【ITBEAR】近日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（簡稱《指引》），旨在引導(dǎo)上市公司更加重視自身價值，提升投資者回報?！吨敢穬?nèi)容詳盡，共包含15條具體規(guī)定，不僅明確了市值管理的定義，還詳細(xì)闡述了相關(guān)主體的責(zé)任與義務(wù)，并對主要指數(shù)成分股公司及長期破凈公司提出了特別要求。
隨著《指引》的出臺，銀行、鋼鐵、煤炭等長期破凈行業(yè)在股市中的表現(xiàn)顯著活躍。特別是在11月18日，鄭州銀行、三鋼閩光、上海能源等多只股票漲停，市場反應(yīng)熱烈。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，《指引》有望為銀行板塊帶來估值重構(gòu)，對市凈率較低的板塊而言，短期內(nèi)有望迎來估值修復(fù)。
值得注意的是，《指引》在征求意見稿階段便明確提出，長期破凈公司應(yīng)制定上市公司估值提升計劃。而在正式稿中，這一要求得到了進(jìn)一步明確：市凈率低于行業(yè)平均水平的長期破凈公司，需在年度業(yè)績說明會中專項說明估值提升計劃的執(zhí)行情況。破凈，即股價跌破每股凈資產(chǎn)，這一現(xiàn)象往往與公司管理、業(yè)績、重組問題以及資產(chǎn)估值過高等因素密切相關(guān)。
據(jù)統(tǒng)計，在銀行板塊中，破凈現(xiàn)象尤為突出。截至上周五收盤，A股42家上市銀行均處于破凈狀態(tài)，市凈率中位數(shù)僅為0.57倍，其中12家銀行的市凈率更是低于0.5倍。這些深度破凈的股票在當(dāng)日市場表現(xiàn)尤為搶眼，如鄭州銀行和青農(nóng)商行，其市凈率分別為0.46倍和0.54倍，總市值分別位列A股上市銀行的第33位和第32位。民生銀行、紫金銀行等也漲幅顯著。
從銀行板塊的整體走勢來看，年內(nèi)累計漲幅已超過30%，約半數(shù)銀行股的漲幅更是超過了這一數(shù)字，南京銀行和滬農(nóng)商行更是漲幅超過50%。與此同時，鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等同樣存在破凈現(xiàn)象的板塊也表現(xiàn)出色，多只股票漲停。
銀行板塊集體爆發(fā)
對于《指引》的出臺，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，與之前的征求意見稿相比，本次《指引》對上市公司市值管理的相關(guān)要求更加合理，既嚴(yán)格又靈活，有利于提高上市公司的市值管理水平，更好地維護(hù)投資者利益。他特別指出，《指引》適度放寬了長期破凈公司估值提升計劃的相關(guān)要求，并增加了上市公司股價異動處理的靈活性。
對于后市機會，業(yè)內(nèi)機構(gòu)普遍認(rèn)為，本次《指引》有利于提升紅利類資產(chǎn)的市值管理水平。截至目前，Wind破凈指數(shù)自9月18日以來累計漲幅已超過30%，涵蓋銀行、化工、石化等大型傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股票，同時也包括建材、家居等小市值公司。銀河證券和中信建投等券商均表示，看好銀行板塊的紅利價值，認(rèn)為隨著貨幣和財政政策的發(fā)力，銀行基本面有望迎來實質(zhì)性改善。
