《創(chuàng)業(yè)觀察》第8期 2008年12月8日
發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)衰退，對風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心與《創(chuàng)業(yè)觀察》近期的聯(lián)合研究表明，VC對于新項(xiàng)目投資幾乎停滯，現(xiàn)實(shí)中VC處于以下四種狀態(tài)：不看不投、光看不投、多看慎投，以及政府引導(dǎo)基金等人主投。挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心顧問，《創(chuàng)業(yè)觀察》專欄作者劉陽認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資，特別是沒有形成可進(jìn)行良好現(xiàn)金流，以及大規(guī)模復(fù)制能力的初創(chuàng)企業(yè)，成功融資的可能性很小。
現(xiàn)實(shí)中VC的四種狀態(tài)總結(jié)與分析：
一、不看不投；
處于不看不投狀態(tài)的VC中，最多就是在中國扎根還不深的外資VC，他們來中國的初衷是想撈一把就走，并且很多至今沒有在中國成立固定的辦事機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)的外籍工作人員，不少已經(jīng)陸續(xù)回國準(zhǔn)備過圣誕節(jié)了。
處于不看不投狀態(tài)的VC中，還有那些去年初和今年剛剛成立的民間資本，特別是江浙一帶熱錢倉促聚合出來的基金，有些資金剛剛?cè)胭~就被撤回，有些原先要做LP的企業(yè)甚至資金還沒打出，就已經(jīng)挪作他用。
二、光看不投；
處于光看不投狀態(tài)的VC中，以2007年剛剛崛起的以主投Pre-IPO項(xiàng)目為目標(biāo)的基金為主。IPO的路被堵死，期望通過企業(yè)上市，短時(shí)間實(shí)現(xiàn)高額收益的夢想，基本上已經(jīng)破滅。這其中有國內(nèi)的投資基金和上市公司旗下的專門資金，也有是些外資基金。
處于光看不投狀態(tài)的VC中，也有部分是之前的投資業(yè)績的投資基金。最近不進(jìn)行投資，既有總部決策委員會(huì)不再批準(zhǔn)新項(xiàng)目的投資，也有些是本身他們的LP也更看重將現(xiàn)金掌握在手里。
三、多看慎投；
繼續(xù)保持活躍看項(xiàng)目，但下手卻非常慎重，這是扎根中國市場多年的風(fēng)險(xiǎn)投資基金目前最普遍的狀態(tài)。這些基金近期可能也會(huì)一些新的投資案，但這些項(xiàng)目必然是其之前已經(jīng)進(jìn)行過投資的項(xiàng)目，或者三四個(gè)月就已經(jīng)談妥敲定，只是最近資金剛剛打賬。
對于新的新項(xiàng)目，從這群VC中能拿到融資的可能性不大。
四、等人主投；
處于等人主投狀態(tài)的主要是各地政府的產(chǎn)業(yè)投資基金。雖然他們的資金實(shí)力無法與大型VC比拼，但是愿意扶持本地創(chuàng)業(yè)企業(yè)。由于人才和經(jīng)驗(yàn)的欠缺等原因，很多引導(dǎo)基金很少直接進(jìn)行獨(dú)立的投資，而希望追隨一些具有品牌知名度的基金進(jìn)行跟投。
畢竟，地方引導(dǎo)基金的負(fù)責(zé)人政府相關(guān)的官員和公務(wù)員，對于他們來說主要是少犯錯(cuò)誤，仕途更加重要。
地方產(chǎn)業(yè)投資基金的好處是，不會(huì)介入項(xiàng)目太深，創(chuàng)業(yè)者的自主權(quán)會(huì)非常高。如果有政府資源的相關(guān)公司，可以在這些基金上進(jìn)行重點(diǎn)突破。
另外，挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心也發(fā)現(xiàn)一些好現(xiàn)象：很多投資基金的經(jīng)理人在尋找私人機(jī)會(huì)；手中掌握重金的互聯(lián)網(wǎng)公司也在尋求低價(jià)并購優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。（本文內(nèi)容為劉陽12月6日下午的比特網(wǎng)首屆博客沙龍的即興發(fā)言，稍加整理。）
