隨著春節(jié)腳步日益臨近，金融市場卻提前感受到了資金緊張的寒意。近日，財(cái)聯(lián)社注意到，多個(gè)資金交易平臺(tái)的氛圍變得異常緊張，交易員們紛紛尋求隔夜資金，資金價(jià)格也隨之飆升。
交易員們?cè)谌毫闹屑娂姳硎?，隔夜資金的市價(jià)已被推高至5.5%，更有部分交易設(shè)置了高達(dá)1億元的起步門檻，導(dǎo)致市場有價(jià)無市，人心惶惶。一些交易員甚至開始創(chuàng)作債市“打油詩”，以幽默的方式緩解緊張情緒。
從市場數(shù)據(jù)來看，早盤CNEX資金面情緒指數(shù)迅速攀升至68，并隨后進(jìn)一步上漲至77，創(chuàng)下今年以來的新高。這一指數(shù)反映了市場參與者對(duì)資金面的擔(dān)憂情緒。
與此同時(shí)，多個(gè)資金利率指標(biāo)也呈現(xiàn)出大幅上漲的趨勢(shì)。DR001、R001以及ShiborO/N等早盤均大幅上行，其中DR001和DR007分別上漲了9.23bp和23.02bp，至1.9598%和2.2525%。代表非銀機(jī)構(gòu)資金面情況的GC001更是大幅飆升，一度上行123.5bp至3.315%。
據(jù)華西固收最新研報(bào)分析，本周資金面將面臨多重壓力，包括大額MLF到期、居民取現(xiàn)需求以及稅期繳款等，這些因素將共同導(dǎo)致超過3.5萬億元的資金缺口，流動(dòng)性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
市場分析人士指出，資金面年初以來的緊張態(tài)勢(shì)與美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)密切相關(guān)。這一數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度和節(jié)奏將放緩，進(jìn)而影響了境內(nèi)的降息預(yù)期。美元的強(qiáng)勢(shì)也對(duì)匯率構(gòu)成壓力，使得央行在流動(dòng)性投放上更加謹(jǐn)慎。
華福固收分析師徐亮表示，盡管銀行體系日度凈融出余額有所降低，但銀行資金融出能力仍未完全恢復(fù)。不過，在資金面收斂的過程中，流動(dòng)性分層現(xiàn)象有所減弱，R007-DR007利差維持在較低水平。
資金價(jià)格的快速上漲也加速了短端利率的回調(diào)。1年期國債收益率已從年前的0.92%附近回升至1%以上。信達(dá)固收分析師李一爽認(rèn)為，如果央行后續(xù)進(jìn)一步收緊資金面，短期政金債與存單可能會(huì)面臨壓力。但多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)后續(xù)資金價(jià)格走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度，認(rèn)為在央行實(shí)施適度寬松貨幣政策的前提下，不會(huì)出現(xiàn)錢荒現(xiàn)象。
盡管當(dāng)前資金面緊張，但分析人士建議投資者可以保持一定的長債與超長債持倉，并靈活交易3-5年期二永債。同時(shí)，他們也密切關(guān)注央行的后續(xù)行動(dòng)，以靈活調(diào)整投資策略。
