【ITBEAR】9月23日消息，近年來，氫能賽道在資本市場上備受矚目，盡管一級市場投資熱情高漲，但氫能企業(yè)在二級市場的推進(jìn)卻遭遇重重阻礙。面對A股IPO審核趨嚴(yán)的現(xiàn)狀，眾多急于融資的氫能企業(yè)紛紛將目光投向了港股市場，尋求上市機(jī)會。
重塑能源作為“氫能獨(dú)角獸”，近期再次向港交所遞交了上市申請。值得注意的是，這并非其首次嘗試IPO。此前，重塑能源曾向港交所遞交招股書，但后續(xù)失效，并在2021年主動(dòng)撤回了A股上市申請，轉(zhuǎn)而試圖通過科創(chuàng)板登陸二級市場。
據(jù)ITBEAR了解，氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展周期較長，應(yīng)用范圍廣泛，因此其成熟過程可能比鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈更為漫長。而對于當(dāng)前多數(shù)持續(xù)虧損、融資需求迫切的氫能企業(yè)來說，能源轉(zhuǎn)型的道路既充滿挑戰(zhàn)又漫長。
隨著我國“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)的推進(jìn)，以及節(jié)能減排政策的倡導(dǎo)，氫能產(chǎn)業(yè)迎來了利好，吸引了大量熱錢涌入。2024年政府工作報(bào)告更是首次指出要加快氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將其視為新增長引擎之一。
氫作為宇宙中分布最廣泛的元素，可以通過多種含氫物質(zhì)提取。氫燃料燃燒后的產(chǎn)物僅為水，不會對環(huán)境造成污染，因此被視為優(yōu)化替代傳統(tǒng)化石能源、實(shí)現(xiàn)碳中和的最優(yōu)解。資本市場對此也反應(yīng)熱烈，氫能創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍不斷壯大，眾多VC/PE機(jī)構(gòu)紛紛布局。
2024年初，醇?xì)淇萍夹纪瓿墒纵喨谫Y，融資金額達(dá)1億美元，估值10億美元，成功躋身獨(dú)角獸行列。同日，上海泰氫晨能源科技有限公司也宣布完成Pre-A輪融資，融資金額1.5億元。此前，中科富海、陽光氫能等企業(yè)也相繼完成了大額融資。
重塑能源作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者，已完成了8輪融資，累計(jì)融資金額超過39億元，估值一度達(dá)到108.6億元。然而，盡管估值不斷攀升，重塑能源仍陷入持續(xù)虧損的困境。2021年至2024年前五個(gè)月，公司營業(yè)收入分別為5.24億元、6.05億元、8.95億元和0.13億元，同期凈虧損分別為6.54億元、5.46億元、5.78億元和4.09億元。
重塑能源在中國氫燃料電池系統(tǒng)市場占據(jù)領(lǐng)先地位，但氫能產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展早期階段，上游成本高昂，基礎(chǔ)設(shè)施短缺等問題制約了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此外，公司還面臨大客戶依賴度高、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)長等挑戰(zhàn)。
整體來看，重塑能源的產(chǎn)能利用率仍處于較低水平。本次IPO，公司計(jì)劃將大部分募集資金用于氫燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)活動(dòng)及擴(kuò)產(chǎn)。然而，與一級市場的火熱相比，氫能企業(yè)在上市后往往面臨盈利難題，股價(jià)表現(xiàn)不佳。
億華通和國鴻氫能作為已上市氫能企業(yè)的代表，其股價(jià)表現(xiàn)均不盡如人意。這反映出港股市場對氫能概念的接受程度有限。因此，重塑能源等氫能企業(yè)在沖刺港股市場時(shí)，需要更加謹(jǐn)慎地考慮市場環(huán)境和投資者需求。
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