近段時間，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)相繼發(fā)布財報，作為游戲領(lǐng)域兩強霸主的騰訊和網(wǎng)易表現(xiàn)卻是大不相同。騰訊這邊，憑借著《王者榮耀》等游戲繼續(xù)高速增長的勢頭。網(wǎng)易則相反，游戲收入大幅下滑，導(dǎo)致整個公司在盈利以及股價上都受到了影響。
雖說網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，在短短的時間里取得了長足的進(jìn)步，營收方面同比大增。但是，電商業(yè)務(wù)仍舊只是“初出茅廬”，難以彌補游戲營收下滑的窟窿。而對于丁磊來說，想要通過電商“再造一個網(wǎng)易”的目標(biāo)，在短時間內(nèi)估計都將只是一個目標(biāo)。
游戲營收連續(xù)四個季度增幅下降
從網(wǎng)易公司的營收占比來看，游戲仍然是其主營業(yè)務(wù)，也是收入的主要來源，即便是去年第四季度，游戲的營收也占到了總營收的55%，今年第一季度更是占到了62%。不過，游戲業(yè)務(wù)卻一直在拉后腿，成為丁磊心中的痛，同比增速更是連續(xù)四個季度下滑。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易第一季度凈收入為141.73億元人民幣，其中在線游戲服務(wù)凈收入87.61億元人民幣，相比較上一季度的80.04億元人民幣有所增加，但是和去年同期的107.35億元人民幣相比，其在線游戲業(yè)務(wù)呈現(xiàn)大幅下滑趨勢。
2017年第一季度，網(wǎng)易游戲營收達(dá)到了最高點，突破了100億元。不過，隨后的三個季度，網(wǎng)易游戲營收一直在持續(xù)下滑，直到今年一季度才有所緩解。但是，相比較下，騰訊游戲的營收一直在增長，到了今年一季度已經(jīng)超過了287億元，將網(wǎng)易遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
值得注意的是，不僅僅是營收上的同比大幅下滑，在線游戲服務(wù)毛利也同比下降。對此，網(wǎng)易方面給出的解釋為，在線游戲服務(wù)毛利同比下降主要是由于自研手游如《陰陽師》和《倩女幽魂》手游的收入貢獻(xiàn)下滑，并被《荒野行動》和《楚留香》的收入增長所部分抵消。而在線游戲服務(wù)毛利率的同比下降主要是由于自研手游業(yè)務(wù)凈收入下降，且部分成本相對穩(wěn)定所致。
營收下滑，毛利下滑，網(wǎng)易在游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)缺口，增長乏力的時候，營業(yè)費用卻是大幅度增加。財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易2018年第一季度營業(yè)費用為47.47億元人民幣(7.57億美元)，上一季度和去年同期分別為43.18億元人民幣和27.12億元人民幣，同比增幅高達(dá)75.04%。網(wǎng)易方面表示，營業(yè)費用的大幅度增加源于網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)相關(guān)的市場營銷費用、研發(fā)支出和人員成本上升。
近幾個月以來，網(wǎng)易一直在加大游戲推廣營銷上的投入，以吸引更多的玩家加入。在財報發(fā)布后的電話會議中，網(wǎng)易CFO楊昭烜表示，第一季度的營銷支出主要投向新的生存類游戲推廣，正如我們之前所說，這種投入會提升這些新游戲在未來幾個季度的貢獻(xiàn)。他還表示，我們通常會在第四季度和第一季度發(fā)布更多的新游戲，至于全年趨勢，我們認(rèn)為市場營銷投入會趨于正常，但還是要取決于新游戲的研發(fā)計劃以及上市時間。
