圖:沃爾瑪對決亞馬遜
據(jù)國外網(wǎng)站FOOL北京時間4月15日報道,亞馬遜和沃爾瑪之間的對決是名副其實的零售巨頭之戰(zhàn)。
作為多年的《財富》500強老大,沃爾瑪每年產(chǎn)生的營收一直位居全球上市公司之首。實際上,沃爾瑪去年4820億美元的銷售額是第二名埃克森美孚的兩倍多。然而,亞馬遜將沃爾瑪?shù)牡蛢r與自身獨特的創(chuàng)新能力結(jié)合,成為了數(shù)字時代的零售巨頭。
因此,在亞馬遜和沃爾瑪之間,哪家公司的股票更值得買入呢?或者說,兩者誰更有前景?本文將從三個方面對兩家公司進(jìn)行分析和對比,從而讓你有更深入的了解。
財務(wù)
亞馬遜和沃爾瑪均擁有巨大的財務(wù)部門,下面兩家公司部分最重要財務(wù)指標(biāo)的粗略對比。
——現(xiàn)金和投資:亞馬遜259億美元;沃爾瑪68億美元。
——債務(wù):亞馬遜77亞馬遜;沃爾瑪437億美元。
——運營現(xiàn)金流:亞馬遜164億美元;沃爾瑪315億美元。
——流動比率:亞馬遜1.0;沃爾瑪0.8。
不用說,相比沃爾瑪369億美元的凈負(fù)債,亞馬遜182億美元的正向凈現(xiàn)金余額顯然更好。不過,這些債務(wù)并不會成為沃爾瑪明顯的障礙,因為該公司擁有巨大的運營現(xiàn)金流,該數(shù)字幾乎是亞馬遜的兩倍。這縮小了兩家公司財務(wù)方面的差異,此外它們的流動比率差異也足夠小,可以忽略不計。
更重要的是,兩家公司的管理均足夠完善,讓它們能夠滿足任何財務(wù)義務(wù),同時利用信貸市場支持任何可能的機會。但話雖如此,亞馬遜略更保守的財務(wù)結(jié)構(gòu)讓它在此輪財務(wù)力量比拼中贏得了勝利。該局比拼:亞馬遜勝。
持久競爭優(yōu)勢
盡管兩家公司存在重要差異,但眼下沃爾瑪和亞馬遜實際上相似甚于相異。沃爾瑪是全球最大的零售商,總銷售額去年超過4810億美元,其整個業(yè)務(wù)都圍繞在向全球消費者銷售各種商品。
亞馬遜的業(yè)務(wù)組合略微更加兼容并蓄,其AWS云計算部門貢獻(xiàn)了總銷售額的9%(122億美元)。除此之外,亞馬遜91%(1230億美元)的銷售額基本都來自電商業(yè)務(wù),盡管其中也包含“類零售”服務(wù),如Prime免費送貨和在線流媒體平臺。
兩家公司的核心區(qū)別是分銷方式。沃爾瑪很大程度上依賴其11695家門店組成的實體零售網(wǎng)絡(luò)。亞馬遜的銷售額全部在線上。兩者中,亞馬遜遠(yuǎn)更符合零售行業(yè)的長期趨勢,沃爾瑪則在此方面盡力追趕亞馬遜。
在電商領(lǐng)域,沃爾瑪仍遠(yuǎn)落后于亞馬遜。例如,據(jù)研究公司Slice Intelligence的數(shù)據(jù),亞馬遜斬獲了去年節(jié)日季期間美國電商銷售的38%,而沃爾瑪電商銷售僅占2.6%。沃爾瑪已經(jīng)加大努力以縮小與亞馬遜的該差距,最顯著的舉措是在去年斥資收購了電商創(chuàng)業(yè)公司Jet.com。這筆33億美元交易被廣泛視為一次“收購招聘”,為的是將Jet創(chuàng)始人兼CEO馬克·勞爾招致麾下。他創(chuàng)辦的diapers.com是少數(shù)曾成功與亞馬遜展開正面較量的電商。
所有這些只是說明,亞馬遜目前在十分重要的電商領(lǐng)域打敗了沃爾瑪。然而,沃爾瑪終于認(rèn)真起來并重金收購人才,以將其銷售模式帶到21世紀(jì)。鑒于沃爾瑪擁有無與倫比的供應(yīng)商優(yōu)勢,亞馬遜和沃爾瑪?shù)碾娚誊妭涓傎愖羁赡艿慕Y(jié)果是,兩家公司打成平手。該局比拼:打平。
估值
說到估值,下面的倍數(shù)完美反映了沃爾瑪和亞馬遜之間的投資者情緒差異。以下是兩者的三項最常用估值指標(biāo)對比。
——市盈率:亞馬遜182.6;沃爾瑪16.6。
——前瞻市盈率:亞馬遜71.7;沃爾瑪16.0。
——企業(yè)估值和EBITDA比:亞馬遜36.2;沃爾瑪7.8。
顯然,亞馬遜未來幾年的增速很可能遠(yuǎn)快于沃爾瑪。然而,隨著沃爾瑪最近發(fā)力縮小與亞馬遜的人才差距,從純粹的經(jīng)濟(jì)角度來看,沃爾瑪?shù)墓善笨雌饋磉h(yuǎn)更有吸引力。該局比拼:沃爾瑪勝。
最終比拼結(jié)果:亞馬遜險勝。
沃爾瑪和亞馬遜都是統(tǒng)治性的世界級公司。用隱喻來說,亞馬遜是門外的野蠻人,在沃爾瑪長期統(tǒng)治的世界門外掀起風(fēng)暴。盡管沃爾瑪終于認(rèn)真對待電商,但亞馬遜利用創(chuàng)新持續(xù)擴大電商市場份額的能力讓其對沃爾瑪稍稍占優(yōu)。