SFISF的推出，距離央行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上宣布僅過去半個月，其落地速度之快超乎市場預(yù)期。市場對此反應(yīng)熱烈，券商、公募基金等機構(gòu)紛紛表示關(guān)注，并探討如何申報及實施細則的落地。
華創(chuàng)金融徐康團隊分析認為，SFISF的開放申請時間點超預(yù)期，其推出主要是為了穩(wěn)定市場。預(yù)計央行會考慮額度管控制度以平穩(wěn)市場，可能采取動態(tài)管理額度的方式，以更符合工具屬性。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春解釋，5000億元的互換便利需要證券、基金、保險等業(yè)務(wù)部門申報，用自己持有的低流動性資產(chǎn)做抵押向央行借出高流動性的國債或央行票據(jù)。政策意圖是希望這些部門賣掉國債或央票，用置換出的現(xiàn)金去購買股票，從而增加股票市場的流動性。
對于互換券如何影響股債資產(chǎn)，招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛指出，這被視為一種積極的政策信號，顯示出央行維護市場穩(wěn)定、支持資本市場發(fā)展的堅定決心?；Q券在不增加基礎(chǔ)貨幣投放的情形下，會提升非銀機構(gòu)的融資能力和股票增持能力，為股市提供更多的流動性支持。
市場傳言已有頭部券商提出申請，但具體細節(jié)尚未得到官方回應(yīng)。目前，僅中信證券、中金公司獲得央行公開市場業(yè)務(wù)一級交易所資質(zhì)，申請便利性相對更強。
機構(gòu)對于互換券的操作細則尤為關(guān)注，包括哪些主體符合條件、是否會采用機構(gòu)白名單制度、哪一類資產(chǎn)符合標準可以質(zhì)押、質(zhì)押率如何確認等。機構(gòu)還熱議了換券資金是否必須為自營、股票質(zhì)押給央行的折扣率、換入的國債能否賣出等問題。
SFISF對市場的提振效應(yīng)明顯，互換券資金入市后，紅利資產(chǎn)率先反應(yīng)。盤面上，中字頭個股集體大漲，多股漲停。紅利ETF也領(lǐng)漲市場，部分央企ETF漲幅顯著。
財通副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)金梓才表示，互換便利的推出對于中字頭的央企來說是一個直接的利好，為它們提供了實施操作的機會。隨著市場的不斷走高，市場對于高低位切換的需求也在增加，這直接催生了央字頭的行情。