從營收和盈利能力上來看，網(wǎng)易和騰訊是國內(nèi)游戲市場上絕對的寡頭公司。但是，從近一年的表現(xiàn)來看，網(wǎng)易和騰訊之間的差距正在逐漸被拉大。在這之中，體現(xiàn)出的不僅僅是網(wǎng)易自研手游方面的頹態(tài)，更是暴露出網(wǎng)易在渠道上的弱勢。
手游不同于端游，其自身的生命周期要短很多，因為用戶的興趣轉(zhuǎn)變很快，很難保證一款手游能夠長久不衰，保持著較高的活躍度。一季度網(wǎng)易在線游戲服務(wù)毛利率的同比下降便主要是由于自研手游業(yè)務(wù)凈收入下降，之前頻頻刷爆朋友圈的《陰陽師》，現(xiàn)在的熱度也大減，周圍朋友討論的頻次也在降低。而在當(dāng)時，網(wǎng)易正是憑借著《陰陽師》與騰訊的《王者榮耀》相抗衡。但是到了今天，《王者榮耀》依舊堅挺，但是《陰陽師》卻不復(fù)光輝。
自研手游頹勢難扭是制約網(wǎng)易游戲發(fā)展的一個因素，另一方面便在于渠道。不同于端游，手游的發(fā)行主要依靠第三方渠道，而在這過程中則會收取一定的費用，增加了成本，導(dǎo)致毛利下降。相比較下，騰訊有著微信、QQ、應(yīng)用寶等渠道的支持，完全掌握著先天的優(yōu)勢。
其實，網(wǎng)易也意識到了渠道的重要性，開發(fā)了易信。只不過，最終并沒有達(dá)到預(yù)期，之后便沒有然后了。
網(wǎng)易電商表現(xiàn)繼續(xù)搶眼 營收翻倍
縱觀BAT等巨頭公司，在不斷的發(fā)展壯大過程中，除了自有業(yè)務(wù)之外，幾乎都在全面布局。對于網(wǎng)易來說，找到游戲之外的增長點是最重要的事情。三年前，網(wǎng)易考拉海購上線公測，2016年3月正式上線，緊隨其后的還有網(wǎng)易嚴(yán)選。不同于阿里淘寶和京東，網(wǎng)易要做的是更加垂直，更加細(xì)分化。后來的數(shù)據(jù)證明，網(wǎng)易電商這步棋下對了。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易2018年第一季度電商業(yè)務(wù)凈收入為37.32億元人民幣(5.95億美元)，同比大增101%，上一季度和去年同期分別為46.54億元人民幣和18.57億元人民幣。同時，此前發(fā)布的2017年年報數(shù)據(jù)也顯示出網(wǎng)易電商的強勢力量。網(wǎng)易考拉和嚴(yán)選收入共計117億元人民幣，同比增加近157%。
而在更早些時候，電商業(yè)務(wù)還未單獨分開之時，便就已經(jīng)顯現(xiàn)出非常強大的助推能力。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年網(wǎng)易Q1的郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)增速分別為276%、257%。而在此之前，增速都在80%以下。
至于網(wǎng)易嚴(yán)選和考拉的具體營收，網(wǎng)易方面并沒有透露，只是表示目前網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)主要來自于考拉。不過，丁磊還表示，嚴(yán)選并未遇到發(fā)展瓶頸，我們下一步行動就是把嚴(yán)選的市場營銷做好，讓中國更多的消費者接觸到嚴(yán)選這個品牌，接觸到嚴(yán)選的商品，這將是我們接下來要做的工作。
對于丁磊來說，電商是游戲之后，自己加大砝碼布局的一個業(yè)務(wù)線，更是有著很高的期待。丁磊曾表示，希望借助電商，用三到五年時間，再造一個網(wǎng)易。
在阿里新零售、京東無界零售等環(huán)境下，網(wǎng)易電商也在積極布局著線下實體店。4月28日，網(wǎng)易考拉第一家線下店在杭州開業(yè)，而網(wǎng)易嚴(yán)選線下店最快在2018年下半年開業(yè)。同時，網(wǎng)易2018年還將拓展100個嚴(yán)選HOME店，合作對象從長租公寓形態(tài)向下游家裝環(huán)節(jié)拓展。
