【ITBEAR】近期，美團(tuán)在港股市場上的表現(xiàn)尤為搶眼，股價(jià)一個(gè)月內(nèi)翻倍，遠(yuǎn)超其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭如騰訊、阿里和京東。此番暴漲背后，美團(tuán)與抖音的競爭態(tài)勢變化及市場對美團(tuán)盈利空間的重新認(rèn)識起到了關(guān)鍵作用。外資尤為關(guān)注美團(tuán)，因其之前的估值受多重因素影響而被低估，如今這些因素逐漸消退，美團(tuán)估值迎來一波大的修正。
美團(tuán)股價(jià)的迅猛增長，主要得益于兩個(gè)因素。首先，在宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的背景下，市場整體估值提升，美團(tuán)作為核心資產(chǎn)之一，自然受益于此輪行情。其次，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭格局的變化，使得美團(tuán)在其中的定位更加明確，盈利空間也更具吸引力，外資因此看重美團(tuán)的長期增長潛力。
美團(tuán)業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)之一是其到店業(yè)務(wù)的利潤率回升，以及與抖音的競爭態(tài)勢趨于緩和。雙方更傾向于優(yōu)先變現(xiàn)和保利潤，這對美團(tuán)來說是一個(gè)積極的信號。美團(tuán)的新業(yè)務(wù)，尤其是小象超市，也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，成為股價(jià)上漲的另一催化劑。二季度，小象超市的營收增長超出市場預(yù)期，新業(yè)務(wù)虧損也大幅收窄，這為美團(tuán)全年利潤預(yù)期帶來了顯著改善。
市場對于小象超市的看法存在分歧?？春玫囊环秸J(rèn)為，小象超市有望為美團(tuán)帶來更高的估值空間；不看好的一方則認(rèn)為，新業(yè)務(wù)仍是美團(tuán)的累贅。然而，不可忽視的是，前置倉模式正在逐漸被跑通，這對于美團(tuán)來說是一個(gè)重要的信號。小象超市在配送端可能已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，但整體業(yè)務(wù)仍需進(jìn)一步努力以實(shí)現(xiàn)全面盈利。
前置倉模式的關(guān)鍵在于貨品采購和用戶粘性。小象超市需要采購到價(jià)格優(yōu)、品質(zhì)好的產(chǎn)品，并吸引用戶持續(xù)回購。同時(shí)，提高客單價(jià)也是實(shí)現(xiàn)盈利的重要途徑。盡管市場對小象超市的選品和成本控制能力存疑，但美團(tuán)在獲客成本、用戶粘性等方面的優(yōu)勢為其提供了有力的支撐。
總的來說，美團(tuán)在港股市場上的表現(xiàn)令人矚目，外資的流入和盈利空間的重新認(rèn)識為其股價(jià)上漲提供了強(qiáng)勁動力。盡管新業(yè)務(wù)小象超市仍面臨挑戰(zhàn)，但美團(tuán)的配送優(yōu)勢、低獲客成本以及強(qiáng)大的用戶粘性為其提供了有力的支持。未來，隨著美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上的不斷優(yōu)化和拓展，其盈利空間有望進(jìn)一步提升。
