近期，高端半導(dǎo)體設(shè)備制造商華海清科宣布了一項重大收購計劃，旨在加速半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程。根據(jù)公告，華海清科及其全資子公司華海清科上海計劃使用不超過10.05億元的自有資金，收購其參股子公司芯崳半導(dǎo)體（上海）有限公司剩余82%的股權(quán)。此次交易完成后，芯崳半導(dǎo)體將完全納入華海清科麾下。
值得注意的是，此次收購的溢價率高達(dá)1541.43%，而芯崳半導(dǎo)體目前尚未實現(xiàn)盈利。盡管雙方已就業(yè)績對賭設(shè)置了明確的設(shè)備交付標(biāo)準(zhǔn)和較高的營收增長指標(biāo)，但并未對盈利提出具體要求。這一決策引發(fā)了市場的一定關(guān)注和討論。
此次收購的背景是華海清科在近期遭遇了美國的出口管制實體清單制裁，這無疑加劇了國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對國產(chǎn)化的緊迫需求。通過此次收購，華海清科有望迅速吸收和轉(zhuǎn)化離子注入核心技術(shù)，從而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更有利的競爭地位。
根據(jù)公告，芯崳半導(dǎo)體成立于2018年，專注于集成電路離子注入機的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。盡管公司在2023年完成了A輪融資，并吸引了華海清科的增資，但目前仍處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，芯崳半導(dǎo)體在2023年前五個月的營業(yè)收入僅為78萬元，凈虧損高達(dá)1516.68萬元。然而，華海清科認(rèn)為，通過加大研發(fā)投入，可以實現(xiàn)離子注入設(shè)備的持續(xù)迭代升級和新產(chǎn)品開發(fā)。
為了保障此次收購的成功，雙方還設(shè)置了業(yè)績承諾及補償安排。根據(jù)協(xié)議，芯崳半導(dǎo)體在2024年至2026年期間，營業(yè)收入需分別達(dá)到0.45億元、1.05億元和3.4億元，且離子注入機臺驗收后確認(rèn)的營業(yè)收入占比需至少達(dá)到80%。2024年和2025年還需分別發(fā)出并交付不少于4臺和8臺離子注入設(shè)備給終端客戶并進(jìn)入驗證或驗收程序。
華海清科作為擁有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的高端半導(dǎo)體裝備供應(yīng)商，其產(chǎn)品和服務(wù)已廣泛應(yīng)用于集成電路、先進(jìn)封裝等多個領(lǐng)域，并已基本覆蓋國內(nèi)12英寸集成電路制造商的大生產(chǎn)線。面對美國對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)封鎖，華海清科積極應(yīng)對，通過此次收購進(jìn)一步布局國產(chǎn)替代。
華海清科表示，芯崳半導(dǎo)體是國內(nèi)少數(shù)能實現(xiàn)大束流離子注入設(shè)備生產(chǎn)的供應(yīng)商。通過此次收購，華海清科將能夠迅速掌握離子注入核心技術(shù)，跨越式地完成產(chǎn)品和業(yè)務(wù)板塊布局。離子注入機作為集成電路制造的關(guān)鍵制程設(shè)備，其銷售額占半導(dǎo)體工藝設(shè)備整體銷售規(guī)模的比重約為3-5%。然而，長期以來，該設(shè)備主要由國際知名廠商壟斷，中國大陸集成電路制造企業(yè)仍主要依賴進(jìn)口。
盡管華海清科與芯崳半導(dǎo)體在產(chǎn)業(yè)鏈上具有業(yè)務(wù)協(xié)同的基礎(chǔ)，但雙方仍需面對管理方式差異帶來的整合挑戰(zhàn)。華海清科提醒，此次交易完成后，雙方能否實現(xiàn)高效整合目標(biāo)仍存在不確定性。