不同于京東和阿里的全方位電商布局，網(wǎng)易電商推崇的更是一種小而美，更加垂直化，受眾群體也更集中。事實也證明，網(wǎng)易電商的這種策略十分奏效，加上自己在風(fēng)格上的定位，三年時間里幫助網(wǎng)易在營收方面更上一層樓。
業(yè)務(wù)占比仍失衡 電商難造就下一個網(wǎng)易
對于網(wǎng)易，大部分人的印象還都是停留在一家游戲公司。當(dāng)然，財報數(shù)據(jù)顯示的也是如此，游戲業(yè)務(wù)的營收占比一直高居不下，一季度更是再次提升到60%以上。相比較下，被寄予厚望的電商業(yè)務(wù)占比僅為26%。
圖注：網(wǎng)易2018年一季度各項業(yè)務(wù)營收占比
而丁磊曾經(jīng)表示，希望公司未來游戲、電商和媒體三者的比例是4:4:2。不過，就目前來看，電商業(yè)務(wù)還差很多。
近幾年，隨著物流體系的完善、進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展以及用戶的消費升級，海淘成為新的消費熱點，入局者也在不斷增多，促進(jìn)了整個市場規(guī)模的擴大。根據(jù)相關(guān)研究機構(gòu)發(fā)布的報告顯示，2015年海淘用戶規(guī)模為2300萬人，2016年增長至4100萬人，增長率為78%，預(yù)計2018年這一數(shù)字將達(dá)到7700萬人。而在交易規(guī)模上看，2013年中國海淘市場僅有2.2萬億元，2014年市場交易規(guī)模飛速增長，達(dá)到4.1萬億，2016年市場交易規(guī)模達(dá)到6.4萬億。
根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2018Q1中國跨境電商季度監(jiān)測報告》顯示，網(wǎng)易考拉在2018年1季度的市場份額為26%，超過天貓國際(22%)和京東全球購(13.4%)蟬聯(lián)第一。值得注意的是，在市場份額前三名中，只有網(wǎng)易考拉不是背靠傳統(tǒng)電商平臺，有種后來者居上的感覺。
但是，電商是個吃力不討好的生意，透過營收背后來看，網(wǎng)易電商在毛利率以及成本上現(xiàn)階段都會拖網(wǎng)易的后腿。數(shù)據(jù)顯示，一季度網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)毛利率為9.5%，上一季度和去年同期分別為7.4%和13.1%。對此，網(wǎng)易方面解釋稱，電商毛利率的同比下降主要是由于2018年第一季度的促銷力度較大，以支持電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。電商毛利率的環(huán)比上升主要由于季節(jié)性因素所致，電商業(yè)務(wù)的大規(guī)模促銷和打折活動通常安排在第四季度。
一季度，網(wǎng)易綜合毛利率為42.0%，相比較下，網(wǎng)易電商9.5%的毛利率著實拖了后腿。雖然在營收上，電商業(yè)務(wù)起到了重要的推進(jìn)作用，但是在毛利率上的“短板”，依舊是投資者不愿意看到的。而在未來，網(wǎng)易還要進(jìn)一步拓展電商業(yè)務(wù)，物流等方面還需要更大的成本投入，到時候網(wǎng)易在利潤方面的數(shù)據(jù)或許會更難看，對于網(wǎng)易的股價也會是一個更大的考驗。
截至美股收盤，網(wǎng)易股價下跌19.84美元，跌幅達(dá)7.46%，報收于246.26美元，相比較377.64美元的最高點已經(jīng)跌去了34.8%。
對于網(wǎng)易來說，手游業(yè)務(wù)相比較國內(nèi)大部分公司都更優(yōu)秀，但是相比較騰訊，如何能夠一改自研產(chǎn)品的“頹勢”，提升產(chǎn)品的可持續(xù)性，仍舊是重中之重。而就電商業(yè)務(wù)來說，在海淘增速減緩的大環(huán)境下，網(wǎng)易與阿里以及京東之間的競爭將會更加激烈，短時間內(nèi)在盈利方面估計不會很好看，就看丁磊和投資者有沒有耐心和決心了。