發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)衰退，對風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心與《創(chuàng)業(yè)觀察》近期的聯(lián)合研究表明，VC對于新項(xiàng)目投資幾乎停滯，現(xiàn)實(shí)中VC處于以下四種狀態(tài)：不看不投、光看不投、多看慎投，以及政府引導(dǎo)基金等人主投。挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心顧問，《創(chuàng)業(yè)觀察》專欄作者劉陽認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資，特別是沒有形成可進(jìn)行良好現(xiàn)金流，以及大規(guī)模復(fù)制能力的初創(chuàng)企業(yè)，成功融資的可能性很小。
現(xiàn)實(shí)中VC的四種狀態(tài)總結(jié)與分析：
一、不看不投；
處于不看不投狀態(tài)的VC中，最多就是在中國扎根還不深的外資VC，他們來中國的初衷是想撈一把就走，并且很多至今沒有在中國成立固定的辦事機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)的外籍工作人員，不少已經(jīng)陸續(xù)回國準(zhǔn)備過圣誕節(jié)了。
處于不看不投狀態(tài)的VC中，還有那些去年初和今年剛剛成立的民間資本，特別是江浙一帶熱錢倉促聚合出來的基金，有些資金剛剛?cè)胭~就被撤回，有些原先要做LP的企業(yè)甚至資金還沒打出，就已經(jīng)挪作他用。
二、光看不投；
處于光看不投狀態(tài)的VC中，以2007年剛剛崛起的以主投Pre-IPO項(xiàng)目為目標(biāo)的基金為主。IPO的路被堵死，期望通過企業(yè)上市，短時(shí)間實(shí)現(xiàn)高額收益的夢想，基本上已經(jīng)破滅。這其中有國內(nèi)的投資基金和上市公司旗下的專門資金，也有是些外資基金。
處于光看不投狀態(tài)的VC中，也有部分是之前的投資業(yè)績的投資基金。最近不進(jìn)行投資，既有總部決策委員會(huì)不再批準(zhǔn)新項(xiàng)目的投資，也有些是本身他們的LP也更看重將現(xiàn)金掌握在手里。
三、多看慎投；
繼續(xù)保持活躍看項(xiàng)目，但下手卻非常慎重，這是扎根中國市場多年的風(fēng)險(xiǎn)投資基金目前最普遍的狀態(tài)。這些基金近期可能也會(huì)一些新的投資案，但這些項(xiàng)目必然是其之前已經(jīng)進(jìn)行過投資的項(xiàng)目，或者三四個(gè)月就已經(jīng)談妥敲定，只是最近資金剛剛打賬。
對于新的新項(xiàng)目，從這群VC中能拿到融資的可能性不大。
四、等人主投；
處于等人主投狀態(tài)的主要是各地政府的產(chǎn)業(yè)投資基金。雖然他們的資金實(shí)力無法與大型VC比拼，但是愿意扶持本地創(chuàng)業(yè)企業(yè)。由于人才和經(jīng)驗(yàn)的欠缺等原因，很多引導(dǎo)基金很少直接進(jìn)行獨(dú)立的投資，而希望追隨一些具有品牌知名度的基金進(jìn)行跟投。
畢竟，地方引導(dǎo)基金的負(fù)責(zé)人政府相關(guān)的官員和公務(wù)員，對于他們來說主要是少犯錯(cuò)誤，仕途更加重要。
地方產(chǎn)業(yè)投資基金的好處是，不會(huì)介入項(xiàng)目太深，創(chuàng)業(yè)者的自主權(quán)會(huì)非常高。如果有政府資源的相關(guān)公司，可以在這些基金上進(jìn)行重點(diǎn)突破。
另外，挖貝中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心也發(fā)現(xiàn)一些好現(xiàn)象：很多投資基金的經(jīng)理人在尋找私人機(jī)會(huì)；手中掌握重金的互聯(lián)網(wǎng)公司也在尋求低價(jià)并購優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。（本文內(nèi)容為劉陽12月6日下午的比特網(wǎng)首屆博客沙龍的即興發(fā)言，稍加整理。）
