展，有了自己的內(nèi)容生產(chǎn)部門樂視影業(yè)、花兒影視以及自制劇，但是資金的擎肘一直存在。更何況，隨著樂視生態(tài)的不斷壯大，其新的智能終端業(yè)務(wù)也需要巨額資金投入，這都對樂視的融資能力提出了更高的要求。
現(xiàn)在看來，樂視生態(tài)旗下的樂視體育和樂視移動都不用太為融資的事情操心，樂視體育A輪融資就已經(jīng)達(dá)到8億人民幣，而且吸引了萬達(dá)投資和阿里云峰基金兩個(gè)巨頭領(lǐng)投;而樂視移動的首輪融資額據(jù)說超過3億美金，如果屬實(shí)，又將創(chuàng)造國內(nèi)公司首輪融資和估值的新紀(jì)錄。
而作為上市公司，以及其他子生態(tài)的內(nèi)容資源基礎(chǔ)，樂視網(wǎng)自然也需要解決資金的短板，以支撐樂視生態(tài)的快速發(fā)展，為樂視的智能終端提供更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源。
現(xiàn)在，有了新的75億定增計(jì)劃，再加上賈躍亭減持股份提供的約百億無息借款，樂視網(wǎng)一夜變“土豪”。從其公布的定增資金使用規(guī)劃可以了解到，新方案的75億元的融資將花在以下地方：44億元都要投入到內(nèi)容上，并且2年內(nèi)就要花完。第一年花25億(6億買電影+12億買電視劇+4億買綜藝+1億其他+2億自制節(jié)目);第二年花19億(5億買電影+8.5億買電視劇+3.5億買綜藝+1億其他+1億自制節(jié)目)。
對比一下，百度2015年Q1的內(nèi)容成本為人民幣6.084億元(基本就是愛奇藝花掉的)，優(yōu)酷土豆2015年Q1為人民幣6.69億元。樂視網(wǎng)一年要投25億在內(nèi)容上，這樣的投入力度，幾乎就是在對標(biāo)愛奇藝和優(yōu)酷土豆。如果再加上賈躍亭的無息借款，其內(nèi)容投入甚至?xí)蟠蟪^幾大競爭對手。
正像有業(yè)內(nèi)人士所說，這幾乎是將影響整個(gè)視頻行業(yè)整體格局的大事件。銀河證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)分析師盤前即對此表示，75億元融資、賈躍亭減持短期補(bǔ)充運(yùn)營資金，將彌補(bǔ)公司資金周轉(zhuǎn)困局，加速助推業(yè)務(wù)拓展，樂視網(wǎng)將進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。
到底是利好還是利空?
一直以來，樂視網(wǎng)雖然缺錢，但仍然是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)中唯一一家實(shí)現(xiàn)盈利的，而憑借著垂直整合的生態(tài)模式，其一直穩(wěn)居行業(yè)第一陣營，現(xiàn)在資金的短板沒有了，隨著超級電視、超級手機(jī)的持續(xù)大賣，其生態(tài)優(yōu)勢將實(shí)現(xiàn)指數(shù)級別的放大，這些卻是其他競爭對手不具備的優(yōu)勢。版權(quán)大戰(zhàn)升級很可能將優(yōu)土、愛奇異們的盈利模式拖到深淵，在可預(yù)見的未來，它們要實(shí)現(xiàn)盈利的機(jī)會更加渺茫。樂視很有可能將重奪視頻網(wǎng)站第一的寶座。
而且，初步計(jì)算，賈躍亭減持獲得的資金將為約100萬元，無息借給樂視網(wǎng)5年的時(shí)間，按照每年5%的利息算，能為樂視網(wǎng)節(jié)省掉25億利息，如果按10 %的利息算，就幫樂視網(wǎng)省了50億。
這才是樂視這一系列行動指向的核心和實(shí)質(zhì)，也是投資者真正需要關(guān)注理解的。
而之所以外界對賈躍亭減持套現(xiàn)出現(xiàn)爭議，很大程度上是因?yàn)?，A股市場上以前從來沒有出現(xiàn)過類似大股東減持套現(xiàn)卻為了輸血上市公司的案例，很多人仍然按照一般的高管套現(xiàn)、個(gè)人獲利的邏輯去理解賈躍亭的行為。豈不知已經(jīng)南轅北轍。
故而有研究所高管還強(qiáng)調(diào)，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)公司已進(jìn)入商業(yè)競爭的常態(tài)化階段，要發(fā)展就難免會革別人的命，簡單以大股東減持來判斷股票走勢，仍是停留在資本勾兌的投資階段，并沒有看懂互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整個(gè)商業(yè)格局，“賈躍亭此次減持的資金都投向了公司，即便短期市場有一定波動，我們依然看好樂視網(wǎng)的長期發(fā)展前景”。
