近日，伯克希爾-哈撒韋集團(tuán)（Berkshire Hathaway）增持美國(guó)美妝零售商Ulta Beauty Inc.少數(shù)股份的消息在美妝業(yè)界引起了廣泛關(guān)注。據(jù)監(jiān)管文件披露，伯克希爾-哈撒韋購(gòu)入了約69萬(wàn)股Ulta Beauty股票，總價(jià)值約2.66億美元，占其總持倉(cāng)的0.1%。這一舉動(dòng)隨即推高了Ulta Beauty的股價(jià)，一度上漲了15%。截至美股8月26日收盤(pán)，Ulta Beauty股價(jià)為375美元/股，市值達(dá)到178億美元。
Ulta Beauty，這家成立于1990年的美妝零售商，在美國(guó)擁有1385家門(mén)店，主要布局在中小城市或郊區(qū)。盡管在國(guó)內(nèi)知名度不及LVMH集團(tuán)旗下的絲芙蘭，但在美國(guó)美容零售市場(chǎng)，Ulta Beauty的表現(xiàn)卻超越了絲芙蘭。與主攻高端市場(chǎng)的絲芙蘭不同，Ulta Beauty提供了來(lái)自600多個(gè)品牌的超過(guò)2.5萬(wàn)種產(chǎn)品，覆蓋美妝、護(hù)膚、身體、香水等多個(gè)領(lǐng)域，既有香奈兒、迪奧等高端品牌，也有新銳品牌如Fenty Beauty、Color Pop、Elf等，其中不少是Ulta Beauty獨(dú)家代理。其產(chǎn)品豐富度能夠滿足各年齡段和收入層次的需求，提供一站式采購(gòu)和美容沙龍服務(wù)。化妝品占其營(yíng)收的41%。
據(jù)ITBEAR了解，2023財(cái)年，Ulta Beauty的凈銷售額同比增長(zhǎng)9.8%至112億美元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至12.9億美元，所有營(yíng)收均來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)。相比之下，同年絲芙蘭的全球收入約為160億美元，其中美國(guó)市場(chǎng)收入約為80億美元，遜于Ulta Beauty的表現(xiàn)。然而，進(jìn)入2024財(cái)年，受制于美國(guó)化妝品市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的影響，Ulta Beauty一季度銷售增長(zhǎng)回落至低個(gè)位數(shù)，但仍高于美國(guó)行業(yè)平均水平（4%）。盡管市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，Ulta Beauty的股價(jià)至今已累計(jì)下滑32%，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最弱，但一些分析師認(rèn)為，從市盈率等實(shí)際指標(biāo)來(lái)看，公司的股價(jià)已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>
在第二季度，伯克希爾-哈撒韋集團(tuán)主要在拋售資產(chǎn)，包括累計(jì)拋售超過(guò)3.89億股的蘋(píng)果公司股票，同時(shí)還減持了在美國(guó)銀行、雪佛龍、Capital One、Floor & Decor Holdings、T-Mobile和Louisiana Pacific等公司的股票。與此同時(shí)，Ulta Beauty的財(cái)報(bào)顯示，其超過(guò)95%的銷售來(lái)自于4330萬(wàn)活躍會(huì)員，相比之下，絲芙蘭在全球約有3400萬(wàn)會(huì)員，星巴克在美國(guó)本土有3040萬(wàn)名會(huì)員，這反映了Ulta Beauty在美國(guó)美妝零售市場(chǎng)的廣泛覆蓋。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，巴菲特選股歷來(lái)注重“護(hù)城河”，Ulta Beauty更全面的產(chǎn)品覆蓋率和更牢固的會(huì)員忠誠(chéng)度可能是其吸引巴菲特投資的原因。然而，Ulta Beauty預(yù)計(jì)2024財(cái)年的凈銷售額將在117億美元至118億美元之間，可比銷售額將增長(zhǎng)4%至5%，增速低于2023財(cái)年和2022財(cái)年。在全球消費(fèi)市場(chǎng)普遍低迷的大背景下，美妝市場(chǎng)也增長(zhǎng)乏力，多個(gè)美妝巨頭在中國(guó)市場(chǎng)也遇到了挑戰(zhàn)。
例如，2024上半年，歐萊雅集團(tuán)的北亞市場(chǎng)銷售額同比下降3.1%至54.7億歐元，據(jù)傳自9月1日起，包括赫蓮娜在內(nèi)的歐萊雅產(chǎn)品將上調(diào)售價(jià)，這被視為業(yè)績(jī)承壓下的保利舉措。寶潔集團(tuán)大中華區(qū)有機(jī)銷售額下滑9%，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的亞太地區(qū)凈銷售額在2024財(cái)年下跌3%，資生堂在中國(guó)市場(chǎng)銷售下跌6.6%至1317億日元，而另一個(gè)日本美妝巨頭Pola Orbis的上半年業(yè)績(jī)也顯示，海外業(yè)務(wù)銷售額大跌16%，主要受中國(guó)所在的亞洲市場(chǎng)放緩影響。
